「連邦準備制度理事会の伝声筒」：低い雇用成長が新たな常態となる可能性も、戦争の背景下では特に脆弱

MEニュース、4月4日（UTC+8）、「FRBの伝声管」Nick Timiraosが寄稿し、3月の新規雇用は17.8万人増となり、これまでの2月の大幅な下落を反転させたと述べました。失業率も4.3%まで低下しています。 しかし、一部の詳細はあまり楽観できません。一般の労働者の賃金の伸びは、パンデミック後の景気回復以来5年で最低の水準となる前年同月比の伸び率まで鈍化しています。この2つの変動が大きい月を平均すると、潜在的なトレンドをよりはっきりと見て取れます。月平均の新規増加はわずか2.25万人の職です。2年前なら、毎月2.25万人の新規雇用の増加だけでも警戒を促すのに十分でしたが、今では、そのような水準でも依然として許容できると見なされる可能性があります。 美联储当局者は、この変化を説明するのになお苦心しています。旧金山联储のダリー総裁は金曜日、「人々が、雇用ゼロ成長の経済が完全雇用と整合的であることを理解するのは容易ではありません」と書きました。新たな供給ショックが再び到来する中では、この状況はとりわけ脆弱です。もしイラン戦争が続けば、高い燃料コストや商品不足が企業や消費者を圧迫し、労働市場にはそのショックを吸収するためのクッションが欠けることになります。一方で、インフレ懸念によって利下げの確実性が弱まる可能性があるため、FRBの政策余地もさらに限られます。（出所：ChainCatcher）