KyleChassé

ああ……もっとひどい目にも遭ったことがある。
だからといって、これが少しも痛くなくなるわけじゃない……

AIには、誰も話したがらない原子力の問題がある。
アメリカは新たに4基の原子炉を承認した。カナダは、予算内かつ期限どおりに1基も建設できない。
みんな、許可証ではデータセンターに電力は供給できない。稼働する原子炉が必要だ。
AIのエネルギー競争で最大の勝者になるのは、実際に原子炉を完成させられる者だ。

$SUI を1か月未満でステーブルコインに$100M 以上追加した。
何かが動き出している。

ビットコインの30日間の見かけ上の需要が、マイナス284,000 BTCに達した。過去にこれほど大きく落ち込んだ2回を振り返ってみた。
2025年3月。マイナス309,000 BTC。ビットコインは4月初旬に約74,500ドルで底を打ち、その後10月には126,000ドルを超える史上最高値を更新した。
2026年6月。マイナス273,000 BTC。需要は数週間以内に回復した。
2026年11月。11月7日時点でマイナス284,000 BTC、ビットコインは約73,000ドル。
過去の2回はいずれも、需要が数週間以内に回復し、価格は約2カ月以内に続伸した。
例は2つだけで、サンプルとしては少ない。CryptoQuantのBull Scoreは20で、この数値は持続的な底値と、より長期的な下落の途中の両方で記録されている。

ステーブルコインの供給量が、30日間で142億ドル減少した。これほど急速に減少した前回を調べてみた。
2022年6月。供給量は30日間で約300億ドル減少した。ビットコインの最終的な弱気相場の底値となる15,500ドルを付けたのは、その5カ月後の11月だった。
2026年11月。11月9日までの30日間で、供給量は142億ドル減少。Tetherだけで60日間に66億ドル減少しており、FTXの後の減少幅の2倍を超えている。
ステーブルコインは市場に投入できる待機資金だ。ドルに交換されると、その現金は市場から流出する。
Glassnodeによれば、新たな資金が流入し始めた最初の兆候は、30日間の数値が再び増加に転じることだ。
指標の一つにすぎず、2022年にはまだFTXの出来事が控えていた。この数値の反転に注目したい。

Nvidiaは、株式市場史上最大の1日での下落記録を更新したばかりかもしれない。まただ。
過去2回の記録を振り返ってみた。どちらもNvidiaだった。
2024年9月3日。9.5%下落。1日で2,790億ドルが消えた。
2025年1月27日。DeepSeekショックの日。17%下落。5,890億ドルが消えた。その6か月足らず後、Nvidiaは史上初めて時価総額4兆ドルに達した企業となった。
2026年11月12日。ジェンスン・フアンが辞任。寄り付きでは最大14%下落し、時価総額は最大6,010億ドル消失した。
ここが違う。最初の2回は、チップへの需要が焦点だった。今回は、33年前に会社を共同創業した人物が焦点だ。
決算発表は11月17日。彼が不在で迎える初めての決算説明会となる。

ジェンスン・フアンがCEOを辞任しました。即時発効です。
CFOのコレット・クレスが暫定CEOに就任します。Nvidiaはまた、初の取締役会長を任命しました。株価は時間外取引でさらに10%下落。今週、時価総額は約6,000億ドル消失しました。
空売り筋は約38億ドルの含み益を抱えています。でも皆さん、チップは辞任していませんよね？
あるポートフォリオマネージャーの言葉が、何より的を射ています。ロードマップは今後何年も見通せます。本当のリスクは実行力です。Appleは2011年にスティーブ・ジョブズを失いましたが、その7年後もアメリカ初の時価総額1兆ドル企業になりました。
少し考えてみてください。

Strategyのビットコイン平均取得価格は75,456ドル。ビットコインは73,700ドル前後で取引されています。
Saylorの850,364 BTCは、帳簿上は含み損です。
そしてMSCIは先ほど、11月30日の取引終了後に、MSCI USAを含む指数からStrategyを除外すると正式に発表しました。
MSCIに連動するファンドは、MSTR株を約1,300万株保有しています。JPMorganは、約28億ドル相当の強制売却が発生すると試算しました。
その前の週にSaylorが取った行動は？さらに1,036 BTCを購入しました。
みんな、インデックスファンドは売らなければなりません。投票権はありません。一方、Strategyは1枚も売る必要はない。そうですよね？
先に折れるのは、どちらでしょう？

豆知識……
ドイツが保有する$BTC を売却する必要がなかったら、3,665,059,874.12ドルを持っていたことになります。
すごい……

Jensenは妻を裏切った初めてのCEOではありません。
もう一度言います。不倫は間違っています。それも非常に悪いことです。しかし、ここには興味深いデータがあります。
不倫をした他の大企業のCEOの例を見ると、株価は実際に上昇しています。CEOの不倫後に株価が上昇しなかった企業も多いため、これはごく限られた例です。
株価の上昇は不倫が原因ではありません。これらの企業には確かな価値があり、人々はこれからも価値あるものを買い続けるからです。
しかし、不倫が発覚した後、CEOを交代させた企業は一社もありません。今、彼らが検討しているのはまさにそのことです。
これは注目に値します。本物の価値は見出しに左右されません。
*私の画像ではありません。

アメリカは、約60年ぶりとなる種類の原子炉建設許可を承認しました。
しかも審査にかかったのは、わずか18か月です。
皆さん、これはAI競争がどこへ向かっているのかを物語っています。
私たちは何年もの間、チップやモデルにばかり注目してきました。しかし、大規模な知能には、大規模な電力が必要です。
安定した電力を確保する企業は、AIそのものを開発する企業よりも大きな影響力を持つことになるかもしれません。

暗号資産への次の大きな資金流入は、退職口座から来るかもしれません。
401(k)プランでオルタナティブ資産へのアクセスを拡大する規則が、ホワイトハウスの審査に回されました。まだ施行されてはいません。しかし、その動向には注目する価値があります。
皆さん、暗号資産に必要なのは、すべてのアメリカ人がトレーダーになることではありません。アメリカ人がすでに利用している金融システムへのアクセスです。
普及の力は、イノベーションに劣らず強力なものになり得ます。

Googleはわずか1四半期で、フリーキャッシュフローを91億ドルも使い果たしました。
2四半期連続のマイナスです。そしてAIが現金を食いつぶしています。皆さん、わずか90日で設備投資は510億ドル。今年は最大2,050億ドルに達する見込みです。ウォール街は2027年に3,000億ドル超を見込んでいます。
Googleはさらに800億ドルの株式による資金調達を提案し、Berkshireは100億ドルの出資を約束しました。世界最大級のキャッシュ創出企業が、AIを構築するために外部資金を必要とするとき、賭けの大きさは変わっています。
インフラへの支出は確実です。リターンはそうとは限りません。

インフレがFRBに装填済みの銃を渡した。
コアCPIは3カ月連続で0.3%に達した。これは年率換算で3.7%となり、目標の2%を上回る。
総合インフレ率は予想を上回る0.4%だった。
みんな、ウォラーはコアが0.3%に達したら50ベーシスポイントの利上げもあり得ると示唆していた。それが今、現実になった。ローガンはすでに、あと2回の利上げを望んでいる。
ビットコインは73,000ドル近辺にあり、ウォール街は今、FRBの価格を織り込まなければならない。