► なぜ $BP 上場失敗し、彼らのIPO計画は次どうなるのか？

さて、$BP について本当のところを言わせてもらおう。みんなが推して、チャートは上場以来下がり続けてる。
最悪のタイミングで4つのことが重なったと思う。

1/ この環境で新しいトークンを上場させるのはハリケーン中にレストランをオープンするようなもん。どんなに食事が美味しくても関係ない。

2/ $BP は $300M FDV 付近で上場して、〜2〜3倍の収益マルチプルを示唆してた。それは大手取引所の競合比較では高過ぎる。

3/ 彼らのフラッグシップ #NFT ホルダーはプレミアム配分を期待してたけど、結局バーガーに。シーズン中取引所をボリューム取引したポイントファーマーの方がはるかに多く受け取った。コアコミュニティホルダーは尊重されてないと感じた。

4/ 250M フロートの100%をゼロのベスティングでコミュニティに配ることは、薄い流動性市場では諸刃の剣だ。悪い市場では、エアドロップファーマーはすぐにROIのために売却する。

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だが彼らはまだいい会社だと思う。

– $434B 生涯取引高、$104M OI
– $360M 保管資産
– $100M+ ARR
– UAE、UK、EU のライセンス ( 彼らは本当にFTXのEU事業体を買収した )
– $50M 資金調達が $1B プリマネー評価で交渉中

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トークノミクス構造は実は長期的には天才的だ、短期的には粗かったとしても。

-> 37.5% IPO前ロック解除は製品拡張と規制の進展に紐付け
-> 37.5% IPO後1年間完全ロックを企業財務として保有
チームとVCはゼロトークンを保有、彼らは会社の株式を保有。彼らが稼ぐ唯一の方法は @Backpack が十分高い評価で上場することだ。

リスクは明確。供給の75%は起こるかもしれない、起こらないかもしれないイベントの背後にロックされている。

今ステーキングすることはおそらく最も信念性の高いロング。12ヶ月ステーキング、株式転換とIPO優先配分の列に並ぶ。

下落リスクは資本がロックされること、上昇の可能性は本質的に $200M 評価で Backpack プリIPO株式を買うことだ。

#Backpack が $3〜5B でIPOしたら ( (eToro や より小さい Kraken に匹敵) → $600M〜 ) がステーカーに配分される。

だが1〜2年のタイムホライズンとバイナリリスクへの耐性が必要だ。自分で計算してみるといい。