最近、何人かの人に聞かれました。――「実際のところ、PnLって何ですか？なぜみんなそれについて話しているのですか？」わかったのは、多くの人が、自分の成績を見たときにいったい何を計算しているのかを、はっきり理解していないということです。これは、あなたが儲けているのか損をしているのかを知りたいなら、非常に重要です。

PnLは単純に、特定の期間におけるあなたのポジションの価値の変化です。簡単そうに聞こえますが、細部にこそ落とし穴があります。あなたの契約(MTM)が評価される価格と、実際にそれをクローズした価格を区別しなければなりません。これはまったく別の世界です。

では基本から始めましょう。MTMは、現在の市場価格での評価を意味します。あなたがETHを保有していると想像してください。昨日は1950ドルの価値がありましたが、今日は1970です。差は？プラス20ドル。これがPnLです――前回の価値と現在の価値の差です。でも今日1980まで下がったら、あなたの損失は30ドルになります。簡単ですよね？

でも待ってください、もっと面白くなります。あなたが知っておくべきPnLは2種類あります。実現PnLとは、ポジションをクローズしたときに、実際に得る、または失う利益／損失のことです。70ドルで買ったDOTを105ドルで売った？利益は35ドルです。以上、終わり、準備完了です。ですが55ドルで売ると、損失は15ドルになります。

一方で未実現PnLは、理論上持っている利益または損失ですが、まだそれを確定していないものです。1900ドルでETHを買い、その後価格が1600ドルまで下がったとします。紙の上では300ドルの損失ですが、売るまでは画面上のただの数字にすぎません。これは変わり得ます。

では、これらをどう計算するのでしょうか？やり方はいくつかあります。どのように進めたいか次第です。FIFO（先入れ先出し）では、最初に買ったものから売ると考えます。BobがETHを1100ドルで買い、次に800ドルで買いました。1年後に1200ドルで売ったとすると、FIFOの方法では最初の取得コストは1100ドルなので、利益は100ドルです。ですがLIFO（後入れ先出し）を使った場合は、最後に買ったものから売るため、コストは800ドルとなり、利益は400ドルになります。大きな違いです。

また、加重平均取得コストを使う方法もあります。AliceはBTCを1500ドルで買い、その後2000ドルで買いました。平均コストは1750ドルです。2400ドルで売ったので、利益は650ドルになります。さまざまな価格で定期的に買う場合には、より公平なやり方です。

さらに、年初からの計算――YTDもあります。たとえば、2022年1月に1000ドルでADAを買い、2023年1月にはその価値が1600ドルになっていたなら、未実現の利益は600ドルです。長期の成績を追跡するのに役立ちます。

あるいは、取引を1回ずつ計算していくこともできます。1 ETHを1000ドルで買って、1500ドルで売った？PnLは利益500ドルです。シンプルな計算です。

興味深いことに、利益率を見ることもできます。トレーダーがBNBを300ドルで買って、390ドルで売ったとします。利益は90ドルですが、割合では30パーセントです。利益を購入価格で割り、100を掛けるだけです。このアプローチは、ときには単純な数字よりも、よりはっきりした全体像を示してくれます。

無期限契約のような「期限のない契約」を取引している場合は、実現PnLと未実現PnLの両方を計算し、その合計を出す必要があります。これは、証拠金の入出金やファンディング（資金調達）手数料を考慮しなければならないため、より複雑です。

実務上は、これらの計算はあくまで簡略化だという点を覚えておいてください。実際には、税金、取引手数料、価格の変動などが関わってきます。ですが、あなたがこのレベルのPnLを理解できれば、すでに自分のポートフォリオで何が起きているのか、より良い見通しを持てるはずです。

多くのプラットフォームには、それを自動で計算してくれるツールがあります――スプレッドシートやトレーディングボットなどです。ですが、本当に自分のやっていることを理解したいなら、自分で学んで計算する価値があります。そうすれば、すべての判断がより意識的なものになるでしょう。