機関：Circleの株価暴落は誤解される可能性があり、ステーブルコインの新規制は主に流通側を対象としています

マースフィナンシャルの報道によると、3月25日、調査機関バーンズスタインは、市場が米国の「Clarity Act」草案を誤解した可能性があり、その結果、Circleの株価が以前約20％急落したと述べました。分析によると、この法案は安定コインの収益分配（ディストリビューター）を制限するものであり、発行者（イシューアー）を対象としたものではありません。Circleは、米国債などの準備資産に投資して収益を得ており、直接コイン保有者に利息を支払うわけではないため、そのビジネスモデルへの影響は限定的です。これに対し、USDCの収益分配を提供するプラットフォームであるCoinbaseなどは、より大きな調整圧力に直面する可能性があり、現在の約3.5％の収益モデルは再構築を余儀なくされるかもしれません。バーンズスタインは、「受動的収益」を制限することは、むしろ競合他社の流動性誘引能力を弱める可能性があり、長期的にはCircleが市場での地位を強化するのに有利になると考えています。