その創業者 Paul Bettner は、『Words With Friends』や『Lucky’s Tale』などの有名ゲームの開発にも関わっていましたが、いまや、トップ VC の後ろ盾に加え、経験豊富なゲーム担当者が運営を取り仕切っていても、チェーンゲームという業界全体の崩壊を止めることはできません。
そして AI はコスト構造を変えつつあります。Mighty Bear Games の Simon Davis は、AI ネイティブのチームが、従来のスタジオの 1/数 ほどのコストと人員で、後者を上回る成果を出していると述べました。Animoca Brands も同様に、2026 年の持続可能性の鍵は AI 主導、または AI 支援の開発実践にあり、これが高品質なゲームコンテンツを制作する際の経済モデルを根本から変えるだろうと考えています。
ブロックチェーンゲームは現実に敗れた Web3は夢を信じない
著者： Chloe、ChainCatcher
先日、Solana Foundation の理事長 Lily Liu が X に投稿し、「ブロックチェーン上のゲームは戻らない」と述べ、ブロックチェーンゲームはすでに死んでいるとも語りました。
彼女の判断は、Polymarket の投稿に基づいています。「Mark Zuckerberg の Meta が 800 億ドルを投じた後、いまはメタバース構想を段階的に捨てつつある」。Meta の設計図は明確にブロックチェーンや暗号資産に言及していないものの、その戦略は過去数年の Web3 のチェーンゲームが描いてきた未来と、かなり重なっています。バーチャルな世界、デジタル資産の所有権、没入型のオンライン経済圏です。
最もお金を持つプレイヤーでさえ引退しているなら、ブロックチェーンゲームはかつて暗号業界で「一気に一般層へ広がる」可能性を秘めた切り札の語りでしたが、今日その日はもはや尽きてしまったのでしょうか？
このレーン全体の崩壊：チェーンゲームのプロジェクトが続々と停止？
昨年 8 月、of Play は市場に向けた懺悔のような告知を出し、その全チェーン型海賊 RPG『Pirate Nation』を 30 日以内にクローズすると発表しました。2 つの専用チェーンがオフラインになり、トークン報酬はゼロに。コミュニティのプレイヤーは資産を焼却して、いわゆる「証明書」を得るしかありません。その証明書はいつか役に立つのかもしれませんが、たぶん役に立たないかもしれません。そして、このゲームスタジオは 2 年前に 3,300 万ドルを調達し、チェーン上のゲームの未来をつくると誓っていました。
告知が出た後、PIRATE トークンは数日で 92% 暴落しました。共同創設者 Adam Fern はこう認めています。「Pirate Nation を閉じることは、私が関わった中で最も難しい決断の 1 つでした。しかし事実として、それが画期的な大衆市場向け作品になることは永遠にありえません。」
Pirate Nation は例外ではなく、2025 年のチェーンゲーム大失敗の中でもほんの一部の縮図にすぎません。
昨年のブロックチェーンゲームの停止告知リストを 1 つずつ開いてみると、NFT の土地購入で 2.03 億ドルの資金を集めたイーサリアムゲーム『Ember Sword』は、昨年 5 月にクローズを発表。開発元 Bright Star Studios は資金不足を率直に認めています。
Solana をベースにした三人称シューティングのバトルロイヤルゲーム『Nyan Heroes』は、PC プラットフォームの 25 万人以上のプレイヤーが抱く期待リストでしたが、これも資金調達の断絶により、昨年 5 月に同様に運営を終了。トークン NYAN は高値から 99% 以上下落しました。『Final Fantasy』のクリエイター Square Enix のイーサリアムチェーンゲーム『Symbiogenesis』も、7 月に終わりを迎えました。
さらに、Gala Games が『The Walking Dead』の正規ライセンスを得ている MMORPG も 7 月にオフラインになりました。NFT ベースのメカニカル戦闘ゲーム『MetalCore』は、3 月にサーバーを閉じた後消息が途絶え、開発元はこっそりと、Steam でブロックチェーンとはまったく関係のない新ゲームを出す方向へ切り替えました。
そして直近、市場が最も嘆いているのが『Wildcard』です。このプロジェクトは今年 3 月の TGE 後、時価総額が最高でも 110 万ドルまでしか到達せず、コミュニティでは同プロジェクトが無責任だ、いわゆるソフト rug だと広く疑われています。暗号資産データプラットフォーム RootData によれば、Wildcard は Paradigm がリードして 4,600 万ドルの資金調達を受けていました。
その創業者 Paul Bettner は、『Words With Friends』や『Lucky’s Tale』などの有名ゲームの開発にも関わっていましたが、いまや、トップ VC の後ろ盾に加え、経験豊富なゲーム担当者が運営を取り仕切っていても、チェーンゲームという業界全体の崩壊を止めることはできません。
そのほかにも、『Deadrop』、『Blast Royale』、『Mojo Melee』、『Tokyo Beast』、『OpenSeason』、『Captain Tsubasa Rivals』があり、それぞれのプロジェクトの背後には数百万、あるいは数千万ドルの投資、無数のゲームユーザーの積み上げ、そして最終的に消えてしまう約束があります。
Web2 のプレイヤーは「良いゲーム」を求めるが、Web3 のプレイヤーは「収益」しか求めない
大半の創業者は実際のゲーム開発のバックグラウンドを持っており、資金調達時のチェーン上ゲームのビジョンもまったくの空言ではありません。ではなぜ最終的に、プロジェクトの停止か、あるいは Web2 へ回帰という結末に落ちてしまうのでしょうか？
「Web3 ゲームは、プレイヤーのニーズが検証される前に、すでにトークンと NFT によって、投資家主導の資本構造一式を構築してしまっている」。言い換えれば、このゲームに資金を提供する人と、最終的にゲームの中に留まる必要がある人は、最初から同じ集団ではないのです。
開発の過程で、チェーン上のプレイヤー層が想定より小さく、短期の裁定取引に寄りがちだと分かり、トークン価格が下がり続け、開発コストが増え続けると、スタジオの選択肢は閉鎖するか、あるいはブロックチェーンのアイデンティティを捨てて従来市場へ戻すかの二択しか残りません。そしてどちらの道を選んでも、初期の Web3 投資家や NFT 保有者が最終的にお金を払う買い手であることに変わりはありません。
典型例が農場シミュレーションゲーム『Moonfrost』です。開発元 Oxalis Games は 650 万ドルを調達し、1 年以上運営した Play-to-Airdrop イベントで、1 個 150 美ドルの価格で 1,833 個の NFT ボックスを売却しました。ところが 2025 年 11 月に、チームは Web3 を離れると発表し、Steam 上で有料 PC ゲームとして再ローンチ。NFT、トークン、あるいはブロックチェーンはもうありません。
さらに、その告知の前日でさえ、CEO Ric Moore は公の場で「ゆっくりで意味のある Web3 ゲーム」をどう作るかを語っていました。チームが挙げた理由はこうです。「Web3 プレイヤーは稼ぎたいだけで、Web2 プレイヤーは良いゲームが欲しい」。彼らは 3 年をかけ、何百万もの真の現金を費やして、ようやく本当のルールを見抜きました。
2025 年の Blockchain Game Alliance（BGA）の業界レポートも、チェーンゲームの退潮を裏づけています。チェーンゲームの年間投資額は、約 2.93 億ドルまで減少。2021 年の 40 億ドル、2022 年のピーク 100 億ドルと比べると、下げ幅は驚異的です。DWF Labs は現在のフェーズを「必要なリセット」と表現しています。そしてこの業界の失敗が残した最大の後遺症は、おそらくチェーンゲーム全体の信用危機でしょう。
BGA レポートによれば、回答者の 36% が「詐欺、欺まん、rug pull」を業界最大の脅威として挙げています。多くのプロジェクトの停止が意図的な詐欺ではないとしても、外から見ると「資金調達、発行、倒産」の反復ループと rug pull は、ほぼ区別がつきません。「この業界には本当にゲームを作れる開発者と、本当にゲームを遊びたいユーザーが不可欠です。」
インフラと市場環境が優位性になり、ステーブルコインと AI が新しい機会をもたらす
チェーンゲームの物語が崩れたことは、暗号業界の消費者向けアプリが終わりを迎えたことを意味しません。BGA レポートによれば、業界従事者の 65.8% は今後 12 か月について楽観的であり、この楽観は納品可能な製品と持続可能な収益モデルに基づいています。同時に、大規模な送金でのステーブルコインの処理、そして AI ツールがゲーム開発コストを過去の数分の一まで圧縮しつつあることなど、インフラと市場環境はこれまで消えたことがありません。むしろ、多くの開発者の見解の中には、いくつかの可能な道筋を見ることができます。
NEXPACE の CEO Sunyoung Hwang は傘下の『MapleStory Universe』について語る際、核心となる原則を提示しました。ウォレット、Gas 料金、トークン経済は大半のプレイヤーにとって障害であり、加点要素ではない。ブロックチェーン層は裏方で意味のある仕事を行うべきです。たとえば、真の資産所有権を実現したり、オープンな経済を駆動したりすることです。一方でプレイヤーはゲーム本体に集中するだけでいい。「インフラの操作がゲーム体験にまで浸透してしまうなら、ゲームデザインは失敗です。」
Animoca Brands の CEO Robby Yung と PLAY Network の CEO Christina Macedo は、逆に「定着率こそが唯一の真理」だと考えています。D1、D7、D30 の定着データは、コンソール時代もモバイルゲーム時代も同じで、暗号業界でも依然として同じです。Macedo は、モバイルゲームの標準的なベンチマークとして、D1 の定着は 35-45%、D7 は 15-25%、D30 は 5-10% であり、しかも大半の Web3 ゲームはこうした基礎的に健康な指標すらまったく到達できていないと指摘しました。
Yield Guild Games の共同創設者 Gabby Dizon は、この業界が失敗した理由は「間違ったものを測るのに時間がかかりすぎたこと」だと考えています。VC の資金調達額、トークン価格、NFT 販売額のように古くなった指標も含まれます。本当に必要なのは、プレイヤーが「お金を払いたい」と思うことだけ。彼らはゲーム体験の中で価値を見いだしているからです。
そして最後に、ステーブルコインと AI がもたらす機会です。
BGA レポートでは、4 分の 1 以上の回答者が、ステーブルコインを業界の成功の鍵だと見なしていると示されています。値動きが激しいゲーム用トークンに比べて、ステーブルコインは新規ユーザーにとってよりフレンドリーで、理解もしやすく、トーナメントの賞金、ゲーム内報酬、国境をまたぐ支払いに使われるケースが増えています。Sequence はさらに、賢明なゲーム開発者がステーブルコインによる支払いに注目していると指摘しています。オンチェーン資産の支払いであれ、その他のシーンであれ、より低い手数料、即時決済、より簡便な分配といった要素が、非常に大きなユースケースの優位性になります。
そして AI はコスト構造を変えつつあります。Mighty Bear Games の Simon Davis は、AI ネイティブのチームが、従来のスタジオの 1/数 ほどのコストと人員で、後者を上回る成果を出していると述べました。Animoca Brands も同様に、2026 年の持続可能性の鍵は AI 主導、または AI 支援の開発実践にあり、これが高品質なゲームコンテンツを制作する際の経済モデルを根本から変えるだろうと考えています。
ブロックチェーンゲームはまだ死んでいないのか？ 現段階は「必要なリセット」？
過去の一巡したチェーンゲーム・サイクルの核心的な矛盾は、いつも変わっていません。投資家主導の資本構造が、プレイヤー需要の検証よりも先に走ってしまうことです。定着率がトークン経済を支えられず、開発コストが資金調達の数字を食い尽くすと、プロジェクト側の行き着く先は、停止するか、あるいはブロックチェーン化をやめるしかなくなり、支払い手になるのは常に初期保有者です。
しかしこのふるい分けは、ゲーム開発者により実務的な合意ももたらしました。ブロックチェーンを目立たなくし、トークン価格ではなく定着率で成否を測り、支払いレイヤーは高ボラティリティのトークンではなくステーブルコインで置き換え、AI を使って開発コストを再構築することです。これらの方向性に共通しているのは、まず従来市場の指標で合格できるゲームを作り、その上でブロックチェーンが基盤の層で本来発揮すべき価値を発揮するようにする、という点です。
ブロックチェーンゲームは、Lily Liu の言うように「死んだ」のかもしれません。しかし市場は確かに、トークン主導でユーザー数を増やし、開発資金を使い尽くした後に最終的に Web2 に戻る、あの古い循環から別れを告げているのです。