「連邦準備制度理事会の伝声筒」：低い雇用成長が新たな常態となる可能性も、戦争の背景下では特に脆弱

MEニュースの知らせ。4月4日（UTC+8）、「FRBの伝声筒（美聯储传声筒）」と呼ばれるNick Timiraosが、3月の新規雇用者数が17.8万人増となり、それまでの2月の大幅な落ち込みを反転させたと書いている。失業率も4.3%に低下した。 しかし、いくつかの細部はあまり楽観できない。一般の労働者の賃金上昇は、感染拡大後の回復5年の中で最低の前年比伸び率まで鈍化した。 この2つの変動が大きい月を平均すると、潜在的なトレンドがより明確に見えてくる。月平均の新規増加はわずか2.25万人の職にとどまる。2年前なら、毎月の新規増加が2.25万人の雇用でさえ警戒を促す水準だった。だが今では、このような水準は依然として許容できるものと見なされるかもしれない。 FRB当局者は引き続き、この変化を説明しようと努めている。サンフランシスコ連銀総裁のデイリーは金曜日、「ゼロ雇用成長の経済が、十分な雇用と整合的であることを公衆に理解させるのは容易ではない」と書いた。 新たな供給ショックが再び到来する中で、この状況はとりわけ脆弱だ。イラン戦争が続き、高い燃料コストや商品不足が企業と消費者を圧迫すれば、労働市場にはショックを吸収するための緩衝材が欠けることになる。一方で、インフレ懸念が利下げの確実性を弱めうるため、FRBの政策余地もさらに限られる。（出所：ChainCatcher）