Bitunixアナリスト：エネルギーと工業チェーンのリスク未解決、政策は引き締め姿勢を維持、市場は「高インフレ期待による流動性ロック」段階に入る

Mars Finance のニュースとして、4月3日、4月3日、市場の中核的な矛盾は、単なる戦争リスクから、さらに「インフレが下がらない＋政策が転換できない」という構造的な行き詰まりへと移行しています。エネルギー面には改善の兆しが見られません。ロシアの輸出は損なわれ、OPEC+はいまだに生産量を引き上げる可能性があり、米国は放出（備蓄の放出）について議論していません。これに加えてホルムズ海峡の通行が依然として高い不確実性を伴うため、原油価格とディーゼル価格は高値を維持し続けています。同時に、鉄鋼・アルミ・銅の関税および潜在的な医薬品関税の拡大は、コスト圧力がエネルギーから、より広範な製造・消費の体系へと伝播しつつあることを示しています。世界のサプライチェーンにおける圧力は解消されず、むしろ継続的に拡散しています。政策面でも、流動性が支えとなることはできないとのさらなる確認がなされました。FRB（米連邦準備制度）の中核当局者は、明確に「現状維持（動かない）」の傾向を示し、利下げではなく規制手段を通じて流動性の構造を調整するとしています。IMFはより直接的に、今後1年はほぼ利下げ余地がないと指摘しており、これは、市場が抱いていた政策の金融緩和に対する見通しが、体系的に修正されたことを意味します。エネルギーがインフレを押し上げる一方で雇用がまだ大きく悪化していないという組み合わせのもと、金融政策は制限的な範囲に固定され、資産評価が再び拡張するための条件は不足しています。 この構造のもとで、資金の動きは継続して慎重さと短期化へと向かっています。金の準備（保有高）の変動、テクノロジーと伝統的産業の企業のファンダメンタルズは、基本的に分化しています。BTCは依然として受動的な価格付けの状態にあります。上方の約69400近辺の流動性圧力ゾーンでは、勢いよく突破できず、買い追いの力不足が示されています。下方の65500付近には流動性が継続して積み上がっており、マクロ圧力がさらに強まれば、このゾーンが主要な放出（解消）の起点になる可能性があります。 全体として、市場は「高いインフレ予想＋政策に制約＋戦争の拡散」という三重の制約環境に入っています。流動性が緩まないこと、サプライチェーンが引き続き攪乱を受けること、そして地政学リスクが出口（緩和策）を欠くことにより、価格の変動はより一層、資金の再配分を反映するものとなり、短期的には市場は不安定な均衡状態が続くでしょう。