AIブームについて、ほとんどの人が十分に語れていない面白いことに気づきました。多くの人がGPUメーカーやチップ株に注目している一方で、データセンター株で別種のチャンスを生み出す、巨大なインフラ課題が立ち上がりつつあります。

AIデータセンターはエネルギーの怪物です。100,000世帯と同じくらいの電力を消費する施設のことです。最大級のものは、その20倍にもなります。これは単なる数字ではありません。電力網とエネルギーコストに現実の圧力をかけています。そして、ここが本当に興味深いところです。

データセンター開発者は、事実上行き詰まっています。もはや従来の電力網だけに頼るわけにはいきません。そこで彼らは別のことを始めています——プロジェクトの一部として、自前の発電を建てているのです。これは「選択肢」から「絶対に必要なもの」へと変わってきています。

ここでBloom EnergyとNextEra Energyが登場します。Bloomは、燃料電池技術によるオンサイト電力供給で成果を出し続けています。同社のCEOは、これを「加速していく世の中の流れ（世俗的トレンド）」だと述べています。昨年は売上高が$2 billionを超え、前年から37%の増加でした。しかし、私の関心を強く引いたのは次の点です。受注残（バックログ）が$20 billionに達しており、前年同期比で2.5倍になっていることです。このような成長の軌道は、このトレンドがまだ始まったばかりであることを示唆しています。

Bloomはすでに大きな提携を固めています。Brookfieldと、$5 billion規模の導入（デプロイ）契約を結び、彼らが「AIファクトリー」と呼ぶ施設を建設する計画です。また、EquinixやOracleなどともつながっています。これは本格的な裏づけです。

一方、NextEra Energyは、この変化の「担い手（ビルダー）」としての立ち位置を固めています。Googleと複数のギガワット級データセンターキャンパスで提携しており、増大するエネルギー需要に対応するために新たな原子力発電所の検討まで行っています。さらにExxonとも、1.2 GWのガス火力発電所に関する契約があります。NextEraは2035年までに電力供給されるデータセンターハブを15 GWまで拡大することを狙っており、現在は20ハブが協議中で、年末までに40まで増える可能性もあります。

データセンター株のテーマとしてこれが面白いのは、その規模です。もうニッチな話ではありません。開発者がAIインフラを拡張していく「標準的なやり方」になりつつあります。そして両社は、そのど真ん中に位置しています。

AIインフラにおけるエネルギー面は、AIブームがチップそのものだけでなく、実際にどのように作り上げられていくのかを見ていくうえで、注意深く追う価値があるポイントです。