マイケル・セイラーは、MicroStrategyの創設者であり、ビットコインの最も著名な機関投資家の一人として、最近、現在の暗号市場の調整は弱さを示すものではなく、むしろすべての主要な技術成功物語に見られるパターンを反映していると説得力のある見解を示しました。彼は、Appleの2013年の苦難に例えながら、市場の深い調整は単なる避けられないものではなく、健全な長期投資の重要な指標であると主張しています。## Appleの前例：なぜ深い調整が重要なのかセイラーの中心的な論点は、Appleの2012〜2013年の時期に着想を得ています。当時、iPhoneメーカーの株価はピークから45％下落し、株価収益率は10未満まで低下しました。これは、成長の見込みが乏しい成熟企業に通常見られる評価です。すでに10億人以上の日常生活にiPhoneが浸透していたにもかかわらず、ウォール街は懐疑的でした。回復には7年を要し、カール・アイカーンやウォーレン・バフェットといった伝説的な投資家の支援を得て、企業の評価に対する信頼を取り戻しました。ビットコインの現在の動きもこのパターンを正確に反映しています。暗号通貨は、史上最高値の約126,080ドルから45％下落し、現在の価格は約70,690ドル付近にあります。この下落は明らかにダメージを与えました。2月のある日、ビットコインが70,000ドルから60,000ドルに急落した際、ネットワークは32億ドルの実現損失を記録し、Terra Lunaの崩壊を超える最大の単日損失となりました。それでもセイラーは、この調整は異常でも破局でもないと主張します。「成功した技術投資の例で、45％の下落を耐えずに済んだものはありません」と、彼はCoin Storiesポッドキャストで述べました。ビットコインの調整は現在137日続いていますが、彼はその期間は未確定であり、回復には2年、3年、あるいは7年かかる可能性があると強調しました。これはAppleの軌跡と似ています。## 市場構造の変化がビットコインのボラティリティを再形成セイラーは、過去のサイクルと比較してビットコインの比較的抑えられた調整を、デリバティブ市場や銀行慣行の根本的な変化に起因すると指摘します。重要な構造変化の一つは、デリバティブ取引がオフショアの規制されていない市場から、規制された米国市場へ移行したことです。この移行により、正当性が増しシステムリスクが低減されましたが、その一方で、両方向のボラティリティが抑えられる結果となっています。以前の市場サイクルで80％の下落を引き起こした可能性のある動きも、今日の規制の枠組みでは40〜50％の下落に圧縮されています。さらに、伝統的な銀行機関はビットコインの保有に対して意味のある信用拡張を拒否し続けています。この信用制限は、一部の投資家をシャドウバンキングやリハイポセクション（再担保）構造に向かわせています。これらは非公式の貸付メカニズムで、市場のストレス時に人工的な売り圧力を生み出すことがあります。こうした構造的制約が、今回のサイクルが過去のバブルとバストのパターンと異なる理由です。## FUD（恐怖、不確実性、疑念）を一蹴：量子コンピューティングから最近の物語までビットコインに対する存在的リスクについて質問された際、セイラーは、繰り返される恐怖サイクルとみなすものに対して冷淡な態度を示しました。特に、暗号のセキュリティにとって存在的脅威とされる量子コンピューティングについては懐疑的です。セイラーは、量子技術は10年以上先の話であり、政府や金融、防衛システムがポスト量子暗号に移行する時間は十分にあると述べました。ビットコインのプロトコルも必要に応じてネットワークのアップグレードを通じて進化し、主要なデジタルインフラ全体の調整された更新が行われるとしています。ジェフリー・エプスタインに関連する文書で言及された開発者に対する新たな注目も、単なる最新の疑念の一形態に過ぎません。セイラーは、「それは問題ではない」と述べ、量子技術やエプスタイン関連の監視も、歴史的にビットコインの発展を妨げることのなかったFUD（恐怖、不確実性、疑念）の変形だと指摘しました。彼は、ブロックサイズの争い、エネルギー消費の議論、中国のマイニング支配といった過去の存在的脅威とつながりを持つ話題とも比較し、これらは注目を集めたものの、最終的にはネットワークの本質的な安全性を脅かすことはできなかったと述べました。## 市場展望と短期的なきっかけビットコインの価格動向は、地政学的な動きに対して比較的堅調な反応を示しています。暗号資産は70,000ドルを超え、その後も大部分の上昇を維持しています。これは、米国のドナルド・トランプ大統領がイランのエネルギーインフラに対する攻撃停止を5日間延長すると発表したことに起因します。イーサリアム、ソラナ、ドージコインなどのアルトコインも約5％上昇し、株式市場も暗号資産とともに上昇しました。今後の見通しとして、アナリストは、ビットコインの動きは原油価格の安定やホルムズ海峡を通る海運状況などのマクロ経済要因に左右されると予測しています。これらの要因が安定すれば、74,000〜76,000ドルの抵抗線を再び試す展開もあり得ます。一方、状況が悪化すれば、価格は60,000ドル台に戻る可能性もあります。セイラーの枠組みは、今回の調整をビットコインの失敗の証拠ではなく、その成熟の証拠と位置付けています。これは、アップルが世界で最も価値のあるテクノロジー企業になる前に経験した「絶望の谷」を通過する必要な過程と同じです。
マイケル・セイラーがビットコインの45%下落をアップルの「絶望の谷」と見なす理由
マイケル・セイラーは、MicroStrategyの創設者であり、ビットコインの最も著名な機関投資家の一人として、最近、現在の暗号市場の調整は弱さを示すものではなく、むしろすべての主要な技術成功物語に見られるパターンを反映していると説得力のある見解を示しました。彼は、Appleの2013年の苦難に例えながら、市場の深い調整は単なる避けられないものではなく、健全な長期投資の重要な指標であると主張しています。
Appleの前例：なぜ深い調整が重要なのか
セイラーの中心的な論点は、Appleの2012〜2013年の時期に着想を得ています。当時、iPhoneメーカーの株価はピークから45％下落し、株価収益率は10未満まで低下しました。これは、成長の見込みが乏しい成熟企業に通常見られる評価です。すでに10億人以上の日常生活にiPhoneが浸透していたにもかかわらず、ウォール街は懐疑的でした。回復には7年を要し、カール・アイカーンやウォーレン・バフェットといった伝説的な投資家の支援を得て、企業の評価に対する信頼を取り戻しました。
ビットコインの現在の動きもこのパターンを正確に反映しています。暗号通貨は、史上最高値の約126,080ドルから45％下落し、現在の価格は約70,690ドル付近にあります。この下落は明らかにダメージを与えました。2月のある日、ビットコインが70,000ドルから60,000ドルに急落した際、ネットワークは32億ドルの実現損失を記録し、Terra Lunaの崩壊を超える最大の単日損失となりました。
それでもセイラーは、この調整は異常でも破局でもないと主張します。「成功した技術投資の例で、45％の下落を耐えずに済んだものはありません」と、彼はCoin Storiesポッドキャストで述べました。ビットコインの調整は現在137日続いていますが、彼はその期間は未確定であり、回復には2年、3年、あるいは7年かかる可能性があると強調しました。これはAppleの軌跡と似ています。
市場構造の変化がビットコインのボラティリティを再形成
セイラーは、過去のサイクルと比較してビットコインの比較的抑えられた調整を、デリバティブ市場や銀行慣行の根本的な変化に起因すると指摘します。重要な構造変化の一つは、デリバティブ取引がオフショアの規制されていない市場から、規制された米国市場へ移行したことです。この移行により、正当性が増しシステムリスクが低減されましたが、その一方で、両方向のボラティリティが抑えられる結果となっています。以前の市場サイクルで80％の下落を引き起こした可能性のある動きも、今日の規制の枠組みでは40〜50％の下落に圧縮されています。
さらに、伝統的な銀行機関はビットコインの保有に対して意味のある信用拡張を拒否し続けています。この信用制限は、一部の投資家をシャドウバンキングやリハイポセクション（再担保）構造に向かわせています。これらは非公式の貸付メカニズムで、市場のストレス時に人工的な売り圧力を生み出すことがあります。こうした構造的制約が、今回のサイクルが過去のバブルとバストのパターンと異なる理由です。
FUD（恐怖、不確実性、疑念）を一蹴：量子コンピューティングから最近の物語まで
ビットコインに対する存在的リスクについて質問された際、セイラーは、繰り返される恐怖サイクルとみなすものに対して冷淡な態度を示しました。特に、暗号のセキュリティにとって存在的脅威とされる量子コンピューティングについては懐疑的です。セイラーは、量子技術は10年以上先の話であり、政府や金融、防衛システムがポスト量子暗号に移行する時間は十分にあると述べました。ビットコインのプロトコルも必要に応じてネットワークのアップグレードを通じて進化し、主要なデジタルインフラ全体の調整された更新が行われるとしています。
ジェフリー・エプスタインに関連する文書で言及された開発者に対する新たな注目も、単なる最新の疑念の一形態に過ぎません。セイラーは、「それは問題ではない」と述べ、量子技術やエプスタイン関連の監視も、歴史的にビットコインの発展を妨げることのなかったFUD（恐怖、不確実性、疑念）の変形だと指摘しました。彼は、ブロックサイズの争い、エネルギー消費の議論、中国のマイニング支配といった過去の存在的脅威とつながりを持つ話題とも比較し、これらは注目を集めたものの、最終的にはネットワークの本質的な安全性を脅かすことはできなかったと述べました。
市場展望と短期的なきっかけ
ビットコインの価格動向は、地政学的な動きに対して比較的堅調な反応を示しています。暗号資産は70,000ドルを超え、その後も大部分の上昇を維持しています。これは、米国のドナルド・トランプ大統領がイランのエネルギーインフラに対する攻撃停止を5日間延長すると発表したことに起因します。イーサリアム、ソラナ、ドージコインなどのアルトコインも約5％上昇し、株式市場も暗号資産とともに上昇しました。
今後の見通しとして、アナリストは、ビットコインの動きは原油価格の安定やホルムズ海峡を通る海運状況などのマクロ経済要因に左右されると予測しています。これらの要因が安定すれば、74,000〜76,000ドルの抵抗線を再び試す展開もあり得ます。一方、状況が悪化すれば、価格は60,000ドル台に戻る可能性もあります。
セイラーの枠組みは、今回の調整をビットコインの失敗の証拠ではなく、その成熟の証拠と位置付けています。これは、アップルが世界で最も価値のあるテクノロジー企業になる前に経験した「絶望の谷」を通過する必要な過程と同じです。