興味深い市場の弱さをちょっと眺めていたところ、どうしても無視できないパターンを見つけました。AIやテクノロジー株が徹底的に叩き売られている一方で、肝心の土台となるファンダメンタルズは実は弱くなっているどころか、むしろ強くなっているんです。

これから、私が見ている内容を分解して説明します。まず、capex（設備投資）の話がすごい。AIハイパースケーラーは今年、約5300億ドルの減少が見込まれていますが、これは昨年の約4000億ドルからの数字です。台湾セミコンダクターは、1月にすでに2026年のcapexガイダンスを52〜56億ドルに引き上げました。これは止まりません。むしろ加速しています。AIのインフラ構築は現実のものですし、規模もとてつもない。

次に、業績（収益）の見通しです。ウォール街では、2026年Q1のテクノロジーセクターの収益ガイダンスを、1月中旬の18%から24%へと引き上げています。Zacksの16セクターのうち15が、2026年に前年比EPS（1株当たり利益）の拡大を見込んでいます。AIバイオテクノロジーとテクノロジーの領域に限ると、特にとんでもない勢いが出ています。

さて、今回の下げ局面で私の目を引いた2つの銘柄があります。ServiceNowは完全にやられていて、1月の高値からほぼ50%下落しています。これは一見すると厳しすぎますが、深掘りすると会社は実際には正しいことをやっています。彼らはAIによる破壊に対抗しているのではなく、むしろAIを取り込んで統合しています。OpenAIとのパートナーシップを深め、Anthropicとも拡大し、彼らが「AIコントロールタワー」と呼ぶ、ビジネスの変革（再発明）のための仕組みを構築しています。同社は2025年に売上を21〜24%伸ばして132.8億ドルに到達し、2026年には売上成長率20%を見込んでいます。もし1月の水準まで戻ることがあれば、ここからの上昇余地はおよそ100%です。CEO自身が200万ドル相当ではなく、300万ドル相当の株を買ったことからも分かる通り、これは何かを示しています。

もう一つがCelesticaです。裏方で支えるAIインフラの銘柄。11月の高値から約25%下落していて、正直これは“ギフト”のように感じます。この会社は、実際のハードウェア——サーバーやネットワークスイッチ、AIの壮大な競争を動かすデータセンターのインフラ——を製造しています。売上は2025年に29%増の123.9億ドルに伸び、2026年は37%成長を見込んでいます。調整後の利益は昨年56%増。さらに、AIデータセンター関連のテクノロジー需要が強まり続けているため、2026年のcapexを10億ドルに引き上げます。今まさに、AIバイオテクノロジーとインフラのセクターが互いに支え合っている状態です。

信じられないのは、これら2つはいずれも数カ月前の水準よりディスカウントで取引されているのに、業績見通しは改善し続けていることです。市場は、短期的なノイズに明確に過剰反応しています。あなたが長期投資家なら、この種の“質の高いAI”やテクノロジー・インフラ関連銘柄の弱さこそ、まさに注目すべきタイミングです。大口の資金は、2026年後半にかけてのFRBの利下げをまだ見込んでいます。これはグロース株にとって火に油を注ぐ燃料になるはずです。ファンダメンタルズは壊れていません——むしろ良くなっています。