油価が急落、イラン大統領はイランには戦争終結の意志があると述べる。厳しい条件下でトランプは妥協するのか？

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出所：エネルギー研究開発センター

今後の見解

4月1日、この日がエイプリルフールだとまだ覚えている人がどれだけいるのだろうか。

北京時間00：37、イラン大統領ペゼシキアン氏が「停戦の意向がある」との発表をしたというニュースが伝わり、原油価格は急落しました。これは象徴的なタイミングであり、米国とイランの双方が正式に停戦の意向を表明したことを意味します。ニュースが出てから、世界の原油価格は急崩し、中国のSC原油先物はさらに期待を上回って一時的に10％超下落。もう一方では、金銀や米株が全面的に大幅上昇し、市場は地政学リスクの展開に関する予想を、したがって明確に調整しました。これもまた、世界の多くが戦争をできるだけ早く止め、平和で安定した局面を取り戻したいと望んでいることを反映しています。イラン大統領の停戦発言には明らかな難度の高い前提条件がありますが、それでも原油価格の動きの基調を定め、市場に重要な指針を与えました。今夜（未明）のトランプ大統領の「イラン戦争はまもなく終わる」との発言により、この一晩で両国首脳の姿勢が示されたことで、原油が制御不能になるリスクは大幅に緩和されました。

この戦争における「最良の取引者」の信用とイメージは大きく毀損しましたが、誰も彼が市場にもたらした計り知れない影響力を無視することはできません。月曜にイラン議会が海峡料金の法案を順調に可決し、直接的に“面目を失う”形になったものの、それ以前に2分でイランを片づけられると息巻いていたトランプ米国大統領は、もはやイランに対する脅威には触れなくなりました。CBSニュースのインタビューで彼は、「いまのところ（当面の間は）『用意ができていない』」と述べ、イランに対してホルムズ海峡を再び開かせる取り組みを今は放棄する準備はないと言いました。皆さん、この一文をよく味わってください。

イラン戦争が続き、ホルムズ海峡の事実上の輸送遮断もなお継続しているため、ますます多くの機関が、展望の中で極端なシナリオ下の原油目標価格を150-200ドルへと引き上げています。これは、海峡封鎖が続くことで供給断が積み上がり、地政学情勢が制御不能になることを市場が懸念している客観的な反映であり、まさにトランプ政権が非常に心配しているシナリオでもあります。そこで火曜の朝のアジア時間帯に、「トランプ氏は、ホルムズ海峡が閉鎖された状態でもイラン戦争を終結させる用意がある」というニュースが流れ、原油は高値圏から明確に調整し、下落は一時4ドル超に達しました。もしトランプ氏が本当にそのような決定を下すのなら、それは彼が、ホルムズ海峡の支配権を失ってもよいリスクを引き受けることを選び、制御不能な海峡の問題を抱える代わりに、高い原油価格のリスクを負いたくないということを意味します。トランプ氏は商人としての本質を考えると、このニュースが出た後も、市場はこの可能性をなお十分に重視しています。

ホルムズ海峡については、イラン外相が「ホルムズ海峡は完全に開く」と述べ、戦争に参加する各当事者に対してのみ閉鎖するとしています。イラン側は、友好国の船舶が海峡を安全に通過できるよう、必要なあらゆる措置を講じたとしています。さらに彼は、戦争が終わった後のホルムズ海峡の状況は、アマーンとイランが共同で決めることになると指摘しました。イランの見方では、ホルムズ海峡は世界各国の船舶が平和に利用できる「平和の回廊」になり得ます。戦争勃発の初期段階で、ブリッジウォーター・ファンドの創設者ダリオ氏は、ホルムズ海峡の支配権を失うことは「米国がこの戦争に負けること」を意味し、帝国の衰退の始まりを示すと明確に述べました。

米国防長官ヘグセス氏は、今後数日がイラン戦争の決定的な時期になると述べました。ええ、これは重要な一週間です。米国はなお中東に第3の空母打撃群を派遣しており、米伊間は停戦していません。そして双方の停戦条件に関する相違は依然として非常に大きいのです。イラン外務大臣アラグチ氏は、現状は「交渉ではなく」、直接チャネル、あるいは「地域の友人」を通じた情報交換だと述べています。ただし、これは交渉がすでに始まっていることを意味しません。関連するやり取りは主に「警告または意見交換」です。彼は、現時点でイランは特定の当事者と交渉を行っていないこと、情報交換の作業は外務省が安全機関と調整し、政府および最高国家安全保障会議の監督のもとで、厳格に公式の枠組み内で推進されていることを指摘しました。アラグチ氏はさらに、イランは米国から提示された15項目の提案に対していかなる回答もせず、いかなる提案や条件も出していないと強調しました。イラン側は交渉の原則について最終決定をまだ下していませんが、イランが戦争を終わらせる条件は「非常に明確」です。**イランは停火に同意せず、代わりに「地域全体の戦争を徹底的に終わらせること」を要求する。**地域情勢に触れ、アラグチ氏は「イランの人々を脅してはならない。米大統領はイランの人々を尊重しなければならない」と述べました。イラン大統領ペゼシキアン氏は、イランが戦争を終わらせるための「必要な意欲」があることを表明しつつ、前提は相手がイラン側の要求を満たし、特にこれ以上侵略しないことに関する必要な保証を行うことだと強調しています。イスラエル側は、イランが米国の条件にどう対応するかによって交渉が決裂することになると見込んでいます。現時点では、米伊の双方が提示した条件の間に大きな隔たりがある中で、どうすり合わせて合意に至るのかを私たちも一時的には想像しにくいです。

時間は確かに、非常に重要な一週間に到達しています。イラン外相は、イランは「いかなる地上での衝突にも対応する準備ができている」と強調し、敵に対して戦略的な計算に誤りを犯さないよう警告しました。意見の相違が大きい背景では、交渉は難航するのが運命であり、このプロセスには大きな反復が生じる可能性が高いです。ホルムズ海峡の航行の再開にもなお時間が必要で、これは原油価格が大幅な変動に欠けないことを意味します。ただし、双方に停戦の意向があることは、短期のロジック上の錨になり得ます。冷却が短期の主軸になります。市場にはなお不確実性があるため、投資家はオプション戦略を検討し、リスク管理を強化したうえで、慎重に参加することができます。

**　デイリー・ダイナミクス**

【1】WTI主要原油先物は1.5ドル安、下落率は1.46％で101.38ドル/バレルで引け；ブレント主要原油先物は3.42ドル安、下落率は3.18％で103.97ドル/バレルで引け；INE原油先物は7.39元安で693.9元。

【2】米ドル指数の下落率は0.62％で99.88；香港取引所の米ドル/人民元は下落率0.08％で6.8759；米国10年国債の上昇幅は0.24％で111.03；ダウ工業株指数の上昇幅は2.49％で46341.51。

最近の重要ニュース

【1】【米メディア：トランプ氏はホルムズ海峡の閉鎖状態でイラン戦争を終結させる用意】ウォール・ストリート・ジャーナルによると、米政府当局者は、米大統領トランプ氏が側近に対し、ホルムズ海峡がなおほぼ閉鎖状態にあるとしても、米国のイランに対する軍事行動を終結させる意向があると伝えたと明らかにした。この措置は、テヘランによる同水道の確固たる支配をさらに長引かせる可能性があり、また海峡の再開という複雑な行動は後日対応に回されることになる。トランプ氏と側近は最近、この「喉元の要所」を通す任務が、同氏が設定した4〜6週間のタイムテーブルを超えて紛争を拡大させうると評価した。トランプ氏は、米国はイラン海軍およびミサイル弾薬在庫を弱体化させる主要目標を達成しつつ、現在の戦闘を段階的に終わらせるべきであり、同時に外交手段を通じてイランに圧力をかけ、自由貿易の回復を求めるべきだと決めた。当局者によれば、この措置が失敗した場合、ワシントンはヨーロッパや湾岸地域の同盟国に圧力をかけ、主導して海峡を再び開かせることになるという。彼らは、トランプ氏が軍事案を選択することもできるが、それは現時点での優先事項ではないと述べた。

イラン大統領ペゼシキアン氏は3月31日に、イランには戦争を終わらせる「必要な意志」があるが、前提は相手がイラン側の要求を満たし、特に侵略をこれ以上行わないための必要な保証を示すことだと述べた。イランのイルナ通信（光明通信社）によると、ペゼシキアン氏は同日、欧州理事会議長コスタ通と電話で、事態正常化の解決策は、米国とイスラエルの侵略的な攻撃を停止することだと述べた。彼は、イランがいかなる段階においても緊張や戦争の拡大を求めていないことを改めて強調し、「この戦争を終わらせる必要な意志を備えている」と語った。ペゼシキアン氏はまた、イランは誠意と建設的な態度をもって米国との交渉に入ったが、交渉の途中で違法な攻撃を受けたと指摘した。この問題は、米国は外交を信じておらず、「その貪欲な企図を実現するための号令を求めているだけ」だということを示している。（新華社）

【2】【米伊外交の斡旋が直面する核心の障害：イランの意思決定者の身元が不明】

（1）　CNNによると、米国の特使は、再びイランと外交接触する準備を進めているが、未解決の核心問題がある。接触するイラン当局者に、合意を成立させるのに十分な権限があるかどうかだ。米国と湾岸地域の当局者は、情報を受け取る政権の人物に、平和協定に署名する最終的権限があるかは米側には分からず、ましてや協定の履行などできるのかどうかはさらに不明だとしている。

（2）　イラン政権内部の意思決定者の身元がまだはっきりしていないことを踏まえ、米政府は広く網をかける戦略を取り、対話可能な当局者を探している。進展を知る関係者によれば、同国から短期の反応を得るのは容易ではないため、後続の対話の前提条件として、より多くの時間を確保する必要があるという。

（3）　米国と地域の当局者によれば、今週に対面会談が行われる可能性は高くないものの、双方はこれまでのところ、今回の会談には真剣に取り組む姿勢を示している。

【3】2022年8月以来、米国のガソリンの平均価格が初めて1ガロン当たり4ドルを超えた。世界最大の経済体として、これはイラン戦争が米国の消費者にもたらす痛みを最も直感的に示している。米国自動車協会（AAA）のデータによると、月曜に全米の無鉛ガソリンの平均小売価格が1ガロン当たり4.018ドルに上昇した。戦争勃発以来、米国のガソリン価格は1ドル以上も急騰しており、しかも米国とイスラエルがテヘランに対して攻撃を仕掛けた直前のその価格は2.98ドルにとどまっていた。

米国とイスラエルによるイランへの戦争は、世界のエネルギー市場を揺さぶっている。ホルムズ海峡がほぼ封鎖状態にあるため、原油や燃料の価格は一方向に暴騰しました。月曜、WTI原油は2022年以来初めて1バレル当たり100ドルの大台を上回って引け、一方で日常的に消費されるガソリンやディーゼルなどの製品の上昇はさらに激しい。現時点では、ディーゼルの小売価格は1ガロン当たり5.40ドルをすでに超えており、景気全体の足を引っ張る重要な痛点になっている。

中期選挙の年であるこの時期、ガソリンの小売価格の急騰は、トランプ大統領のホワイトハウスにとって小さくない政治リスクとなっている。さらに、原油価格の大幅上昇は、FRBの課題をより難しくしている。なぜならFRB議長パウエルと意思決定者たちは、インフレを抑えることと雇用を維持することのバランスを取ろうとしているからだ。

米国のガソリンスタンドでますます高くなる油価は、実際には戦争勃発以来の世界的な原油価格上昇の縮図のようなものだ。今月の早い時期には、日本のガソリン価格が過去最高を更新した。ほかの地域では燃料不足すら起きており、オーストラリアの一部のガソリンスタンドではすでに給油ができない状態だ。スリランカとタイの油価も急騰している。

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責任者：趙思遠