ETHの価格を見ると、まだ$2K 付近で推移しており、上昇しそうにありません。一方で、最近$242 百万ドルのETH Spot ETFから資金流出が見られ、これは機関投資家が保有を減らし、安全資産に切り替え始めていることを示しています。

最も圧力となっている要因はマクロ経済です。米国2年国債の利回りは約3.4%であり、「なぜETHのリスクを取る必要があるのか？」と人々は見て考えています。もし国債のリターンが安全であれば、リスクを取る意味は薄れます。さらに、借入コストが高いため、2.9%のステークインカムはあまり魅力的に映りません。Ethereumのオンチェーン活動は依然として堅調ですが、現時点の価格はファンダメンタルズよりも市場の感情に左右されているようです。

オプション市場も弱気のサインを示しています。プロのトレーダーは下落リスクに備えてプレミアムを支払ってヘッジしています。どんなに回復局面があっても、マクロ経済のシグナルに慎重な市場参加者が売りに回る可能性が高く、回復のスピードも通常より遅くなる可能性があります。これは、経済の適応速度次第です。