最近、日本の株式市場の伝説的なトレーダー二人について深く研究し、彼らの取引哲学が今の市場にも依然として示唆を与えていることに気づいた。一人は「取引の神」と呼ばれる小手川隆、もう一人は個人投資家の王者CISであり、この二人は長年の友人であるだけでなく、その経験も驚くほど似ている。

彼らは皆、大学時代から取引に触れ、絶え間ない積み重ねを経て、最終的に数十億円の資金を運用するトレーダーとなった。最も有名なのは、2003年のJ-COMの誤発注事件で、CISはこの一戦で6億円を稼ぎ出したが、小手川隆はさらに凄まじく、わずか10分で20億円を獲得した。このレベルの利益は、日本の取引界ではほぼ伝説的な存在である。

面白いことに、小手川隆の取引手法は明らかに進化を遂げてきた。初期は逆張り投資を中心にしており、2000年のインターネットバブル崩壊時には、世界の株式市場が暴落し、多くの人がパニック売りをした。しかし彼はこれこそがチャンスだと気づき、25日移動平均線の乖離率を用いて大きく過小評価された銘柄を見つけ出し、反発局面で正確に底値を拾った。この方法により、彼の口座は小額から始まり、やがて1億円にまで積み上がった。

2003年以降、市場が暖かくなると、小手川隆の戦略もそれに合わせて調整され、順張りへとシフトした。彼は2日間の短期売買を始め、1回の取引で20～50銘柄を持ち、リスク分散を図った。買った翌日には迷わず決済または損切りを行う。特に巧みなのは、業界の連動効果を利用することで、例えば鉄鋼業界の大手4社のうち一つが上昇したら、まだ上昇していない他の三社にすぐに仕掛ける。この戦略により、彼の資産は80億円にまで膨れ上がった。

一方、CISはより一層、順張りの基本原則を重視している。彼は、多くの場合、上昇し続ける株はそのまま上昇し続け、下落し続ける株はそのまま下落し続けると考えている。これは一見単純に思えるが、多くの人が実行できていない。株価が上がり続けるのを見て怖くなり、調整を待って再び買おうとするが、その間に上昇相場を逃してしまう。強い株は資金をより多く呼び込み、より強くなり、弱い株はさらに弱くなる。市場はまさにこのように残酷だ。

CISはまた、損失を出したときに無理に買い増しをしないことの重要性を強調している。買った株価が下落し始めたら、最も賢いのは損切りをして損失を確定させることであり、逆に逆転を狙ってポジションを増やすことではない。これは多くの個人投資家に共通する誤りで、失敗した取引にさらに資金を投入し、最終的により大きな損失を出すことになる。本当に重要なのは勝率ではなく、全体の収益とリスク管理である。

最後に、彼らは共通して次の点を指摘している。それは、「いわゆる黄金律」を盲信しないことだ。市場は動的で複雑なシステムであり、あるルールが広く伝わると、その効果は失われる。真のトレードの達人は、大暴落や経済危機、市場の転換点でこそ生まれる。なぜなら、その時、多くの人が動揺し冷静さを失う中、少数の冷静な投資家だけがチャンスを掴むことができるからだ。ボラティリティが高いほど、隠されたチャンスも多くなる。これが勝者と敗者の分かれ目である。