ビットコインとイーサリアムがしっかりとした動きを見せていて、正直なところ、その背景にある理由は、データを見るとかなりはっきりしています。今回は、実際にこのラリーを動かしているものを分解して説明します。

まず、機関投資家のお金が戻ってきています。米国のスポットビットコインETFは最近、$753 millionの純流入を集めており、フィデリティとブラックロックが先頭に立っています。これは、本当に重要な種類の資金です。このように大口が規模を持って積み増しを始めると、取引所に出回る供給が引き締まります。マイクロストラテジーも、少し前にさらに$1.25 billionをビットコインへ投入しました。だから今、暗号資産が上がっているのです——流通しているコインが減り、機関投資家の需要が安定していると、底値が固まりやすくなります。

次に、テクニカル面です。ビットコインは$95,000のレジスタンスを突破して、それを維持しました。これは小さなことではありません。この水準が崩れた瞬間、ショート勢は強烈に清算されました——およそ$222 million相当がたった1日のうちに発生しています。モメンタムはプラスに反転し、先物取引の活動も急増し、それが本物の上方向への勢いを生み出しました。テクニカルな見立てが重要なのは、ポジショニングの変化を強制するからです。

マクロ環境も完璧に噛み合っていました。最新のCPIデータはコアの数値で予想より弱く出たことで、トレーダーは年内の利下げの可能性を即座に意識し始めました。この物語が変わると、リスク資産が目を覚まします。債券利回りが下がり、ドルが弱まり、資金がより高リスクの局面へと回転する。暗号資産はこうした変化に素早く反応します。現在は、FRBの意思決定プロセスがまさに最前線にあり、パウエルが近いうちに発言する予定です。

ただし、イーサリアムにも独自のきっかけがありました。ネットワークデータが示すのは、本当に起きていることです——平均で毎日327,000以上の新しいウォレットが作成されています。Dencunアップグレードによって、特にLayer 2の活動において、ネットワークがより安く、より速くなりました。ステーブルコインの取引量も急増しており、これは通常、新規ユーザーの採用（定着）を示すサインです。ネットワークの基礎が価格の動きと一緒に改善しているのなら、それは単なる投機ではありません。

より大きなラリーを動かしているのはかなり明確です。機関投資家の積み増し、テクニカルなブレイクアウト、そしてオンチェーン指標の改善が、まさに同時にそろいました。ビットコインとイーサリアムが先導し、その後を他が追います。これらの水準が維持されている限り、市場は支えられた状態になります。だから暗号資産が上がっているのです——一つの要因ではなく、複数の追い風が同時に吹いているのです。次にFRBで何が起きるのかは、ぜひ注目しておく価値があります。