昨年11月、投資の巨匠ウォーレン・バフェットの半世紀のパートナーであるチャーリー・マンガーが99歳でカリフォルニアで永眠しました。彼の最後の公開活動の一つが、テクノロジー産業のポッドキャスト『Acquired』とのインタビューでした。今回がマンガーが初めてポッドキャストに出演した例であり、彼が残した投資哲学と人生洞察が投資家の間で大きな話題となっています。## 市場構造に対する根本的な疑問マンガーは現在の個人投資家文化に対して辛辣な批判を展開しました。彼によると、一般投資家は単に価格変動に反応して売買を繰り返しているだけです。もし彼が政策立案者だったら、短期的な利益に対して高い税金を課し、こうした投機行為を市場から排除しただろうと主張しました。VCファンディング分野も同様です。マンガーはVC投資において繰り返し成功することはほぼ不可能だと指摘しました。すべてのプロジェクトが過度な人気の中で迅速な意思決定を要求するため、多くのVC投資家は結局ギャンブルをしていると彼は診断しています。## 地域経済と投資機会の再評価チャーリー・マンガーは今後20年間の中国経済の展望が、他の先進経済体よりも優れていると評価しました。中国の主要企業がより強力で競争力があり、相対的に割安である点が魅力的だと述べています。こうした理由から、彼は自分のポートフォリオに中国リスク資産を積極的に組み入れることを決めました。日本市場も見逃せないチャンスです。マンガーは日本企業の低金利環境(年0.5%程度の10年物金利)と、強力な資産基盤(鉱山やゴムプランテーションなど)に注目しました。10年前には借入金を使って株式を購入し、5%の配当金を受け取れる非常に明確な投資機会が存在したと述べています。## 良い投資を判断する基準マンガーは長期保有した株式ほど、その理解度が深まると強調しました。5年以上ある企業を観察すれば、その事業の本質が次第に明確になるという意味です。しかし、真の優位性を認識したときには戦略を変える必要があります。その瞬間こそ大きな賭けをすべき時であり、最高の投資には必ず大規模な資本投入が必要だと主張しました。アップルのような真のブランド価値を持つ企業に対して、マンガーは特別な愛着を示しました。優れたブランドは適正な価格帯でのみ購入すべきであり、真に割安な希少な機会を捉えることが投資の要諦だと説明しています。一方、株式が極端に安い場合、その企業が現在ひどい状態であっても一定期間保有を検討する価値があると付け加えました。これは時間と市場の変化が企業の価値を再評価する強力なツールになり得るという信念です。## レバレッジと企業運営原則バークシャー・ハサウェイの成長過程を振り返ったマンガーは、最初にもう少しレバレッジを活用していれば、現在の規模が3倍にまで拡大した可能性があると仮定しました。興味深いことに、彼はリスクも現在の水準より大きくなかったと評価しています。ただし、バークシャーはレバレッジによるヘッジポジションの損傷を懸念し、保守的な姿勢を維持してきました。企業の革新能力についても、マンガーは興味深い観察を示しました。ウォルマートのような伝統的な流通企業が新たな変化を受け入れられない理由は、既存の思考方式による空間の無駄遣いにあります。古い慣習が脳を占拠すると、革新のための余地がなくなるということです。## 経営者の特性と未来世代への助言マンガーはBYDの会長・王伝福(を、製造分野の真の専門家と評価しました。彼の製品直接生産に対する情熱と実行力は、イーロン・マスクよりも製造面で優れていると述べています。人生の後輩たちに簡単に助言しないというマンガーの姿勢も印象的です。誰にどんな助言をするかを慎重に選んでいると強調し、精神的なメンター役を果たすつもりもないと明言しました。世の中が欺瞞と狂気に満ちている以上、若い世代が直面する挑戦はますます難しくなると理由付けています。## 投資機会の発掘と人生の本質マンガーは、自分が発掘する可能性の低い投資機会)例：ハリボー、エルメスのような会社(は最初から探さないと断言しました。代わりに、自分が理解できて発見する確率のある領域にのみ集中します。投資機会の発掘が過去よりもますます難しくなる現実を認めつつも、現実的な範囲内で最善を尽くす哲学を示しています。人生後半の洞察として、マンガーは家族関係の重要性を強調しました。各家族構成員と和やかに過ごし、困難な時期を共に乗り越え、互いに助け合う関係が投資と同じくらい重要だと述べています。これは見た目以上に難しくなく、アメリカの結婚の半数以上が円満に維持されていると観察しています。チャーリー・マンガーの最後のインタビューは、投資手法を超え、不確実な時代にどう判断し行動すべきかについて深い問いかけを投げかけています。
チャーリー・マンガーが最後に伝えた投資の知恵：13の重要原則
昨年11月、投資の巨匠ウォーレン・バフェットの半世紀のパートナーであるチャーリー・マンガーが99歳でカリフォルニアで永眠しました。彼の最後の公開活動の一つが、テクノロジー産業のポッドキャスト『Acquired』とのインタビューでした。今回がマンガーが初めてポッドキャストに出演した例であり、彼が残した投資哲学と人生洞察が投資家の間で大きな話題となっています。
市場構造に対する根本的な疑問
マンガーは現在の個人投資家文化に対して辛辣な批判を展開しました。彼によると、一般投資家は単に価格変動に反応して売買を繰り返しているだけです。もし彼が政策立案者だったら、短期的な利益に対して高い税金を課し、こうした投機行為を市場から排除しただろうと主張しました。
VCファンディング分野も同様です。マンガーはVC投資において繰り返し成功することはほぼ不可能だと指摘しました。すべてのプロジェクトが過度な人気の中で迅速な意思決定を要求するため、多くのVC投資家は結局ギャンブルをしていると彼は診断しています。
地域経済と投資機会の再評価
チャーリー・マンガーは今後20年間の中国経済の展望が、他の先進経済体よりも優れていると評価しました。中国の主要企業がより強力で競争力があり、相対的に割安である点が魅力的だと述べています。こうした理由から、彼は自分のポートフォリオに中国リスク資産を積極的に組み入れることを決めました。
日本市場も見逃せないチャンスです。マンガーは日本企業の低金利環境(年0.5%程度の10年物金利)と、強力な資産基盤(鉱山やゴムプランテーションなど)に注目しました。10年前には借入金を使って株式を購入し、5%の配当金を受け取れる非常に明確な投資機会が存在したと述べています。
良い投資を判断する基準
マンガーは長期保有した株式ほど、その理解度が深まると強調しました。5年以上ある企業を観察すれば、その事業の本質が次第に明確になるという意味です。しかし、真の優位性を認識したときには戦略を変える必要があります。その瞬間こそ大きな賭けをすべき時であり、最高の投資には必ず大規模な資本投入が必要だと主張しました。
アップルのような真のブランド価値を持つ企業に対して、マンガーは特別な愛着を示しました。優れたブランドは適正な価格帯でのみ購入すべきであり、真に割安な希少な機会を捉えることが投資の要諦だと説明しています。
一方、株式が極端に安い場合、その企業が現在ひどい状態であっても一定期間保有を検討する価値があると付け加えました。これは時間と市場の変化が企業の価値を再評価する強力なツールになり得るという信念です。
レバレッジと企業運営原則
バークシャー・ハサウェイの成長過程を振り返ったマンガーは、最初にもう少しレバレッジを活用していれば、現在の規模が3倍にまで拡大した可能性があると仮定しました。興味深いことに、彼はリスクも現在の水準より大きくなかったと評価しています。ただし、バークシャーはレバレッジによるヘッジポジションの損傷を懸念し、保守的な姿勢を維持してきました。
企業の革新能力についても、マンガーは興味深い観察を示しました。ウォルマートのような伝統的な流通企業が新たな変化を受け入れられない理由は、既存の思考方式による空間の無駄遣いにあります。古い慣習が脳を占拠すると、革新のための余地がなくなるということです。
経営者の特性と未来世代への助言
マンガーはBYDの会長・王伝福(を、製造分野の真の専門家と評価しました。彼の製品直接生産に対する情熱と実行力は、イーロン・マスクよりも製造面で優れていると述べています。
人生の後輩たちに簡単に助言しないというマンガーの姿勢も印象的です。誰にどんな助言をするかを慎重に選んでいると強調し、精神的なメンター役を果たすつもりもないと明言しました。世の中が欺瞞と狂気に満ちている以上、若い世代が直面する挑戦はますます難しくなると理由付けています。
投資機会の発掘と人生の本質
マンガーは、自分が発掘する可能性の低い投資機会)例：ハリボー、エルメスのような会社(は最初から探さないと断言しました。代わりに、自分が理解できて発見する確率のある領域にのみ集中します。投資機会の発掘が過去よりもますます難しくなる現実を認めつつも、現実的な範囲内で最善を尽くす哲学を示しています。
人生後半の洞察として、マンガーは家族関係の重要性を強調しました。各家族構成員と和やかに過ごし、困難な時期を共に乗り越え、互いに助け合う関係が投資と同じくらい重要だと述べています。これは見た目以上に難しくなく、アメリカの結婚の半数以上が円満に維持されていると観察しています。
チャーリー・マンガーの最後のインタビューは、投資手法を超え、不確実な時代にどう判断し行動すべきかについて深い問いかけを投げかけています。