目が覚めると、BTCはまだだいたい67kで乱高下しているようです。
ここ2日で、ビットコインを弱気に見る記事[1]が1本あって、なかなか怖い。原油価格が150米ドルまで上がったら、ビットコインは1万米ドルまで下落するかもしれないと言っています。
まずは計算してみましょう。
1万米ドルはどんな水準か？つまり、2025年の12.6万米ドルという過去最高値から1万まで下がることで、下落率は92%です。
92%の下落は、ビットコインの歴史上1回しか起きていません。2011年です。
では、通常の4年サイクルでは何が起きたのか見てみましょう。2014年、ビットコインは1100米ドルから170米ドルまで下がり、89%下落しました。2018年は1.9万米ドルから3200米ドルへで、84%下落。2022年は6.9万米ドルから1.55万米ドルへで、77%下落しました。
下落幅が縮小しています。89%から84%、そして77%。市場は拡大し、機関投資家が参入し、現物ETFが安定した買い需要を提供しています。2014年のビットコインの時価総額はまだ100億米ドルでしたが、今日では1兆米ドル級。100億米ドルの市場が90%下落するのと、1兆米ドルの市場が90%下落するのは、同じではありません。
2022年の三箭、Luna、FTXの連鎖的な爆発という「完璧な嵐」の中でも、BTCの下落幅は15kを割り込んで1万ドルに戻るところまではありませんでした。では、いま基本面が当時とは比べものにならない今日、BTCが原油価格の上昇だけで1万米ドルまで戻るのでしょうか？
その記事では、1万米ドルはテールリスクで、ホルムズ海峡が長期間閉鎖され、原油価格が150〜200米ドルまで跳ね上がって1年維持され、FRBが景気を救済せず、ETFが大規模に償還（解約）される必要があると言っています。
原油価格150〜200米ドルが1年維持される可能性はあるかもしれませんが、それは本当に1年も続くのでしょうか？米ドルがどれほど「虚」になっていなければならないのか？高い原油価格そのものが景気後退の触媒です。原油価格が本当にその水準までいけば、半年以内に世界経済が耐えられず、需要が崩れれば、原油価格は下がります。
次に「FRBが景気を救済しない」件。2020年3月のパンデミックの衝撃で、米国株は4回のサーキットブレーカー。FRBはどうしましたか？無制限の量的緩和、金利を直接ゼロまで引き下げました。2023年の銀行危機では、FRBはどうしたのか？緊急の流動性ツールを外に向けて投下しました。FRBの役割は景気を救うことです。特に、原油価格ショックが景気後退を引き起こすなら、選択肢はほかにありません。
ETFの大規模な償還（解約）については。現在11本の現物ETFが6.7万枚以上のビットコインを保有しており、これらは構造的な長期資金です。ブラックロックやフィデリティのような世界最大の資産運用会社は、ETFを立ち上げるのに1年以上かけ、無数のコンプライアンスコストを投入してきました。それが半年前にみんなで清算する？こうした仮定は、もはやマクロ分析ではなく、最終幻想（フィナーレの妄想）です。
だから、1万米ドルに必要なのは一度の悪材料ではなく、市場構造の崩壊と後退全体です。絶対に不可能というわけではありませんが、確率は極めて低く、限りなくゼロへ向かう。数学の原理から言えば、無限小は不可能です。
その記事のもう一つの核心ロジックは、原油価格の上昇が流動性を引き締め、ビットコインが下落するというもの。これは短期では正しい。2022年はその生きた例です。しかし記事はここで止まり、その先に進んで問いを立てていません。
先に問うとは何か？原油価格150〜200米ドルが半年維持されたら、何が起きるのか？世界経済の景気後退、企業利益の崩壊、失業率の急騰。米国債の利払いが爆発します。35万億の国債、利率5%なら、1年の利息は1.75万億。軍事費を上回ります。そこまで来たら、FRBにまだ選択肢はあるのでしょうか？できるのは、インフレ対策から景気重視へ切り替え、利上げを止め、そして紙幣増刷（印刷）を再開することだけです。
完全なロジックチェーンは、こうあるべきです。原油価格の上昇は、短期では流動性が引き締まるため悪材料になります。中期でも悪材料で、景気後退が起きるからです。しかし長期ではプラスになります。法定通貨（フィアット）の目減り（価値下落）によって、ビットコインの希少性が際立つから。原文は第一層しか見ていない。第三層だけを見ても、偏っています。でも、第三段階の「夜明け」が来るまでに、二つの黎明前の暗闇を生き延びられないといけません。
つまり短期トレーダーにとっては、原文のリスク警告は真剣に味わう価値があるかもしれません。しかし長期で積立投資をする人にとっては、こうした短期の変動は道中のガタつきにすぎず、自分の進む方向を邪魔させてはいけません。
もしレバレッジをかけているなら、注意してください。短期のリスクは現実に存在し、ブラックスワンが一晩でゼロにしてしまうかもしれません。50%以上の下落（ドローダウン）に耐えられないなら、ビットコインはあなたに合わない可能性があります。しかし、毎月積立で、10年計画で保有しているのなら、短期的に弱気を語るその調子はただのノイズです。
その記事は、おそらく本意としては脅しではないのかもしれません。有用なデータやリスクの枠組みをいくつか提供しています。問題は、極めて小さい確率のテールリスクを、真剣に取り扱うべきシナリオとして扱い（しかもタイトルで強調までして）、悪材料の第一層のロジックだけを推演して、次へ推演しなかったことです。
投資家として私たちは未来を予測する必要はなく、さまざまな可能性に確率を割り当て、その後は自分の時間軸とリスク許容度に応じて意思決定をするのです。
私の対策はとてもシンプルです。八文字の格言（八字訣）を続けるだけで、短期を見ず、サイクルを信じる。
ビットコインは、決して1週間や1か月、あるいは1年の成績のために設計されたものではありません。あなたの手の中にある法定通貨が紙くずになるときでも、あなたがまっすぐ立って、ひざまずかないためのものです。
原油150米ドル？それなら、暴風雨がもっと激しく来るようにしてみればいい。
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BTCは1万ドルに下落する可能性がありますか？
目が覚めると、BTCはまだだいたい67kで乱高下しているようです。
ここ2日で、ビットコインを弱気に見る記事[1]が1本あって、なかなか怖い。原油価格が150米ドルまで上がったら、ビットコインは1万米ドルまで下落するかもしれないと言っています。
まずは計算してみましょう。
1万米ドルはどんな水準か？つまり、2025年の12.6万米ドルという過去最高値から1万まで下がることで、下落率は92%です。
92%の下落は、ビットコインの歴史上1回しか起きていません。2011年です。
では、通常の4年サイクルでは何が起きたのか見てみましょう。2014年、ビットコインは1100米ドルから170米ドルまで下がり、89%下落しました。2018年は1.9万米ドルから3200米ドルへで、84%下落。2022年は6.9万米ドルから1.55万米ドルへで、77%下落しました。
下落幅が縮小しています。89%から84%、そして77%。市場は拡大し、機関投資家が参入し、現物ETFが安定した買い需要を提供しています。2014年のビットコインの時価総額はまだ100億米ドルでしたが、今日では1兆米ドル級。100億米ドルの市場が90%下落するのと、1兆米ドルの市場が90%下落するのは、同じではありません。
2022年の三箭、Luna、FTXの連鎖的な爆発という「完璧な嵐」の中でも、BTCの下落幅は15kを割り込んで1万ドルに戻るところまではありませんでした。では、いま基本面が当時とは比べものにならない今日、BTCが原油価格の上昇だけで1万米ドルまで戻るのでしょうか？
その記事では、1万米ドルはテールリスクで、ホルムズ海峡が長期間閉鎖され、原油価格が150〜200米ドルまで跳ね上がって1年維持され、FRBが景気を救済せず、ETFが大規模に償還（解約）される必要があると言っています。
原油価格150〜200米ドルが1年維持される可能性はあるかもしれませんが、それは本当に1年も続くのでしょうか？米ドルがどれほど「虚」になっていなければならないのか？高い原油価格そのものが景気後退の触媒です。原油価格が本当にその水準までいけば、半年以内に世界経済が耐えられず、需要が崩れれば、原油価格は下がります。
次に「FRBが景気を救済しない」件。2020年3月のパンデミックの衝撃で、米国株は4回のサーキットブレーカー。FRBはどうしましたか？無制限の量的緩和、金利を直接ゼロまで引き下げました。2023年の銀行危機では、FRBはどうしたのか？緊急の流動性ツールを外に向けて投下しました。FRBの役割は景気を救うことです。特に、原油価格ショックが景気後退を引き起こすなら、選択肢はほかにありません。
ETFの大規模な償還（解約）については。現在11本の現物ETFが6.7万枚以上のビットコインを保有しており、これらは構造的な長期資金です。ブラックロックやフィデリティのような世界最大の資産運用会社は、ETFを立ち上げるのに1年以上かけ、無数のコンプライアンスコストを投入してきました。それが半年前にみんなで清算する？こうした仮定は、もはやマクロ分析ではなく、最終幻想（フィナーレの妄想）です。
だから、1万米ドルに必要なのは一度の悪材料ではなく、市場構造の崩壊と後退全体です。絶対に不可能というわけではありませんが、確率は極めて低く、限りなくゼロへ向かう。数学の原理から言えば、無限小は不可能です。
その記事のもう一つの核心ロジックは、原油価格の上昇が流動性を引き締め、ビットコインが下落するというもの。これは短期では正しい。2022年はその生きた例です。しかし記事はここで止まり、その先に進んで問いを立てていません。
先に問うとは何か？原油価格150〜200米ドルが半年維持されたら、何が起きるのか？世界経済の景気後退、企業利益の崩壊、失業率の急騰。米国債の利払いが爆発します。35万億の国債、利率5%なら、1年の利息は1.75万億。軍事費を上回ります。そこまで来たら、FRBにまだ選択肢はあるのでしょうか？できるのは、インフレ対策から景気重視へ切り替え、利上げを止め、そして紙幣増刷（印刷）を再開することだけです。
完全なロジックチェーンは、こうあるべきです。原油価格の上昇は、短期では流動性が引き締まるため悪材料になります。中期でも悪材料で、景気後退が起きるからです。しかし長期ではプラスになります。法定通貨（フィアット）の目減り（価値下落）によって、ビットコインの希少性が際立つから。原文は第一層しか見ていない。第三層だけを見ても、偏っています。でも、第三段階の「夜明け」が来るまでに、二つの黎明前の暗闇を生き延びられないといけません。
つまり短期トレーダーにとっては、原文のリスク警告は真剣に味わう価値があるかもしれません。しかし長期で積立投資をする人にとっては、こうした短期の変動は道中のガタつきにすぎず、自分の進む方向を邪魔させてはいけません。
もしレバレッジをかけているなら、注意してください。短期のリスクは現実に存在し、ブラックスワンが一晩でゼロにしてしまうかもしれません。50%以上の下落（ドローダウン）に耐えられないなら、ビットコインはあなたに合わない可能性があります。しかし、毎月積立で、10年計画で保有しているのなら、短期的に弱気を語るその調子はただのノイズです。
その記事は、おそらく本意としては脅しではないのかもしれません。有用なデータやリスクの枠組みをいくつか提供しています。問題は、極めて小さい確率のテールリスクを、真剣に取り扱うべきシナリオとして扱い（しかもタイトルで強調までして）、悪材料の第一層のロジックだけを推演して、次へ推演しなかったことです。
投資家として私たちは未来を予測する必要はなく、さまざまな可能性に確率を割り当て、その後は自分の時間軸とリスク許容度に応じて意思決定をするのです。
私の対策はとてもシンプルです。八文字の格言（八字訣）を続けるだけで、短期を見ず、サイクルを信じる。
ビットコインは、決して1週間や1か月、あるいは1年の成績のために設計されたものではありません。あなたの手の中にある法定通貨が紙くずになるときでも、あなたがまっすぐ立って、ひざまずかないためのものです。
原油150米ドル？それなら、暴風雨がもっと激しく来るようにしてみればいい。