タイとベトナム、暗号通貨規制に動く：東南アジアの監督強化へ

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タイとベトナムは、両国が経済的・金融的圧力の高まりに直面する中、暗号通貨活動を正式な規制監督下に置くために並行して動いています。

タイは規制された暗号投資商品へのアクセス拡大を進めている一方、ベトナムはデジタル資産取引プラットフォームのライセンス取得に向けた運用段階に入り、監督された暗号市場への地域的なシフトを示しています。

重要なポイント

• タイは暗号ETF、先物、トークン化資産を支援する新ルールを準備中
• ベトナムは暗号取引プラットフォームのライセンス申請を開始
• 両国とも、暗号を禁止するのではなく規制された市場へ需要を誘導することを目指す
• この規制推進は、東南アジア全体の経済的逆風の中で行われている

タイ、経済的圧力の中で暗号ETFと先物を推進

タイは、投資家の需要を監督された市場に誘導しつつ金融の安定性を維持する戦略の一環として、デジタル資産の枠組みを再構築しています。タイ証券取引委員会（SEC）は、今年初めに発表予定の新たな規制案を策定中で、これには暗号取引所取引ファンド（ETF）、暗号先物取引、トークン化投資商品を支援する内容が含まれます。

タイSECの副事務局長、ジョムクワン・コンサクルは、暗号ETFの正式ガイドラインは、昨年の原則承認に続き、今後数ヶ月以内に発表される見込みだと述べました。提案された枠組みの下では、資産運用会社はライセンスを持つ暗号取引所と協力し、タイ証券取引所に上場可能なETFを開発します。

並行して、SECはデリバティブ法の下でデジタル資産を基礎資産クラスとして認める作業も進めており、これにより暗号先物はタイ先物取引所で取引可能となります。規制当局はまた、ボンド・トークン発行者が監督の下で商品を試験できる規制サンドボックスの拡大も進めています。

タイSECは、高リスク投資家はポートフォリオの約4-5%をデジタル資産に割り当てることができると示唆し、金融インフルエンサーの監督強化や投資推奨を行う者に対してライセンス取得を義務付けています。政府はまた、環境・社会・ガバナンス（ESG）に焦点を当てた資金調達を支援するため、最初のグリーントークンの発行計画も発表しました。

この規制推進は、タイ銀行が経済競争力の低下を警告している中で行われています。強いバーツ、米国の関税、高い家計債務、政治的不確実性が、2026年まで成長に重く影響すると予測されています。

ベトナム、規制された暗号プラットフォームのライセンス申請窓口を開設

一方、ベトナムは、デジタル資産取引プラットフォームの運営ライセンス申請を受け付けることで、規制された暗号市場の立ち上げに向けた具体的な一歩を踏み出しました。ベトナム証券委員会（SSC）は、財務省が決定第96号の下で新たに発行した行政手続きに従い、申請受付を開始したことを確認しました。

この動きは、長らく計画されていた監督付き暗号市場の5年間のパイロットプログラムを動かすものです。これは、デジタル技術産業法の施行に伴い、初めてベトナム法においてデジタル資産と暗号資産を定義したものです。暗号資産は財産として認められていますが、法定通貨の地位は持たず、決済手段としての使用も制限されています。

国内金融機関からの関心も高まりつつあります。地元メディアの報道によると、SSI証券、VIX証券、ミリタリーバンク、テックコムバンク、VPバンクなど、約10の証券会社や銀行がライセンス申請の意向を公に表明しています。

しかし、ベトナムの枠組みは地域の中でも最も制限的なものの一つです。申請者は最低資本金が10兆ドン（約(百万$380 ）以上のベトナム法人でなければならず、うち65%以上が機関投資家による所有、外国所有は49%に制限されています。また、法定通貨や証券担保の暗号資産の発行もパイロット制度の下では禁止されています。

管理された暗号採用に向かう地域の動き

総じて、タイとベトナムは、より広範な東南アジアのトレンドを示しています。それは、政府が暗号の存在を議論するのではなく、その規制の厳しさについて議論しているということです。規制された商品を拡大しつつ、厳格なライセンスと資本要件を課すことで、両国はシステムリスクを高めることなく投資家の需要を取り込もうとしています。

これらのパイロット枠組みが、より恒久的で開かれた暗号規制へと進化するかどうかは、今後数年間において、規制当局がイノベーション、投資家保護、経済安定のバランスをどれだけ効果的に取れるかにかかっています。