「連邦準備制度理事会の伝声筒」：低い雇用成長が新たな常態となる可能性も、戦争の背景下では特に脆弱

MEニュースのメッセージ、4月4日（UTC+8）、「FRBの伝声筒（Fed’s megaphone）」ことNick Timiraosが寄稿し、3月の新規雇用者数が17.8万人となり、これまでの2月の大幅な落ち込みを反転させたと述べました。失業率も4.3%まで低下しています。しかし、いくつかの細部はあまり楽観的ではありません。一般労働者の賃金の伸びが、パンデミック後の回復5年で最低となる前年同月比の伸び率まで鈍化しました。この2つの変動が大きい月を平均すると、潜在的なトレンドをよりはっきり見て取れます。月平均の新規増加はわずか2.25万人のポジションです。2年前なら、毎月2.25万人の雇用増は警戒を招くに十分でした。一方で、今のこの水準は、なお許容されるものと見なされる可能性があります。FRB当局者は依然として、この変化を説明しようと懸命です。サンフランシスコ連銀総裁のダリー氏は金曜日、「ゼロ雇用増の経済が、十分な雇用と整合的であることを、一般の人々に理解してもらうのは簡単ではない」と書きました。新たな供給ショックが再び押し寄せる中では、この状況はとりわけ脆弱です。もしイラン戦争が続けば、高騰する燃料コストや商品不足が企業と消費者を締め付け、労働市場にはショックを吸収するための余地がありません。さらに、インフレ懸念が利下げの確実性を弱める可能性があるため、FRBの政策余地もより限られます。（出所：ChainCatcher）