金の見通しを追っていますか？最近、興味深いことに気づきました。ほぼすべての主要な金融機関が、金価格について非常に特定のレンジに収束していて、率直に言うと、彼らの分析はいまだに保守的すぎるように見えます。

まずは事実からです。2024年以降、金は事実上、ドルだけでなく世界中のほぼすべての通貨で新たな史上最高値を更新し始めました。これは強気相場にとって真面目な裏づけでした。長期チャートを見ると、2013年から2023年の間に形成された、カップ＆ハンドルのようなパターンが見えてきます。このように非常に長い期間続くパターンは、かなり強力になりやすいのです。

根本的なドライバーは常に同じです。インフレ期待です。金はインフレが絡むと輝きます。M2の拡大と消費者物価指数の伸びが続くことが、強気の見立てを引き続き支えています。金融面の力学は明確で、金は単に市場の論理に従っているだけです。

次は、具体的な予測についてです。BloombergとGoldman Sachsは、2025年の価格が2,700ドル前後になると見込んでいます。UBS、BofA、J.P. Morgan、Citi Researchはいずれも、2,700〜2,800ドルのこのレンジに入っています。これは注目すべきコンセンサスです。しかしInvestingHavenは常に、より強気寄りの見通しを持ってきましたし、正直なところ、ファンダメンタルズを見れば納得できます。彼らの2025年の予測は約3,100ドルで、テクニカルデータが示唆する内容とより整合的に見えます。

2026年になると、目標はさらに3,900ドル前後まで上がります。ですが、私が本当に気になるのは長期的な見方です。10年後の金の予測を考えると、状況はさらに面白くなります。2030年の目標は、通常の市場環境でおよそ5,000ドルに設定されています。もしインフレが70年代のように手に負えない状況になれば、さらに高くなる可能性もあります。

この見方を支えるいくつかのテクニカル要因があります。ユーロはいまだに強く、それは金にとって追い風です。債券利回りはこれ以上上がらないはずで、それは金の黄である金属にとってプラスです。とはいえ注意点があります。先物市場における商業トレーダーのネットショートポジションが、依然として非常に高い水準にあるため、短期的には上昇余地をある程度制限するかもしれません。つまり、強気相場は爆発的というより、より段階的なものになる可能性が高いということです。

見落とされがちな細部があります。銀はおそらく、サイクルの後半になってから、より大きく動くでしょう。分散したポートフォリオを組むなら、金はコアのままですが、銀は次の段階で興味深い加速をもたらす可能性があります。

金の強気シナリオが無効になるのは、価格が下がって1.770ドルを下回り、その状態が続く場合だけですが、率直に言って、現在のセットアップから見てその可能性は非常に低いです。私たちが見ているのは、おそらく数年続く強気相場で、その途中にいくつかの調整局面はあるものの、全体としては上向きの方向性が続くということです。

要約すると、機関投資家のコンセンサスは2025年について2.700-2.800ドル付近に収束していますが、主要な指標は、より高い水準へ向かう可能性を示唆しています。2030年には、通常の条件下で5,000ドルが妥当な目標です。これらすべてが、今後数年間の金に対する建設的な見通しを後押ししています。