53日。

そしておそらく、その原因を特定することができました。

シルバーは2026年1月29日にATH $121.64を記録しました。現在は$65で、46%の下落であり、その下落の25%は2026年2月25日以降に発生しました。

その日付が重要な理由は何ですか？

Jane Streetを紹介します。彼らは2024年に200,000人以上の従業員を持つシティバンクとバンク・オブ・アメリカより、わずか3,000人の従業員で205億ドルの収益を上げました。彼らは市場が上がるか下がるかに賭けていません。彼らは市場が動くことに賭けています。彼らの$662 億ドルのポートフォリオの87%はオプションであり、価格が激しく速く変動しているときにお金を稼ぎます。

2025年第4四半期、Jane Streetは世界で最も流動性の高いシルバーETFであるSLVの2,067万株を購入しました。前期はわずか41,100株でした。シルバーが激しく上昇していている間に500倍の増加であり、誰も知りませんでした。

- 1月29日：シルバーがATH $121.64に達し、みんなが最大限ロングポジション。

- 1月30日：シルバーが30時間で30%下落。1980年以来の最悪の貴金属クラッシュであり、CMEがクラッシュ中に証拠金要件を引き上げ、連鎖清算がそれをさらに悪化させました。

- 2月25日：Jane Streetの13Fファイリングが公開されました。世界はブラックロックとモルガン・スタンレーより大きく、彼らがこの間ずっとSLVの最大保有者だったことを知ります。このディスクロージャーの後、シルバーはさらに25%下落しています。

したがってJane Streetは、シルバーが急上昇している間に13億ドルの秘密ポジションを構築し、シルバーが30時間で30%クラッシュし、世界はそれがクラッシュ後にのみ最大保有者だったことを知り、そしてシルバーはその上に25%さらに下落しました。

合計で49%下落し、本日$69 に位置しています。

ほとんどの人が見落としていることはここにあります。

13Fファイリングは長いエクイティポジションのみを表示し、短いポジション、デリバティブ、または完全なオプションブックは表示しません。つまり、Jane Streetはオプションを通してシルバーの落下に賭ける大規模な短いポジションを持っていた可能性があり、誰も知らないでしょう。

ステップ1：13億ドルのSLVを購入し、最大保有者になります。

ステップ2：シルバーの低下に賭けている10倍大きいオプションポジションを構築します。

ステップ3：その規模を使用して価格を押し下げます。ETFはわずかに損失し、オプションは10倍返ってきます。

ステップ4：四半期終了から45日後までクラッシュが既に完了しているまで誰も見つけません。

これは理論ではありません。Jane Streetが2023年から2025年の間にインドでこの正確な戦術を実行したことを示す文書化された証拠があります。SEBIは105ページの命令、彼らの歴史の中で最大の罰金を書き、Jane Streetから$570 百万を没収しました。

Bank Nifty満期日に、Jane Streetは午前中に大量の指数株を購入して価格を上げ、同時に彼らの株ポジションより7.3倍大きい空売りオプションポジションを構築しました。

その後、午後にJane Streetはすべてを売却し、指数は下落し、彼らのプットはお金を稼ぎました。1日で彼らは株で750万ドルを失い、オプションで$89M を作りました。

株式取引は単に操業コストでした。SEBIはこれを18の満期日に及んで発見しました。

暗号では、Terraform Labsの破産管理者は、Jane Streetが$40 十億のTerra/LUNAの崩壊をフロントランするために内部情報を使用したと主張する83ページの連邦訴訟を提出しました。

Terraformが$150 百万をCurve Financeから静かに引き出したとき、Jane Streetにリンクされたウォレットは10分以内に同じプールから$85 百万を引き出しました。

Jane Streetの従業員がTerraformでインターンをしており、「Bryce's Secret」と呼ばれるプライベートチャットを実行していたと主張され、機密情報のバックチャネルとしてインサイダーが関与し、Jane Streetは200百万ドル以上の損失を避けたとも主張されています。

ブロックチェーン法医学は、コインベースの記録を通してウォレットをJane Streetまでさかのぼりました。インドと同じパターン：動きの前にポジショニングを取得し、利益を抽出し、他のすべてが損失を取ります。

SLVを支援する物理的なシルバーはJPモルガンによって保有されており、JPモルガンは2020年に貴金属市場を操作したために$920 百万を支払いました。最大のCFTC制裁の後、彼らのトレーダーは8年間、金と銀先物で数十万の偽りの注文を受けて認めました。彼らのトップスプーファーは2年の懲役刑を受けたました。

したがって、全体像：ETFを支援するシルバーは8年のシルバー操作で有罪判決を受けた銀行によって保有されており、そのETFの最大保有者はインドで文書化された現金からデリバティブ操作スキームを実行しており、暗号で内部フロントランのための連邦訴訟に直面している企業です。シルバーは46%下落し、本日$65 に位置しています。

これのいずれもが米国裁判所で証明されておらず、クラッシュの説明マクロは実際のものです。

しかし、どの規制当局も次のような問題が生じました。2月29日と30日のJane Streetの総ネットシルバーポジションはどのようなものでしたか。完全なオプションブックと完全なデリバティブ露出を含めて。

インド戦術がシルバーで実行されていた場合、13億ドルのETF賭けはコストに過ぎません。

反対側のオプションポジションは利益でした。49%のクラッシュはクラッシュではありませんでした。それは払出情報でした。