ウォール街が、静かに暗号資産（クリプト）のプレイブックを組み替えていることに、最近気づきました。誰もが知っている、異様なほど当たる市場予測で名を馳せたストラテジストのトム・リーが、今まさにイーサリアムでかなり大胆な動きを見せています。

背景として、この人物は90年代から主要な市場の転換点を呼んできました。Kidder Peabodyでキャリアをスタートし、その後Salomon Smith Barneyへ移り、長年JPMorganのチーフ・エクイティ・ストラテジストを務めました。彼は物議をかもすような予測を避けないタイプです。2002年にNextelの財務状況を疑問視したことを覚えていますか？あれには度胸が要りました。2014年にはFundstrat Global Advisorsを共同設立し、その実績は自らを物語っています。パンデミック後のV字回復を的中させ、2024年までにS&P 500が5200に到達すると予測し、実際にそうなりました。

でも、ここで面白いのは──トム・リーは、ビットコインを評価モデルに本格的に組み込んだ最初期の大手ウォール街ストラテジストでもあったということです。2017年に、ビットコインを金の代替として扱うフレームワークを公表しました。いま彼は、その先を行ってイーサリアムへ踏み込んでいます。

2025年、彼はBitMine Immersion Technologiesの会長に就任し、同社は基本的に「イーサリアムのリザーブ戦略」を実行しています。会社が積み上げた保有量は830,000 ETH以上で、現在の価格では約$3 billion相当です。これは、単なる軽い姿勢ではありません。ここでの論点は、イーサリアムが今後10〜15年で最大級のマクロ機会を示す、ということ。そして正直、その推論には筋が通っています。

なぜか？いくつかあります。ステーブルコイン市場はすでに$250 billion規模で、発行の半分以上がイーサリアム上で行われており、ネットワーク手数料の約30%を生み出しています。トム・リーはこれが2〜4兆ドルまで膨れ上がると見込んでいます。これは実際の経済活動です。さらに、伝統的な金融とAIの収束──スマートコントラクト、トークン化された資産、オンチェーン上のAIロボット。イーサリアムはインフラ層になります。そしてステーキングを通じた機関投資家の参加？それは、単に買って売るのとは別物です。むしろガバナンスの入口に近いものだと言えます。

BitMineのモデルも巧妙です。株式の発行とステーキングによるリターンを使って、1株あたりの価値を増幅させているのです。これは、イーサリアムのマクロとしての軌道を本当に信じている場合に成り立つ種類の戦略です。

ETHは現在約$2.10Kで取引されており、時価総額は$253B超です。これが次の主要な機関投資家向けの物語になるのか、それとも逆張りの賭けとして残るのかは別として、トム・リーは確実に大きく賭けています。注目しておく価値は十分にあります。