「連邦準備制度理事会の伝声筒」：低い雇用成長が新たな常態となる可能性も、戦争の背景下では特に脆弱

MEニュース メッセージ、4月4日（UTC+8）、「FRBの伝声筒」Nick Timiraosによる記事では、3月の新規雇用者数が17.8万人増となり、これまでの2月の大幅な下落を反転させたと指摘した。失業率も4.3%まで低下している。 しかし、いくつかの細部はあまり楽観的ではない。一般の労働者の賃金の伸びは、パンデミック後の景気回復以来の5年で最低の前年同期比の伸び率まで鈍化した。これらの変動が大きい2か月の平均を取ると、潜在的なトレンドがよりはっきりと見えてくる。月平均の新規増加はわずか2.25万人のポジションだ。2年前なら、毎月2.25万人の雇用増だけで警戒を引き起こすのに十分だった。一方で今では、こうした水準はなお容認できるものと見なされる可能性がある。 FRB当局者は依然として、この変化を説明するのに苦心している。サンフランシスコ連銀のダリー総裁は金曜日に「ゼロの雇用増となる経済が、完全雇用と整合的であることを一般の人々に理解してもらうのは容易ではない」と書いた。新たな供給ショックが再び襲ってくるなかで、この状況はとりわけ脆弱だ。もしイラン戦争が続けば、高騰する燃料コストやモノの不足が企業と消費者を圧迫し、労働市場はショックを吸収するための緩衝材を欠くことになる。さらに、インフレ懸念により利下げの確実性が弱まる可能性があるため、FRBの政策余地も一段と限られる。（出所：ChainCatcher）