指数は今日、昨日とは逆の動きを示しました。昨日は高く始まって下落しましたが、今日は底を打って反発しています。終値時点で、上海総合指数は0.32%上昇、深セン成指は1.05%上昇、創業板指数は2.02%上昇しました。[淘股吧] 市場全体では、上昇銘柄数が多く、3500銘柄超が上昇、下落銘柄数は少ないです。取引高は2.03兆元で、前日の1736億元の縮小取引となり、内資の主力資金は48.37億元の純流出、中央値の変動は0.8%です。 今月13営業日中、8日は陰線、5日は陽線で、全体として上海総合指数は2.4%下落しています。ただし、深セン成指と創業板は引き続き強い動きを見せており、深セン成指の形態はほとんど崩れておらず、創業板は今日の上昇後、すべての平均線の上に位置しています。指数の動きから見ると、引き続き深セン成指と創業板の銘柄に多く参加するのが良さそうです。 しかし、今日の反発は全体的に取引量が大きく縮小しており、短期的には依然として下降トレンドにあります。外部のイラン情勢も不確定要素であり、楽観的な見通しとは言えません。今日の反発も一時的なものと見ておくべきです。 短期的には、指数はまず60日移動平均線をしっかりと支え、その後、出来高を伴う陽線で複数の移動平均線を突破し、確認を完了させる必要があります。この形態が現れるまでは、両手を用意し、多くを見ることを心掛け、積極的に動かず、市場の確認を待つのが良いでしょう。 また、取引の面では、軽いポジションを維持し、今月大きな損失を被った場合は無理に動かず、そのまま休むのが賢明です。 昨日の市場は全面的に下落しましたが、これは繰り返し警告してきた通り、不確定要素と勝率の低さから、頻繁な売買や追い買い・売りを避けるべきです。持ち株が下落した場合、強い銘柄を追いかけて再び下落すると、損失は非常に大きくなります。 今日も市場の反発に追随し、保有株のうち3銘柄は約5%の反発を見せました。 最近の核心的な方向性は、黄仁勋氏のGTC大会の動向を中心に展開しています。 今日、アリババや百度がグーグルやテンセントなどの大手IT企業とともに価格引き上げに参加し、AIサービスの収益化を加速させています。 アリババクラウドの公式発表によると、4月18日以降、世界的なAI需要の爆発とサプライチェーンコストの上昇により、アリババクラウドのAI計算能力やストレージなどの製品価格を引き上げ、最大34%の値上げを行います。今回の調整には、平頭哥の真武810Eなどの計算カードの価格が5%から34%上昇し、ファイルストレージ製品のCPFS（知能計算版）が30%値上げされることも含まれます。 百度のインテリジェントクラウドも4月18日から値上げを実施し、AI計算能力関連のサービスは約5%から30%の範囲で値上げされます。理由はアリババクラウドと同様に、計算能力需要の継続的な増加と、コアハードウェアやインフラのコスト上昇です。 先週、テンセントは自社のインテリジェントプラットフォーム上の「混元」基盤モデルの価格を4倍以上引き上げ、また、クラウドサービス内の第三者モデル（智谱AIや月之暗面など）のホスティングに対して料金を請求開始し、以前の無料試用期間を終了しました。さらに、Googleも最近、関連サービスの価格引き上げを計画しています。 最近、最も多く見られるのはトークンです。AIアプリケーションの普及に伴うトークンのロジックが動き出していますが、まだ十分に展開されていません。これは始まりに過ぎません。 アリババのCEO、呉泳銘氏は内部で、AIエージェントはトークンに極度に依存しており、今後「需要爆発」の時期に入ると指摘しています。 黄仁勋氏は講演の中で、トークンとAI企業の収益の関連性もますます明確になってきていると述べています。より多くの計算能力を獲得できる企業は、より多くのトークンを生成でき、その結果、収益も向上し、AIの知能も向上するとしています。 さらに、黄仁勋氏は、将来的にはシリコンバレーの就職シーンにおいて、トークンがエンジニアの年収の一部となる可能性も示唆しています。入社時にトークンの配分が付与される「トークン付き採用」が新たな話題になると予測しています。 GTC大会で、黄仁勋氏は、BlackwellとRubinプラットフォームの2026年までの調達注文規模が5000億ドルに達すると予測し、今年の新たな目標として、この数字を倍増させて1兆ドル以上にする計画を示しました。 この1兆ドルの成長を支えるため、黄仁勋氏はNVIDIAの新たなストーリーを提案しています。それは、データセンターからトークン工場へと進化させることです。彼は、将来的にはすべてのAI企業やクラウドサービス事業者が、トークン工場の効率性を主要な経営指標とすべきだと考えています。 未来のトークンは新たな「コモディティ」となり、スループットやインタラクション速度に基づいて再価格設定される見込みです。今回のGTCでは、NVIDIAはVera Rubinを発表しました。これは7種類の新チップ、5つのラックシステム、1台のスーパーコンピュータから構成されています。 72個のGPUはNVLinkで高速に接続され、事前充填（Prefill）の計算速度を加速させるとともに、トークン生成時の応答速度（KVキャッシュ）も確保します。新しいVera CPUは「調整役」として、制御タスクを処理し、GPUの負担を軽減します。AIデータフローに最適化されたストレージネットワークを再構築し、CPO Spectrum-Xスイッチを導入。光エンジンとスイッチチップを一体化した世界初の光封止光学イーサネットスイッチで、従来のプラグインモジュールを変革しました。 Vera Rubinは2026年後半から出荷開始予定で、具体的な性能は、推論速度が前世代のBlackwell Ultraの5倍、トークンコストは10分の1に低減され、MoEモデルではGPUも従来の4分の1で済みます。 Vera Rubin以外にも、次世代GPUアーキテクチャのVera Rubin Ultra（2028年リリース予定）やFeynmanアーキテクチャの発表も予告されています。 要約すると、3Dスタッキング、LPU統合、異種ストレージ、CPO（共封装光学）、銅配線は、今後のNVIDIAプラットフォームの核心技術です。 これにより、国内の計算能力分野や、第一四半期の高成長分野（ストレージ、PCB、AI計算能力、デバイス材料、封止検査など）も追い風となります。 また、エネルギー貯蔵と電力計算の協調も重要です。今後のグリーンデータセンターの計画では、エネルギー貯蔵が主要な電源となる可能性があります。AI産業は計算と電力の連携を基盤としたインフラ整備にシフトしており、計算ネットワークとエネルギー保障が次の投資重点となります。 次世代の覆銅板（CCL）材料M10も、AIサーバー用のプリント基板（PCB）材料の新たなアップグレードサイクルを促進します。 さらに、石油価格の高騰も経済に影響を与えています。過去の1979年、2004年、2010年、2022年の4回の油価高騰を見ると、インフレへの影響は明らかです。特に、PPIや米国のCPIに対して好影響をもたらします。 その他の重要情報： 1、Hunter Alphaという無料モデルが3月11日にAIゲートウェイプラットフォームOpenRouterに登場し、開発者情報は記載されていません。その後、「隠しモデル」として紹介されました。テスト中、Hunter Alphaは「主に中国語で訓練された中国AIモデル」と自己紹介し、訓練データは昨年5月までのもので、DeepSeekの自社チャットロボットの知識カットオフと一致しています。これにより、中国のAIスタートアップ企業、深度求索が次世代システムのテストを密かに進めている可能性が示唆されました。 ただし、開発者について質問された際、Hunter Alphaは詳細を明かしませんでした。Hunter Alphaのページには、1兆パラメータのモデルと最大100万トークンのコンテキストウィンドウと記載されており、中国メディアのDeepSeek次世代V4モデルの予想と一致しています。報道によると、このモデルは4月にリリースされる可能性があります。先週、中国のAI大規模モデルの週呼量は4.69兆トークンに達し、前週比11.83%増加しました。一方、米国のAI大規模モデルの週呼量は3.294兆トークンで、9.33%減少し、中国の週呼量は2週連続で米国を上回っています。 2、中国関係当局は複数の中国企業に対し、米国の半導体大手、NVIDIAのH200人工知能チップの調達許可を承認したと報じられています。黄仁勋氏は3月17日、米国カリフォルニア州サンノゼでの記者会見で、NVIDIAは「多くの中国顧客」にH200の販売許可を得ており、「生産を再開している」と述べました。状況は数週間前より明らかに改善しており、「サプライチェーンは再始動している」としています。 3、国家発展改革委員会は、新たに13の象徴的な重要外資プロジェクトを推進し、投資額は134億ドルに達します。新規選定されたプロジェクトは、電子製造、化学工業、自動車、電気機械などの製造業に集中し、産業クラスターの加速を促進します。また、サービス業支援も強化し、物流プロジェクトをリストに初めて含め、バイオ医薬品などの研究開発センターも引き続き支援します。これにより、現代サービス業と先進製造業の深い融合を推進しています。これまでに、象徴的な外資プロジェクトの投資総額は1080億ドルに達しています。 4、総理は、今年の重点作業として、全国統一大市場の構築をさらに推進し、新世代のインテリジェント製造の発展を加速させると述べました。 5、中国石油天然ガスグループは、今年も契約ガス価格をほぼ据え置き、中東の紛争による世界的エネルギー価格の高騰が工業用ユーザーに与える影響を緩和します。昨年の価格上限を維持し、国内天然ガス産業の長期的な発展を支援します。昨年の需要低迷により、中国の天然ガス在庫は高水準にあり、戦争による供給断裂に対応できる体制を整えています。カタールからの液化天然ガスの供給停止もありますが、その比率は中国の消費の約6%に過ぎません。 6、米国のトランプ大統領は中国訪問を延期し、外交部は水曜日に、米中両国は引き続き連絡を取り合うと発表しました。トランプ氏は3月31日から4月2日までの訪中を予定していましたが、約1か月延期し、中東戦争の対応に集中すると述べました。彼は、「約5、6週間後」に開催するとし、具体的な日付は示しませんでした。 7、中国と日本の関係が緊張したままで、緩和の兆しは見られず、中国人観光客の日本訪問者数は2月比45.2%減少し、3か月連続の減少となっています。国家観光局のデータによると、2月の中国本土からの日本訪問者は39万6400人です。 8、韓国政府は、中国に対し、自動運転技術と政策の先進国の経験を借りるため、跨部门の政策研究グループを派遣しました。これは、韓国政府が自動運転産業の競争力強化のために、技術先進国に研究グループを派遣した初の事例です。 9、今夜の米連邦準備制度理事会（FRB）の議事会は、パウエル議長の在任中、倒数2回目の会合となり、中東の戦争による高い不確実性もあり、市場の注目を集めています。最新の金利先物市場の価格設定では、FOMCが今夜の会合で利下げを行う可能性はほぼゼロであり、フェデラルファンド金利の目標範囲は3.5%から3.75%のまま維持され、近いうちに利下げは見込まれていません。 10、世界初のスマート介護ロボットによる高齢者ケアステーションが北京の亦庄で正式に運用開始されました。約1100平方メートルのスペースに設置され、食事や厨房の全工程をスマート化したエリアや、マッサージ・艾灸ロボットによる専門療法、外骨格ロボットによるリハビリ訓練、チェスやお茶を楽しめるロボットなど、多彩なサービスを提供しています。高齢者向けのモデルルームには、スマート車椅子や伴侶ロボットなど最先端の製品を備え、ロボットドッグの障害物レース体験コーナーも設置され、テクノロジーの楽しさを体感できます。 11、地政学的緊張の中、香港は外貨規制や港元のリンクレート、普通法の適用、中国本土に支えられた地理的優位性を背景に、最近中東資本の避難先として選ばれることが増えています。多くの金融関係者は、中東の地政学的不安定さが資産配分の見直しを促し、香港やシンガポールといった中立的なアジア金融ハブへの資金流入を促進していると指摘しています。香港は中東からの資本と人材の流出を吸収し、資産管理や債券市場の発展に好影響をもたらす可能性があります。国際政治の舞台では、危機とチャンスは常に表裏一体です。地政学的対立や秩序の動揺は短期的な衝撃をもたらしますが、その中から新たな可能性も生まれ、ボトルネック突破や優位性の再構築の契機となることもあります。
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今日の反発をどう見ていますか？最近の市場のいくつかの良い方向性
指数は今日、昨日とは逆の動きを示しました。昨日は高く始まって下落しましたが、今日は底を打って反発しています。終値時点で、上海総合指数は0.32%上昇、深セン成指は1.05%上昇、創業板指数は2.02%上昇しました。[淘股吧]
市場全体では、上昇銘柄数が多く、3500銘柄超が上昇、下落銘柄数は少ないです。取引高は2.03兆元で、前日の1736億元の縮小取引となり、内資の主力資金は48.37億元の純流出、中央値の変動は0.8%です。
今月13営業日中、8日は陰線、5日は陽線で、全体として上海総合指数は2.4%下落しています。ただし、深セン成指と創業板は引き続き強い動きを見せており、深セン成指の形態はほとんど崩れておらず、創業板は今日の上昇後、すべての平均線の上に位置しています。指数の動きから見ると、引き続き深セン成指と創業板の銘柄に多く参加するのが良さそうです。
しかし、今日の反発は全体的に取引量が大きく縮小しており、短期的には依然として下降トレンドにあります。外部のイラン情勢も不確定要素であり、楽観的な見通しとは言えません。今日の反発も一時的なものと見ておくべきです。
短期的には、指数はまず60日移動平均線をしっかりと支え、その後、出来高を伴う陽線で複数の移動平均線を突破し、確認を完了させる必要があります。この形態が現れるまでは、両手を用意し、多くを見ることを心掛け、積極的に動かず、市場の確認を待つのが良いでしょう。
また、取引の面では、軽いポジションを維持し、今月大きな損失を被った場合は無理に動かず、そのまま休むのが賢明です。
昨日の市場は全面的に下落しましたが、これは繰り返し警告してきた通り、不確定要素と勝率の低さから、頻繁な売買や追い買い・売りを避けるべきです。持ち株が下落した場合、強い銘柄を追いかけて再び下落すると、損失は非常に大きくなります。
今日も市場の反発に追随し、保有株のうち3銘柄は約5%の反発を見せました。
最近の核心的な方向性は、黄仁勋氏のGTC大会の動向を中心に展開しています。
今日、アリババや百度がグーグルやテンセントなどの大手IT企業とともに価格引き上げに参加し、AIサービスの収益化を加速させています。
アリババクラウドの公式発表によると、4月18日以降、世界的なAI需要の爆発とサプライチェーンコストの上昇により、アリババクラウドのAI計算能力やストレージなどの製品価格を引き上げ、最大34%の値上げを行います。今回の調整には、平頭哥の真武810Eなどの計算カードの価格が5%から34%上昇し、ファイルストレージ製品のCPFS（知能計算版）が30%値上げされることも含まれます。
百度のインテリジェントクラウドも4月18日から値上げを実施し、AI計算能力関連のサービスは約5%から30%の範囲で値上げされます。理由はアリババクラウドと同様に、計算能力需要の継続的な増加と、コアハードウェアやインフラのコスト上昇です。
先週、テンセントは自社のインテリジェントプラットフォーム上の「混元」基盤モデルの価格を4倍以上引き上げ、また、クラウドサービス内の第三者モデル（智谱AIや月之暗面など）のホスティングに対して料金を請求開始し、以前の無料試用期間を終了しました。さらに、Googleも最近、関連サービスの価格引き上げを計画しています。
最近、最も多く見られるのはトークンです。AIアプリケーションの普及に伴うトークンのロジックが動き出していますが、まだ十分に展開されていません。これは始まりに過ぎません。
アリババのCEO、呉泳銘氏は内部で、AIエージェントはトークンに極度に依存しており、今後「需要爆発」の時期に入ると指摘しています。
黄仁勋氏は講演の中で、トークンとAI企業の収益の関連性もますます明確になってきていると述べています。より多くの計算能力を獲得できる企業は、より多くのトークンを生成でき、その結果、収益も向上し、AIの知能も向上するとしています。
さらに、黄仁勋氏は、将来的にはシリコンバレーの就職シーンにおいて、トークンがエンジニアの年収の一部となる可能性も示唆しています。入社時にトークンの配分が付与される「トークン付き採用」が新たな話題になると予測しています。
GTC大会で、黄仁勋氏は、BlackwellとRubinプラットフォームの2026年までの調達注文規模が5000億ドルに達すると予測し、今年の新たな目標として、この数字を倍増させて1兆ドル以上にする計画を示しました。
この1兆ドルの成長を支えるため、黄仁勋氏はNVIDIAの新たなストーリーを提案しています。それは、データセンターからトークン工場へと進化させることです。彼は、将来的にはすべてのAI企業やクラウドサービス事業者が、トークン工場の効率性を主要な経営指標とすべきだと考えています。
未来のトークンは新たな「コモディティ」となり、スループットやインタラクション速度に基づいて再価格設定される見込みです。今回のGTCでは、NVIDIAはVera Rubinを発表しました。これは7種類の新チップ、5つのラックシステム、1台のスーパーコンピュータから構成されています。
72個のGPUはNVLinkで高速に接続され、事前充填（Prefill）の計算速度を加速させるとともに、トークン生成時の応答速度（KVキャッシュ）も確保します。新しいVera CPUは「調整役」として、制御タスクを処理し、GPUの負担を軽減します。AIデータフローに最適化されたストレージネットワークを再構築し、CPO Spectrum-Xスイッチを導入。光エンジンとスイッチチップを一体化した世界初の光封止光学イーサネットスイッチで、従来のプラグインモジュールを変革しました。
Vera Rubinは2026年後半から出荷開始予定で、具体的な性能は、推論速度が前世代のBlackwell Ultraの5倍、トークンコストは10分の1に低減され、MoEモデルではGPUも従来の4分の1で済みます。
Vera Rubin以外にも、次世代GPUアーキテクチャのVera Rubin Ultra（2028年リリース予定）やFeynmanアーキテクチャの発表も予告されています。
要約すると、3Dスタッキング、LPU統合、異種ストレージ、CPO（共封装光学）、銅配線は、今後のNVIDIAプラットフォームの核心技術です。
これにより、国内の計算能力分野や、第一四半期の高成長分野（ストレージ、PCB、AI計算能力、デバイス材料、封止検査など）も追い風となります。
また、エネルギー貯蔵と電力計算の協調も重要です。今後のグリーンデータセンターの計画では、エネルギー貯蔵が主要な電源となる可能性があります。AI産業は計算と電力の連携を基盤としたインフラ整備にシフトしており、計算ネットワークとエネルギー保障が次の投資重点となります。
次世代の覆銅板（CCL）材料M10も、AIサーバー用のプリント基板（PCB）材料の新たなアップグレードサイクルを促進します。
さらに、石油価格の高騰も経済に影響を与えています。過去の1979年、2004年、2010年、2022年の4回の油価高騰を見ると、インフレへの影響は明らかです。特に、PPIや米国のCPIに対して好影響をもたらします。
その他の重要情報：
1、Hunter Alphaという無料モデルが3月11日にAIゲートウェイプラットフォームOpenRouterに登場し、開発者情報は記載されていません。その後、「隠しモデル」として紹介されました。テスト中、Hunter Alphaは「主に中国語で訓練された中国AIモデル」と自己紹介し、訓練データは昨年5月までのもので、DeepSeekの自社チャットロボットの知識カットオフと一致しています。これにより、中国のAIスタートアップ企業、深度求索が次世代システムのテストを密かに進めている可能性が示唆されました。
ただし、開発者について質問された際、Hunter Alphaは詳細を明かしませんでした。Hunter Alphaのページには、1兆パラメータのモデルと最大100万トークンのコンテキストウィンドウと記載されており、中国メディアのDeepSeek次世代V4モデルの予想と一致しています。報道によると、このモデルは4月にリリースされる可能性があります。先週、中国のAI大規模モデルの週呼量は4.69兆トークンに達し、前週比11.83%増加しました。一方、米国のAI大規模モデルの週呼量は3.294兆トークンで、9.33%減少し、中国の週呼量は2週連続で米国を上回っています。
2、中国関係当局は複数の中国企業に対し、米国の半導体大手、NVIDIAのH200人工知能チップの調達許可を承認したと報じられています。黄仁勋氏は3月17日、米国カリフォルニア州サンノゼでの記者会見で、NVIDIAは「多くの中国顧客」にH200の販売許可を得ており、「生産を再開している」と述べました。状況は数週間前より明らかに改善しており、「サプライチェーンは再始動している」としています。
3、国家発展改革委員会は、新たに13の象徴的な重要外資プロジェクトを推進し、投資額は134億ドルに達します。新規選定されたプロジェクトは、電子製造、化学工業、自動車、電気機械などの製造業に集中し、産業クラスターの加速を促進します。また、サービス業支援も強化し、物流プロジェクトをリストに初めて含め、バイオ医薬品などの研究開発センターも引き続き支援します。これにより、現代サービス業と先進製造業の深い融合を推進しています。これまでに、象徴的な外資プロジェクトの投資総額は1080億ドルに達しています。
4、総理は、今年の重点作業として、全国統一大市場の構築をさらに推進し、新世代のインテリジェント製造の発展を加速させると述べました。
5、中国石油天然ガスグループは、今年も契約ガス価格をほぼ据え置き、中東の紛争による世界的エネルギー価格の高騰が工業用ユーザーに与える影響を緩和します。昨年の価格上限を維持し、国内天然ガス産業の長期的な発展を支援します。昨年の需要低迷により、中国の天然ガス在庫は高水準にあり、戦争による供給断裂に対応できる体制を整えています。カタールからの液化天然ガスの供給停止もありますが、その比率は中国の消費の約6%に過ぎません。
6、米国のトランプ大統領は中国訪問を延期し、外交部は水曜日に、米中両国は引き続き連絡を取り合うと発表しました。トランプ氏は3月31日から4月2日までの訪中を予定していましたが、約1か月延期し、中東戦争の対応に集中すると述べました。彼は、「約5、6週間後」に開催するとし、具体的な日付は示しませんでした。
7、中国と日本の関係が緊張したままで、緩和の兆しは見られず、中国人観光客の日本訪問者数は2月比45.2%減少し、3か月連続の減少となっています。国家観光局のデータによると、2月の中国本土からの日本訪問者は39万6400人です。
8、韓国政府は、中国に対し、自動運転技術と政策の先進国の経験を借りるため、跨部门の政策研究グループを派遣しました。これは、韓国政府が自動運転産業の競争力強化のために、技術先進国に研究グループを派遣した初の事例です。
9、今夜の米連邦準備制度理事会（FRB）の議事会は、パウエル議長の在任中、倒数2回目の会合となり、中東の戦争による高い不確実性もあり、市場の注目を集めています。最新の金利先物市場の価格設定では、FOMCが今夜の会合で利下げを行う可能性はほぼゼロであり、フェデラルファンド金利の目標範囲は3.5%から3.75%のまま維持され、近いうちに利下げは見込まれていません。
10、世界初のスマート介護ロボットによる高齢者ケアステーションが北京の亦庄で正式に運用開始されました。約1100平方メートルのスペースに設置され、食事や厨房の全工程をスマート化したエリアや、マッサージ・艾灸ロボットによる専門療法、外骨格ロボットによるリハビリ訓練、チェスやお茶を楽しめるロボットなど、多彩なサービスを提供しています。高齢者向けのモデルルームには、スマート車椅子や伴侶ロボットなど最先端の製品を備え、ロボットドッグの障害物レース体験コーナーも設置され、テクノロジーの楽しさを体感できます。
11、地政学的緊張の中、香港は外貨規制や港元のリンクレート、普通法の適用、中国本土に支えられた地理的優位性を背景に、最近中東資本の避難先として選ばれることが増えています。多くの金融関係者は、中東の地政学的不安定さが資産配分の見直しを促し、香港やシンガポールといった中立的なアジア金融ハブへの資金流入を促進していると指摘しています。香港は中東からの資本と人材の流出を吸収し、資産管理や債券市場の発展に好影響をもたらす可能性があります。国際政治の舞台では、危機とチャンスは常に表裏一体です。地政学的対立や秩序の動揺は短期的な衝撃をもたらしますが、その中から新たな可能性も生まれ、ボトルネック突破や優位性の再構築の契機となることもあります。