市場の調整にもかかわらず、AngioDynamicsは2026年度第2四半期に利益率の拡大を記録

AngioDynamics (ANGO) は今期の決算シーズンに市場に混合シグナルを送りました。同社は売上高とマージンのパフォーマンスで期待を上回った一方で、投資家は株価を約13.5%売り叩きました。運営の成功と株価の低迷の間に生じた乖離を引き起こした要因は何か、見ていきましょう。

重要な数字

プロフォーマ基準で、AngioDynamicsは2026年度第2四半期に純売上高7,940万ドルを記録し、前年同期比8.8%の成長を示し、コンセンサス予想を4.5%上回りました。同社は調整後EPSで黒字に転じ、前年の4セントの赤字から大きく改善し、予想の10セント赤字を大きく上回りました。

アナリストの注目を集めたのは、粗利益率の改善です。プロフォーマの粗利益は14%増の4,480万ドルに達し、粗利益率は170ベーシスポイント上昇して56.4%となり、予測の54.2%を大きく上回りました。この改善は、製造最適化と製品ミックスの向上によるANG0の成功を示しています。

地域別およびセグメント別内訳

国内では、米国の売上高は6,760万ドルで、前年同期比7.8%増となり、予想の6,230万ドルを上回りました。国際事業は1,180万ドルを記録し、8.8%の成長率を維持し、予想の1,020万ドルを超えました。

Med Techセグメントは成長の牽引役となり、プロフォーマの売上は3,570万ドルで、13%増加し、予想の3,270万ドルを上回りました。AngioDynamicsの主力アテレクトミープラットフォームであるAuryonは、1,630万ドルの売上を達成し、前年同期比18.6%増となり、18四半期連続で二桁成長を記録しています。NanoKnifeは730万ドルを売り上げ、(22.2%)増加、機械的血栓除去の売上は$11 百万ドルに達し、AlphaVacは特に好調で、40.2%増の3.5百万ドルに伸びました。

Med Deviceの売上高は4,380万ドルで、前年同期比5.6%増となり、予想の3,990万ドルを超えました。

株価が大きく下落した理由

ほぼすべての指標を上回ったにもかかわらず、株価は大きく下落しました。その原因は二つに分かれるようです。(1) プロフォーマ基準の営業費用は前年同期とほぼ変わらず5,090万ドルで推移し、マージンの拡大が純利益に反映されなかったこと、そして(2) 同社は2026年度の売上高を3億1200万ドルから3億1800万ドルに引き上げたものの、関税の逆風による圧力が予想され、純利益率の見通しが圧迫されていることです。

プロフォーマベースの営業損失は、前年の1,110万ドルから610万ドルに改善しましたが、同社は2026年度通年の調整後EPSを23セントから33セントの損失と見込んでおり、収益性の転換を期待していた投資家にとっては失望材料となる可能性があります。

バランスシートと今後の見通し

現金および現金同等物は4,160万ドルに達し、前四半期の3,880万ドルから増加しています。負債はゼロです。営業キャッシュフローの悪化は改善し、累積で1,130万ドルのマイナスとなり、前年の1,580万ドルから改善しています。

今後の見通しとして、AngioDynamicsはMed Techの売上成長率を14-16%と見込み、Med Deviceは横ばいから1%の成長を予測しています。経営陣は引き続き関税の影響を認めており、短期的なマージンの課題は継続する可能性が高いと示唆しています。

まとめ

AngioDynamicsは今期、運営の実行力を証明しました。強力な売上成長、印象的なマージン拡大、Auryonの持続的な勢いは、同社が高マージンのプラットフォームへとミックスを成功裏にシフトさせていることを示しています。しかし、市場の反応は、運営レバレッジが実際に利益に反映される時期についての懸念を反映しています。ANG0が真の収益性に到達するか、またはより明確な純利益の加速を示すまでは、株価はファンダメンタルズの改善にもかかわらず逆風に直面する可能性があります。