「連邦準備制度理事会の伝声筒」：低い雇用成長が新たな常態となる可能性も、戦争の背景下では特に脆弱

MEニュース：4月4日（UTC+8）。「FRBの伝声筒」Nick Timiraosの寄稿によると、3月の新規雇用者数は17.8万人で、これまでの2月の大幅な落ち込みを反転させた。失業率も4.3%まで低下した。しかし、いくつかの細部はあまり楽観的ではない。一般労働者の賃金の伸びは、パンデミック後の回復期間における過去5年間で最低の、前年同月比の伸び率まで減速している。この2つの変動の大きい月を平均すると、潜在的なトレンドがよりはっきりと見えてくる。月平均の新規雇用はわずか2.25万人の職である。2年前なら、毎月2.25万人の雇用増は警戒を呼び起こすのに十分だったが、今では、この水準はなお「許容できる」と見なされる可能性がある。FRB当局者は、この変化を説明するのになお苦慮している。サンフランシスコ連銀総裁のダリーは金曜日、「ゼロの雇用成長という経済が、完全雇用と一致するということを、国民に理解してもらうのは簡単ではない」と書いた。新たな供給ショックが再び到来する状況では、この局面はとりわけ脆弱だ。もしイラン戦争が継続し、高い燃料コストや商品不足が企業や消費者を圧迫すれば、労働市場は、その衝撃を吸収するための緩衝材を欠くことになる。さらに、インフレ懸念が利下げの確実性を弱める可能性があるため、FRBの政策余地もより限られる。（出所：ChainCatcher）