月曜日に綿花先物が堅調な動きを見せ、全体的に価格がかなり良い形で上昇しました。3月限は59ポイント上昇して61.65となった一方、5月と7月の先物はさらに強く、分別て69ポイントと64ポイント押し上げられ、それぞれ63.73と65.47に達しました。ただし、綿花市場のニュースはまちまちで、投機的なトレーダーは引き続き売りのポジションを積み増しています。

私の関心を引いたのは、この綿花の上げ相場と並行して、より広いコモディティ市場の全体像がどう展開したかです。原油は1バレル当たり$1.28上昇して$64.83に到達しましたが、米ドル指数は実際にはわずかに下落し96.880となっており、通常はコモディティ価格を下支えする要因です。2月上旬には、認定ICE綿花在庫が18,000ロット以上急増し、Cotlook A Indexが40ポイント下落するなど、興味深い動きもありました。その期間中、平均価格は1ポンド当たり58.61セント前後で推移していました。

綿花の取引の動きは、何らかの土台となる支えがあることを示唆していますが、市場におけるネットの売りポジションは依然としてかなり高く、71,000枚を超えています。春に向けてこれらの力学がどのように展開していくのかは注目しておく価値があります。コモディティ市場は確かに変動性を見せているため、今の綿花ではこれまで以上にポジショニングが重要になります。