「連邦準備制度理事会の伝声筒」：低い雇用成長が新たな常態となる可能性も、戦争の背景下では特に脆弱

MEニュース メッセージ。4月4日（UTC+8）、「米連邦準備制度の伝声管」Nick Timiraosの文章では、3月の新規雇用者数が17.8万人増となり、先行していた2月の大幅な下落を覆したと指摘している。失業率も4.3%まで低下した。 しかし、いくつかの細部はあまり楽観的ではない。一般の労働者の賃金の伸びは、感染症後の景気回復の5年間で最低の前年同月比の伸び率まで鈍化している。この2つの変動が大きい月を平均すると、潜在的なトレンドがより明確になる。月平均の新規増加はわずか2.25万人のポジションだ。2年前には、毎月2.25万人の雇用増だけで警戒を呼び起こすのに十分だった。一方で、今ではそのような水準でも、依然として許容できると見なされる可能性がある。 連邦準備制度当局は、この変化を説明するのになお苦心している。サンフランシスコ連銀総裁のデイリーは金曜日、「ゼロの雇用増の経済が、完全雇用と矛盾しないことを一般の人々に理解してもらうのは容易ではない」と書いた。新たな供給ショックが再び来襲する中で、この状況はとりわけ脆弱だ。イラン戦争が続けば、高い燃料コストや商品不足が企業と消費者を圧迫し、労働市場は衝撃を吸収するための緩衝材を欠くことになる。同時に、インフレ懸念によって利下げの確実性が弱まる可能性があるため、連邦準備制度の政策余地もさらに限られる。（出所：ChainCatcher）