3月18日、S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスは、Hyperliquidブロックチェーン上で永続契約を発行するために、Trade.xyzに対してS&P500指数のライセンスを付与することを発表しました。これは、S&Pの歴史上初めて、フラッグシップ指数のブランドをオンチェーンのプロトコルに許諾した事例です。
違いは、今回はS&Pが積極的に自ら動き、自社のブランドを分散型のプロトコルに許諾した点にあります。契約はUSDCを保証金とし、米国以外の投資家向けに、24時間365日取引可能で、期限はありません。S&Pグローバルのプレスリリースによると、世界中で毎日1兆ドルを超えるS&P500関連のエクスポージャーが従来の市場を通じて取引されています。今、その一部の入口がブロックチェーン上に移行しつつあります。
しかし、この件の焦点は規制遵守ではありません。従来の金融は、積極的にオンチェーンのインフラを模索し、自らがカバーできないユーザーや時間帯にリーチしようとしています。S&PがHyperliquidを選んだ理由は、過去6ヶ月のデータに隠されています。
HIP-3は、Hyperliquidが2025年に導入した、許可不要の永続契約展開プロトコルであり、誰でも新しい取引市場を作成できる仕組みです。Trade.xyzはHyperliquidのHIP-3プロトコル上で運営されており、HIP-3最大のマーケットクリエーターであると、The Blockは報じています。彼らはHIP-3の総ポジションの90%を占めているとのことです。
2025年10月13日にHIP-3のメインネットが稼働した時点では、ポジションはほぼゼロでしたが、2週間後には7,000万ドルに達しました。2026年1月27日には7.93億ドルにまで増加し、月次成長率は200%以上を記録しています。The Blockの3月15日の報道によると、HIP-3のポジションは過去最高の14.3億ドルに達しました。メインネット稼働からわずか6ヶ月で、100倍以上の成長を遂げています。
興味深いのは、その成長を牽引しているのが従来型資産のトレーダーたちだという点です。
HIP-3の上位30市場のうち、暗号通貨の取引ペアは7つだけで、残りの23はすべて従来型資産です。トップはXYZ100で、ナスダック100を追跡する契約で、ポジションは2.13億ドル。次いでCL（WTI原油）で1.7億ドルのポジションを持ち、その後はブレント原油、S&P500、金、銀が続きます。BTCとETHは7位と8位です。
オンチェーン取引所の上位6市場の中で、暗号通貨のものは一つもありません。
この構造の形成には、具体的なきっかけがあります。3月9日にイラン情勢が緊迫化し、従来の先物市場は週末休場となりました。AMBCryptoの報道によると、原油契約のCL-USDCの一日の取引量は、従来の約2100万ドルから一気に120億ドル超に急増しました。DL Newsによると、この日、Hyperliquidの原油契約の取引額は一時的にビットコインを超え、永続契約のBTCに次ぐ第二位の市場となったとのことです。同じくCoinDeskの報道では、その日、HIP-3市場はHyperliquid全体の取引量のほぼ80%を占めていたと指摘しています。
このロジックは非常に単純です。地政学的なイベントは月曜日の市場開場を待ちません。従来の先物取引所が閉まると、Hyperliquidだけが原油や株価指数を取引できる場所となります。トレーダーは足で投票し、資金は24時間休まず取引できる場所へと流れていきます。
Trade.xyzは2025年10月のローンチ以来、累計取引額が1000億ドルを超え、現在の年率換算の取引高は6000億ドルを超えています。2026年1月末には、Trade.xyzの1日の取引高は20.5億ドルのピークに達しました。Live Bitcoin Newsの報道によると、3月8日の週末には取引量が7.2億ドルに達し、HIP-3の記録上、最も取引が盛んだった週末の記録を更新しました。わずか5ヶ月で、ゼロから兆ドル規模の取引を積み上げたのです。
この成長曲線の終点は、S&Pの公式許諾に繋がっています。S&P DJIのプロダクト＆オペレーション最高責任者Cameron Drinkwaterは、プレスリリースでの表現に注目すべきです。彼は「私たちがブロックチェーンを模索している」といった試験的な表明を避け、直接「デジタルネイティブの投資家は、従来の投資家と同等の機関レベルの基準を享受すべきだ」と述べています。これは、オンチェーンの投資家がS&Pの目にはすでに成熟した投資者層として見なされていることを示しています。
Hyperliquid自体の構造も、この物語の不可欠な一部です。SubstackのブロガーLexは、Hyperliquidの年次収益は約5.5億ドル、完全希薄化後の評価額は約400億ドルであり、分散型デリバティブ市場の約60%のシェアを占めていると指摘しています。ほとんどの暗号通貨プロジェクトとは異なり、HyperliquidはVCからの資金調達を一切受けていません。
機関投資家も、プライベート・エクイティも存在しません。2024年11月にローンチされたHYPEトークンは、31%が約9万4千人の早期ユーザーにエアドロップされ、その時点の価格で約12億ドルの価値と見積もられています。Tokenomics.comのデータによると、HYPEのホルダーは月間約6500万ドルの収入を得ており、その収入は取引手数料とHLPマーケットメイキングプールの利益分配から来ています。すべての成長は、製品自体とコミュニティの利益連動によるものです。
CMEとTrade.xyzを比較してみると、その違いがより明確になります。CMEのS&P500 E-mini先物は、初期保証金が約5060ドル必要で、先物ブローカーの口座と完全なKYC手続きが求められ、取引時間は日曜日から金曜日の毎日23時間です。一方、Trade.xyzのS&P永続契約はUSDCを保証金とし、オンチェーンウォレットに直接接続され、年中無休で取引可能です。両者は同じ指数を追跡し、同じS&P公式の認証データを使用していますが、CMEはニューヨークに入口があり、Trade.xyzはインターネット接続さえあればどこからでもアクセスできます。
CoinGeckoのデータによると、S&P500永続契約のローンチと同じ日に、HYPEトークンの価格は14.7%上昇し、時価総額は約100億ドルとなり、暗号市場で第14位に位置しています。VCから一銭も資金を受けていないオンチェーン取引所が、世界で最も広く追跡されている株価指数の公式許諾を得たのです。Trade.xyzのCOO兼総法務顧問のCollins Beltonは、プレスリリースで「S&P500は『自然な出発点』だ」と述べており、終点については言及していません。
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百年のS&P500、初めてオンチェーン化：誰がCMEの週末ビジネスを狙っているのか？
3月18日、S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスは、Hyperliquidブロックチェーン上で永続契約を発行するために、Trade.xyzに対してS&P500指数のライセンスを付与することを発表しました。これは、S&Pの歴史上初めて、フラッグシップ指数のブランドをオンチェーンのプロトコルに許諾した事例です。
違いは、今回はS&Pが積極的に自ら動き、自社のブランドを分散型のプロトコルに許諾した点にあります。契約はUSDCを保証金とし、米国以外の投資家向けに、24時間365日取引可能で、期限はありません。S&Pグローバルのプレスリリースによると、世界中で毎日1兆ドルを超えるS&P500関連のエクスポージャーが従来の市場を通じて取引されています。今、その一部の入口がブロックチェーン上に移行しつつあります。
しかし、この件の焦点は規制遵守ではありません。従来の金融は、積極的にオンチェーンのインフラを模索し、自らがカバーできないユーザーや時間帯にリーチしようとしています。S&PがHyperliquidを選んだ理由は、過去6ヶ月のデータに隠されています。
HIP-3は、Hyperliquidが2025年に導入した、許可不要の永続契約展開プロトコルであり、誰でも新しい取引市場を作成できる仕組みです。Trade.xyzはHyperliquidのHIP-3プロトコル上で運営されており、HIP-3最大のマーケットクリエーターであると、The Blockは報じています。彼らはHIP-3の総ポジションの90%を占めているとのことです。
2025年10月13日にHIP-3のメインネットが稼働した時点では、ポジションはほぼゼロでしたが、2週間後には7,000万ドルに達しました。2026年1月27日には7.93億ドルにまで増加し、月次成長率は200%以上を記録しています。The Blockの3月15日の報道によると、HIP-3のポジションは過去最高の14.3億ドルに達しました。メインネット稼働からわずか6ヶ月で、100倍以上の成長を遂げています。
興味深いのは、その成長を牽引しているのが従来型資産のトレーダーたちだという点です。
HIP-3の上位30市場のうち、暗号通貨の取引ペアは7つだけで、残りの23はすべて従来型資産です。トップはXYZ100で、ナスダック100を追跡する契約で、ポジションは2.13億ドル。次いでCL（WTI原油）で1.7億ドルのポジションを持ち、その後はブレント原油、S&P500、金、銀が続きます。BTCとETHは7位と8位です。
オンチェーン取引所の上位6市場の中で、暗号通貨のものは一つもありません。
この構造の形成には、具体的なきっかけがあります。3月9日にイラン情勢が緊迫化し、従来の先物市場は週末休場となりました。AMBCryptoの報道によると、原油契約のCL-USDCの一日の取引量は、従来の約2100万ドルから一気に120億ドル超に急増しました。DL Newsによると、この日、Hyperliquidの原油契約の取引額は一時的にビットコインを超え、永続契約のBTCに次ぐ第二位の市場となったとのことです。同じくCoinDeskの報道では、その日、HIP-3市場はHyperliquid全体の取引量のほぼ80%を占めていたと指摘しています。
このロジックは非常に単純です。地政学的なイベントは月曜日の市場開場を待ちません。従来の先物取引所が閉まると、Hyperliquidだけが原油や株価指数を取引できる場所となります。トレーダーは足で投票し、資金は24時間休まず取引できる場所へと流れていきます。
Trade.xyzは2025年10月のローンチ以来、累計取引額が1000億ドルを超え、現在の年率換算の取引高は6000億ドルを超えています。2026年1月末には、Trade.xyzの1日の取引高は20.5億ドルのピークに達しました。Live Bitcoin Newsの報道によると、3月8日の週末には取引量が7.2億ドルに達し、HIP-3の記録上、最も取引が盛んだった週末の記録を更新しました。わずか5ヶ月で、ゼロから兆ドル規模の取引を積み上げたのです。
この成長曲線の終点は、S&Pの公式許諾に繋がっています。S&P DJIのプロダクト＆オペレーション最高責任者Cameron Drinkwaterは、プレスリリースでの表現に注目すべきです。彼は「私たちがブロックチェーンを模索している」といった試験的な表明を避け、直接「デジタルネイティブの投資家は、従来の投資家と同等の機関レベルの基準を享受すべきだ」と述べています。これは、オンチェーンの投資家がS&Pの目にはすでに成熟した投資者層として見なされていることを示しています。
Hyperliquid自体の構造も、この物語の不可欠な一部です。SubstackのブロガーLexは、Hyperliquidの年次収益は約5.5億ドル、完全希薄化後の評価額は約400億ドルであり、分散型デリバティブ市場の約60%のシェアを占めていると指摘しています。ほとんどの暗号通貨プロジェクトとは異なり、HyperliquidはVCからの資金調達を一切受けていません。
機関投資家も、プライベート・エクイティも存在しません。2024年11月にローンチされたHYPEトークンは、31%が約9万4千人の早期ユーザーにエアドロップされ、その時点の価格で約12億ドルの価値と見積もられています。Tokenomics.comのデータによると、HYPEのホルダーは月間約6500万ドルの収入を得ており、その収入は取引手数料とHLPマーケットメイキングプールの利益分配から来ています。すべての成長は、製品自体とコミュニティの利益連動によるものです。
CMEとTrade.xyzを比較してみると、その違いがより明確になります。CMEのS&P500 E-mini先物は、初期保証金が約5060ドル必要で、先物ブローカーの口座と完全なKYC手続きが求められ、取引時間は日曜日から金曜日の毎日23時間です。一方、Trade.xyzのS&P永続契約はUSDCを保証金とし、オンチェーンウォレットに直接接続され、年中無休で取引可能です。両者は同じ指数を追跡し、同じS&P公式の認証データを使用していますが、CMEはニューヨークに入口があり、Trade.xyzはインターネット接続さえあればどこからでもアクセスできます。
CoinGeckoのデータによると、S&P500永続契約のローンチと同じ日に、HYPEトークンの価格は14.7%上昇し、時価総額は約100億ドルとなり、暗号市場で第14位に位置しています。VCから一銭も資金を受けていないオンチェーン取引所が、世界で最も広く追跡されている株価指数の公式許諾を得たのです。Trade.xyzのCOO兼総法務顧問のCollins Beltonは、プレスリリースで「S&P500は『自然な出発点』だ」と述べており、終点については言及していません。