BTCは62,000ドルで取引されています。
JPMorganは総生産コストを約78,000ドルと見積もっています。
ビットコインは今やそのレベルを5か月連続で下回って取引されています。
同じようなことが起きたのは2018年のことです。
価格が一致したわけではありません。
マイナーの行動がそうさせているのです。
当時の流れは次のようでした:
> BTCは数か月間生産コストを下回って取引された
> マイナーは運営資金を確保するために積極的に売却した
> 難易度は何度も調整されて下がった
> 限界運営者は退出した
> 強制売却圧力は収まった
> 最終的にBTCは回復した
私たちはその条件のいくつかを再び目にしています。
公開マイナーは2026年第1四半期だけで32,000BTC以上を売却しました。
マイニングの難易度は今年だけで2回10%以上下落しています。
JPMorganは
$BTC が生産コストの約19%下に留まっていると見積もっています。
パターンは韻を踏んでいます。
しかし、構造は異なります。
2018年には、マイニング企業の事業は一つだけでした:ビットコインのマイニング。
2026年には、多くが二つの事業を持っています。
MARAやRiotなどは、AIやHPCホスティング契約を通じて同じインフラを収益化しつつあります。
それが方程式を変えています。
運営者は、マイニング経済性