「連邦準備制度理事会の伝声筒」：低い雇用成長が新たな常態となる可能性も、戦争の背景下では特に脆弱

ME News のメッセージ。4月4日（UTC+8）、「FRBの伝言役」Nick Timiraos は記事の中で、3月の新規雇用が17.8万件となり、これまでの2月の大幅な落ち込みを反転させたと指摘した。失業率も4.3%まで低下した。だが、いくつかの細部はあまり楽観できない。一般の労働者の賃金の伸びは、パンデミック後の回復5年で最低となる、前年比の増加率まで鈍化した。この2つの変動の大きい月を平均すると、潜在的なトレンドがよりはっきり見えてくる。月平均の新規増加はわずか2.25万件の職にとどまる。2年前であれば、毎月2.25万件の雇用増だけでも警戒を呼ぶに十分だった。一方でいま、この水準は、なお許容できるものとみなされる可能性がある。FRB当局者は、この変化の理由を説明するのにまだ努めている。サンフランシスコ連銀総裁のダリーは金曜日、「ゼロの雇用成長という経済が、完全雇用と一致していることを一般の人々に理解してもらうのは、簡単ではない」と書いた。新たな供給ショックが再び到来する中では、この状況はとりわけ脆弱だ。仮にイラン戦争が続けば、高い燃料コストや商品不足が企業や消費者を圧迫し、労働市場にはそのショックを吸収するための緩衝材が欠けることになる。さらに、インフレ懸念によって利下げの確実性が弱まる可能性があるため、FRBの政策余地もより限られてくる。（出所：ChainCatcher）