Pi Networkの根幹的な魅力は、そのコンセンサスアーキテクチャにあります。マイナーが複雑な数学的パズルを解く必要はなく、SCPは信頼できるノードとフェデレーテッド・ビザンチン合意のシステムに依存しています。このフェデレーテッドアプローチにより、従来の暗号通貨のマイニングに伴うリソース消費なしに取引の検証が可能となっています。
期待されていたエアドロップに参加するには、2024年11月30日までにKnow Your Customer（KYC）検証を完了する必要がありますが、この期限はすでに過ぎています。未検証のユーザーは猶予期間のタイマーやPI残高の喪失リスクに直面します。このゲートキーピング措置は規制遵守のために必要ですが、Piの本来の使命である大衆のアクセス性と矛盾しています。
Pi Network Mainnetが再び遅延：PIコインの取引前に知っておくべきこと
Piのモバイルマイニング革命の背後にある現実
スタンフォード出身の開発者による2019年のローンチ以来、Pi Networkは4500万人以上の参加者を惹きつけてきました。その約束は一見シンプルです：バッテリーを消耗せず、電気代もかからないスマートフォンで暗号資産を稼ぐことができる。ビットコインのエネルギー集約型のプルーフ・オブ・ワークモデルとは異なり、PIはフェデレーテッド・コンセンサス・プロトコル(SCP)、アクセス性を重視した合意形成メカニズムに基づいています。
しかし、2026年1月現在、PIの取引価格はわずか0.21ドルで、ピーク時から87.57％も下落しています。プロジェクトは繰り返される2024年後半のメインネットローンチの約束にもかかわらず、「閉鎖ネットワーク」段階にとどまっています。皆が問いかけるのは：Pi Networkは本当に革命的なプラットフォームだったのかということです。
Piのコンセンサスモデルは実際にどう機能しているのか(そしてなぜ重要なのか)
Pi Networkの根幹的な魅力は、そのコンセンサスアーキテクチャにあります。マイナーが複雑な数学的パズルを解く必要はなく、SCPは信頼できるノードとフェデレーテッド・ビザンチン合意のシステムに依存しています。このフェデレーテッドアプローチにより、従来の暗号通貨のマイニングに伴うリソース消費なしに取引の検証が可能となっています。
ネットワークは参加者を4つのカテゴリーに分類します：
この階層構造は、ネットワークの成長と個々のマイニング報酬が直接連動する自己強化型のエコシステムを生み出します。ただし、重要な点として、この仕組みで得たPIは、市場に出回ったときに価値を持つ保証はありません。
トークノミクスの罠：1000億PIとその先
Pi Networkの供給構造は、長期的な課題を示唆しています。最大供給量は1000億PIに設定されており、その内訳はコミュニティとコアチームに80/20で分配されます。
コミュニティ配分 (80億PI):
コアチーム配分 (20億PI):
インフレを抑えるための年間供給量の減少モデルは試みられていますが、現時点で流通しているのはわずか8.38％のコイン（$1.77Bの時価総額に対し$2.72Bの総評価額）であり、オープンネットワークのローンチ後には大規模な希薄化が待ち受けています。
PIのマイニング：プロセスと約束
PIのマイニングを始めるには、アプリをダウンロードし、本人確認を行い、毎日マイニングボタンをタップし、友人を紹介してセキュリティサークルを構築するだけです。必要な努力は最小限で、1日数秒です。
しかし、このアクセスのしやすさは根本的な問題を隠しています。それは、参入障壁が低いためにネットワークの価値に対する競争が少なくなることです。何百万人もスマホアプリを通じて受動的にマイニングできる状況では、個々の貢献は取るに足らないものとなります。本当の富は、早期採用者やメインネットローンチ前に大規模なリファラルネットワークを築いた人々から生まれます。
追加の収益手段には次のようなものがあります：
これらのインセンティブはエンゲージメントを維持していますが、根本的な問題—価値の創造—は解決しません。PIは、メインネットのローンチによる外部取引所への上場が可能になるまで、Pi Networkのエコシステム内のクローズドループトークンのままです。
メインネットの物語：遅延、KYC、そして来なかった2024年12月
ここでPi Networkの物語は崩れ始めます。もともと2024年後半のオープンメインネットのローンチを目標としていましたが、現状は「閉鎖ネットワーク」段階にとどまり、確定したローンチ日もありません。この遅延のパターンは常態化しています。
期待されていたエアドロップに参加するには、2024年11月30日までにKnow Your Customer（KYC）検証を完了する必要がありますが、この期限はすでに過ぎています。未検証のユーザーは猶予期間のタイマーやPI残高の喪失リスクに直面します。このゲートキーピング措置は規制遵守のために必要ですが、Piの本来の使命である大衆のアクセス性と矛盾しています。
PIの取引：理論と実際の選択肢
メインネットが稼働すれば、Pi Networkは複数の取引経路を想定しています。
中央集権型取引所： 法定通貨ペアや暗号通貨取引を提供するプラットフォームは流動性と価格発見を促進しますが、主要な取引所はまだPIの上場を約束していません。
分散型取引所（DEX）： Web3ネイティブのトレーダーはDEXプロトコルを利用できますが、流動性が限定的なためスプレッドやスリッページが広がる傾向があります。
ピアツーピア取引： 仲介なしの取引は詐欺リスクや価格発見の難しさを伴います。
注目すべきは、「Pi IOUs」が投機的プラットフォームで既に取引されていることです。これは将来のPI保有権を示す譲渡可能な請求権であり、市場の需要を示す一方、規制のグレーゾーンも浮き彫りにしています。
誰も話したくない不快なリスク
Pi Networkの設計思想はアクセス性と持続可能性を重視していますが、いくつかの重要なリスクが価値実現を脅かしています。
実行リスク： 繰り返されるメインネット遅延は、技術的または組織的な課題を示唆します。スケーラビリティ、規制の摩擦、製品の不確実性など、原因は不明です。
評価の不確実性： 現在のPI価格はIOUの投機的取引を反映しており、基本的な経済性を示していません。メインネットが稼働し供給が拡大すれば、市場は大きく低い均衡価格を示す可能性があります。
セキュリティの脆弱性： フィッシング詐欺やスキャムの増加は、成長に伴う悪意ある行為者の出現を示しています。使いやすさは逆に、詐欺的なプラットフォームに対して参加者を脆弱にします。
規制の逆風： 世界的な暗号通貨規制の強化により、Pi Networkはコンプライアンスのハードルに直面する可能性があります。特に主要な法域がこれを証券や未登録の提供とみなす場合です。
ネットワークの飽和： 4500万人の参加者により、個々のマイニング報酬はすでに大きく圧縮されています。KYC検証済みの全ユーザーにエアドロップが行き渡った後、新規参加のインセンティブは疑問視されるでしょう。
現在の市場状況：PIは$0.21
最新のPIデータは次の通りです：
これらの指標は、Pi Networkが巨大なユーザーベースを築いたものの、市場の信頼を持続的に獲得できていないことを示しています。87.57％の年次下落は、早期の信者さえも信念を失いつつあることを意味します。
もしメインネットが実際にローンチされたらどうなるか？
Pi Networkが成功裏にオープンネットをローンチした場合、いくつかのシナリオが展開します。
結果は、Pi Networkがどれだけユーティリティを提供できるかにかかっています。PIがサービスや決済、dAppsへのアクセスに不可欠となるかどうかです。実用的なユースケースがなければ、PIは単なるインフレトークンに過ぎず、コミュニティの価値はあっても本質的な価値はありません。
参加すべきか？現実的な評価
既存の参加者はメインネットのローンチに向けて：
新規参加者は、マイニングを始めるかどうかの判断を見直す必要があります。
早期採用者はネットワーク効果と大規模リファラルネットワークの恩恵を受けましたが、新規参加者は供給の希薄化とメインネットの遅延に直面しています。今の段階では、長期的なエコシステムの発展を信じる場合を除き、参入のメリットは少ないと言えるでしょう。
まとめ：コミュニティvs.コモディティ
Pi Networkは、世界的な暗号通貨コミュニティを動員する社会実験として非常に興味深いものです。モバイルアプリを通じて4500万人を惹きつけた実績は否定できません。ただし、ユーザーを惹きつけることと価値を創造することは別の課題です。
PIが実用的な暗号通貨として成長するかどうかは、次の3つの重要な要素にかかっています：)1(成功したオープンメインネットの展開、)2(主要法域での規制承認、そして)3(本格的なユースケースの開発。これらが整うまでは、PIは将来のイベントに期待を寄せた投機的トークンに過ぎません。
最も可能性が高いシナリオは、Pi Networkが最終的にローンチし、結果はさまざまです。早期のホルダーはささやかな利益を得るかもしれませんが、多くの参加者は取るに足らないエアドロップ配分を受け取るだけです。PIはインフレ的な供給を反映した低評価で取引され、プロジェクトはニッチな暗号通貨として存続し、コアコミュニティにサービスを提供し続けるものの、主流の採用や大きな市場価値には到達しないでしょう。
今後は、公式のPi Networkチャンネルから確かなメインネットのローンチ確認を待つことです。それが到来し、成功すれば、そこから本当の市場テストが始まります。