「連邦準備制度理事会の伝声筒」：低い雇用成長が新たな常態となる可能性も、戦争の背景下では特に脆弱

MEニュース メッセージ、4月4日（UTC+8）、「連邦準備制度の伝声筒」Nick Timiraosの文書では、3月の新規雇用が17.8万件となり、先行していた2月の大幅な下落を反転させたと指摘している。失業率も4.3%まで低下した。 しかし、いくつかの細部はあまり楽観的ではない。一般の労働者の賃金の伸びが、パンデミック後の回復5年間で最低の前年比成長率まで鈍化した。 この2つの変動が大きかった月の平均を取ると、潜在的なトレンドがよりはっきり見えてくる。月平均の新規増加はわずか2.25万件の職。2年前なら、毎月の新規雇用が2.25万件でさえ警戒を呼び起こすのに十分だった。一方、今この水準は、まだ許容できると見なされる可能性もある。 連邦準備制度当局者は依然として、この変化を説明しようと懸命だ。サンフランシスコ連銀総裁のDalyは金曜日、「ゼロ雇用成長の経済が、完全雇用と一致することを国民に理解してもらうのは容易ではない」と書いた。 新たな供給ショックが再び来襲する状況では、この局面はいっそう脆弱だ。イラン戦争が続けば、高い燃料コストや商品不足が企業と消費者を圧迫し、労働市場にはそのショックを吸収するための余地が欠けることになる。 それと同時に、インフレ懸念が利下げの確実性を弱め得るため、連邦準備制度の政策余地もさらに限られている。 （出所：ChainCatcher）