毎営業開始前に、バークシャーの金融資産総監 Mark Millard に電話して、市場の動向について話し、取引を相談します。Millard のオフィスは彼のところからだいたい6メートルです。電話を終えるとすぐ実行に移ります。最近なにか新しい動きはあったかと聞かれて、バークシャーは「ある。tiny（小さく1口買った）」と言ったものの、何を買ったのかは明かしませんでした。
同時に彼は線も引きました。自分は Abel が同意しない投資は一切しない。Abel は毎日、投資の動向サマリーを受け取ることになります。
彼は、エプスタイン関連の文書が公開されてから、自分はもうゲイツと話していないと言いました。原文は："I don’t want to be in a position where I know things … to be called as a witness. " 彼は、あまりにも多くを知りたくないし、証人として召喚されるような立場になりたくないのです。
95歳のバフェットが語る7つのこと：今はまだ底値買いの時期ではない
作者：クーリ｜深潮 TechFlow
昨日、バークシャー・ハサウェイは米国 CNBC のインタビューを受けました。
これは、彼が今年1月1日にバークシャー・ハサウェイのCEOを退任して以来、初めて腰を据えて長時間話したものです。95歳、60年操舵し、後任の Greg Abel にバトンを渡したのだから、本来ならもう話す必要はないはずでした。
しかし彼は、アップルについて語り、FRBについて語り、ビル・ゲイツとエプスタインについて語り、イランの核兵器についても語ったうえで、慈善ランチは4年止めた後に再開すると、ついでに発表もしました。
情報量が多いので、ひとつずつ整理していきます。
1. 退職初日から出社している
バークシャーは、自分は毎日まだオフィスに行っていると言いました。
毎営業開始前に、バークシャーの金融資産総監 Mark Millard に電話して、市場の動向について話し、取引を相談します。Millard のオフィスは彼のところからだいたい6メートルです。電話を終えるとすぐ実行に移ります。最近なにか新しい動きはあったかと聞かれて、バークシャーは「ある。tiny（小さく1口買った）」と言ったものの、何を買ったのかは明かしませんでした。
同時に彼は線も引きました。自分は Abel が同意しない投資は一切しない。Abel は毎日、投資の動向サマリーを受け取ることになります。
この取り決めは、「最終決定権は新しいCEOにある」と言っているようにも聞こえますが、別の捉え方をすれば、95歳の前CEOは毎日そばにいて、毎日関与し、毎日取引し、後任者は彼の6メートル外で仕事をしている、ということでもあります。
インタビューの中でバークシャーは Abel を何度も何度も褒めました。Abel が1日でこなす仕事は、自分が全盛期だったころの1週間分より多いと言い、なおかつ、自分の金を任せるなら、米国のどんなトップ投資顧問に任せるより、Abel に任せたいのだと語りました。
名目上は退いた。しかしこの「退任」は、CEOから“横に座る人”に変わっただけのようです。
2. アップルは早く売った。でも今は買わない
今回のインタビューでバークシャーは、一つのことを認めました。バークシャーがアップルの持ち株を減らした時期は早すぎたのです。
原文は：“I sold it too soon. But, I bought it even sooner, so。”
翻訳すると、「売るのが早かった。でも買うのはもっと早かったから、結局は儲かった」ということです。彼によれば、バークシャーのアップルへの投資における税前利益は1000億ドル超です。
時系列はこうです。バークシャーはおよそ2016年からアップルを買い始め、保有はずっと上がり続け、ピーク時には1700億ドル超。バークシャー史上最大の単一持ち株でした。
2023年から2024年にかけて、バークシャーはアップルの保有比率を約3分の2カットしました。昨年末時点で、SEC提出書類によるとバークシャーはアップルを約2279万株保有し、時価総額は約620億ドル。なお投資ポートフォリオ全体の22.6%を占め、依然として最大の持ち株です。
バークシャーは、アップルはバークシャーが100%保有しているどの企業よりも良いと言っています。
バークシャー傘下の鉄道会社 BNSF の時価総額は、アップルの持ち株よりも高いのに、アップルはそれでも持ち株ランキングの首位にいます。さらに彼は、アップルのCEO クックを「fantastic manager」と褒め、「クックは、世界中のあらゆる相手とうまくやる方法がわからないはずがない」と言いました。
ただ、買い増す可能性について聞かれると、バークシャーは条件付きの答えをしました。不可能ではない。もしアップルの価格がある水準まで下がれば、バークシャーは大量に買う。ただし今ではない、「not in this market（この市場ではない）」。
アップルは年内に高値から14%以上下落しましたが、バークシャーの見立てでは、彼が手を出したい価格にはまだ達していないのです。
米国株は今年あまり良くありません。取材当日の時点でダウ平均は年内でおよそ5%下落、S&P500はおよそ6%下落、ナスダックはおよそ9%下落。アップル自身も年内の高値から14%以上の下落です。
バークシャーの反応は、「特にわくわくすることはない」です。
彼によると、バークシャーを引き継いでから、株価は少なくとも3回、下落幅が50%を超えたことがある。そうした局面と比べれば、今の幅など大したことではないと述べました。
また、彼には大きく手を出そうという様子もありません。彼にとって今の市場は、あの「大きなチャンスを生んできた」歴史的な局面からはまだ遠いのです。
たった数行の話の中に、「慌てるな」と「今すぐ底値を買いに行くことは期待するな」の両方が入っています。
FRBがいまより心配しているのはインフレか雇用かと聞かれて、バークシャーはどちらか一方を選ばず、もっと大きな話をしました。彼は「FRBのインフレ目標はゼロであるべきだ」と望んでいるのです。
ロジックはこうです。仮に「2%のインフレは許容できる」と言ってしまうと、その数字は長期の複利で考えると、とても驚くべきものになる。そして普通の人にとっては、2%の利息で貯金を増やしても、さらにその2%に税金を払うことになる。つまり実際には、購買力が後退していくのです。
バークシャーは同時に、雇用データよりも、世界の準備通貨としてのドルの地位、そして銀行システムの安定性を重視しているとも言いました。
彼は、FRB議長のパウエルが2020年3月にコロナ禍が始まったときに取った決断を称え、「もし2、3週間遅れていたら災害になっていた。ドミノが倒れ始めたら、倒れるスピードは誰も考えるより速い」と述べました。バークシャーの頭の中では、パウエルと、20世紀80年代に暴力的な利上げでインフレを抑え込んだポール・ボルカー。FRBの歴史で最も尊敬に値する2人がこの2人です。
とはいえ、彼がFRBを批判していないわけでもありません。2%のインフレ目標は、彼の見方では誤りです。言ってみれば、みんなに「貯めるより使った方がいい」と伝えているのと同じだからです。
5. 慈善ランチが戻ってきた
バークシャーが考えを改めるきっかけになったのは、ある人物の死でした。
Glide 財団の創設者 Cecil Williams は、2024年に亡くなりました。Glide はサンフランシスコでホームレスの人々を支援する慈善団体で、バークシャーの元妻スーザンは生前、そこで長年ボランティアをしていました。2000年から、バークシャーは毎年オークションで「自分と食事する機会」を1回売り、得た収益はすべてGlideに寄付していました。この食事は22年間続き、2022年の最後の回以降、バークシャーはもうやらないと言っていました。
図：中央の人物、つまり Cecil Williams
しかし Cecil の死によって、彼は方針を変えました。バークシャーは、Cecil が亡くなる時点で「Glide は消えてしまうべきではない」と信じていたと話しました。
今回の新しいランチは、形が変わっています。
バークシャーは一人では出席しません。パートナーはNBA4度のチャンピオンのクーリと、彼の妻 Ayesha Curry です。5月7日に eBay でオークションが始まり、スタート価格は5万ドル。落札者は最大7人まで同席客を連れて行けます。6月24日にオマハで、3人と一緒にランチをすることになります。オークション収益の半分はGlideへ、残り半分はクーリ夫妻が立ち上げた Eat. Learn. Play. 財団へ寄付されます。Eat. Learn. Play. 財団はオークランドの青少年を支える公益団体です。
暗号資産界と関係のある競りは、前回が2019年でした。TRON の創設者 孫宇晨 が457万ドルを投じて競り落としました。その後、バークシャーは孫宇晨が自分に送ってきたビットコインを寄付したのです。
これは、バークシャーが退任して以来、初めてビル・ゲイツについて公に語ったものです。
彼は、エプスタイン関連の文書が公開されてから、自分はもうゲイツと話していないと言いました。原文は："I don’t want to be in a position where I know things … to be called as a witness. " 彼は、あまりにも多くを知りたくないし、証人として召喚されるような立場になりたくないのです。
バークシャーとゲイツの関係は何十年も続いています。二人は2010年に共同で「The Giving Pledge（寄付誓約）」を立ち上げ、世界で最も裕福な人たちに対して、資産の大半を慈善事業に寄付することを約束するよう呼びかけました。2006年以降、バークシャーはゲイツ財団へ累計で430億ドル超を寄付しています。
そしてゲイツがエプスタインと付き合い始めたのは2011年で、エプスタインが2008年にフロリダ州で性犯罪を認めて罪状を認めたよりも3年遅いものでした。昨年末以降、米司法省や連邦議会が関連文書を次々と公開し、ゲイツとエプスタインの間のメールや写真も明らかになっています。
これまでの報道によれば（《ウォール・ストリート・ジャーナル》）、ゲイツは今年2月にゲイツ財団の職員へ謝罪し、エプスタインとの交際を認め、そして不倫関係も認めたとのことです。ゲイツは米下院の監督委員会の招待を受け、これについて証言することになっていますが、日程はまだ確定していません。
ゲイツとまだ親友なのかと聞かれると、バークシャーは非常に抑えた口調でした。二人で「寄付誓約」を始めた過去に触れたうえで、すぐにこう続けました。
「物事がはっきりするまでは、あれこれ話す必要はないと思う。」
インタビューの最後では、イランの話になりました。
バークシャーは、世界には核兵器を保有する国が現在9か国あると言いました。冷戦期には米国とソ連の2か国だけで、当時もすでに緊張は最高潮でした。しかし当時、双方の意思決定者は少なくとも理性的だった。今は状況がまったく違うのです。
彼は特に、イランと北朝鮮に言及しました。最も危険なのは、核のボタンを握っている人が自分がもうすぐ死ぬのだと感じている場合、あるいは巨大な屈辱に直面している場合だと言います。そのような状況で、人がどんな決断を下すかは誰にも予測できません。
もし自分が米大統領の顧問なら、イランの濃縮ウラン問題をどう扱うよう助言するかと聞かれると、バークシャーは具体的な提案はせず、運命論のように聞こえる言葉を一つ述べました。今後100年、もしかしたら200年のうちに核兵器が使われるはずだ、と。彼は「どう起きるか」は分からないが、確率の問題だと考えている。核兵器を持つ国が多いほど、その確率は高まる。
イランが核兵器を持つべきかどうかについては、彼は一言だけでした。イランが核爆弾を持てば、持たない場合より事態はより難しくなる。
95歳の人物が、第二次世界大戦の終結、冷戦の全期間、キューバ危機、ソ連の崩壊……を見てきたうえで、インタビューの最後に残した判断は、胸に迫るものがあります。
このインタビューはだいたい1時間以上で、話せることはすべて話したようでした。
ただ、筆者が一番気になった細部はここです。バークシャーは95歳で、退任して3か月。カメラの前で、「回顧」や「一生の総括」については一言もありませんでした。
話はずっと前を向いています。
アップルは買うべきかどうか、FRBの目標はどう定めるべきか、イラン情勢はどう展開するのか、新しい慈善ランチをどうするのか……。向かいに座った司会の Becky Quick は、彼に感慨にふけるための機会をたくさん与えましたが、彼は一度もそれを受け取りませんでした。
権力を手放した後でも、未来への関心が過去への関心より大きい人は、めったに見かけません。
“株の神”は老いても、やはり“株の神”かもしれません。違うのは、以前はお金で投票していたのが、今は判断で投票しているということです。