これはかなり衝撃的なニュースです。ロンドンのブロードバンドプロバイダーであるG Networkが、わずか1週間前にFitzWalter Capitalに買収された直後に管理下に入る事態となりました。同社は25,000人の顧客を抱えていますが、約3億ポンドの負債を抱えていたとされています。現在、同社は光ファイバーインフラと顧客契約の売却を検討しており、NatWest、Investec、Santanderなどの主要な貸し手は損失に備えています。

FitzWalter Capitalは、困難な資産を買収することを専門とする投資会社で、いわゆるハゲタカファンドの一種です。創業者のBen Brazilは、かつてMacquarieの投資銀行家で、年間約750万ポンドを稼ぎ出し、同社のトップクラスの収入者でした。管理下に入るまでの迅速な動きは従業員を驚かせ、前夜の会議で初めて知ったという話もあります。

ここで注目すべきは、これが広範な代替ネット（alt-net）セクターにとって何を意味するかです。G Networkはかつて、ロンドンの住宅約140万戸を接続し、10億ポンド以上の投資を行うという野心的な計画を持っていました。しかし、実際には約40万戸の住宅にしか到達できず、途中で頓挫しました。同社は18ヶ月前にJefferiesやNomuraを通じて買い手を探しましたが、適正な評価での取引には至りませんでした。

このG Networkの崩壊は、代替ブロードバンド業界全体にとっての警鐘です。これらの企業は、BTに挑戦するために巨大な投資を行って光ファイバーネットワークを構築してきましたが、借入コストの上昇や顧客採用の遅れにより、打撃を受けています。2024年の代替ネットセクターの損失額は15億ポンドにのぼります。多くのブロードバンドスタートアップが依然として重い負債を抱え、買い手を見つけられないケースも少なくありません。

Community Fibreは、G Networkの資産の買収候補として浮上していますが、関係者によると、関心があるかどうかは条件次第であり、統合の合理性も重要だとのことです。今後の最大の焦点は、他の代替ネットも同様の圧力に直面するかどうかです。Ofcomは、さらなる事業者の失敗に備え、サービス継続のための緊急計画を準備しています。これはセクターにとって混乱を招く可能性があります。