もう一度デペッグについて聞いて、何なのか理解しようと決めました。意外と簡単なことだとわかりました。

デペッグは本質的に「切り離し」です。Tetherのようなステーブルコインは、$1のレートを維持すると約束しています。なぜなら、表向きは実際のドルが会社の口座に保証されているからです。でも、もし突然会社がうまくいかなくなったり、何か深刻な事態が起きたりしたら、このトークンはドルから切り離されて自由に動き出す可能性があります。これがデペッグと呼ばれるものです。

例はたくさんあります。2022年に暗号界全体がTerraform LabsのUSTについて議論していたのを覚えています。これはアルゴリズム型のステーブルコインで、単純に崩壊し、Terra全体を巻き込んでしまいました。これは典型的なデペッグのケースで、トークンがドルとの連動を失い、急落した例です。

その後、2023年3月に、多くの人が不可能だと考えていたことが起きました。BUSDやUSDCさえも1:1のパリティから乖離し始めたのです。FUDの波は非常に強く、多くの人が不可能だと考えていたことが起きたとき、信頼性の高いとされていたステーブルコインさえも一時的に安定性を失いました。これは多くの人にとって奇妙で少し怖い出来事でした。

正直なところ、2023年にはデペッグの問題が単なる実験的なプロジェクトだけにとどまらず、主要なステーブルコインにも影響を及ぼし始めていることが見えてきました。これにより、多くの人がこうしたトークンをストレスの多い状況下でどれだけ信頼できるのか、再考を迫られることになったのです。