億万長者のパラドックス：なぜベゾスは最も裕福な一人でありながら、実際にはほとんどの資産を使えないのか

富の流動性が最も高いのは誰かと尋ねるとき、答えは必ずしも純資産が最も高い人とは限りません。フォーブスによると推定純資産が2351億ドルで世界第4位の富豪、ジェフ・ベゾスは、この逆説的な現実の完璧な事例を提供します。彼の財産は天文学的に見えますが、実際に即座に使える資金として動かせる金額を考えると、より微妙な状況が見えてきます。

$212 十億ドルの幻想

ベゾスの富の基盤はほぼ完全に一つの資産に依存しています：彼のアマゾン株の9%所有です。アマゾンの時価総額は2.36兆ドルで取引されており、ベゾスの持ち分は約2124億ドルと評価されており、これは彼の総純資産の90%以上を占めています。書面上は、この持ち分は非常に流動的に見えます。なぜなら、アマゾン株は公開取引されており、理論的には現金に換えることができるからです。

しかし、この単純さは根本的な制約を隠しています。ベゾスはアマゾンの創業者かつエグゼクティブチェアマンとして特異な立場にあります。彼がその巨大な株式の一部でも売却しようとすれば、市場に衝撃を与えることになります。普通の投資家が10万ドルや100万ドルの株を売る場合、市場への影響は最小限ですが、ベゾスが10億ドルを売却しようとすれば、リテール投資家はそれを企業の問題の前兆と解釈し、パニック売りを引き起こすでしょう。結果的に、彼は自分の富の大部分を構成する株式を不本意に暴落させてしまうのです。

真の流動性を理解する：ベゾスが実際にコントロールしているもの

アマゾン株以外に、ベゾスのポートフォリオには約5億から7億ドルの不動産資産も含まれています。世界中に散らばるこれらの資産は価値はありますが、簡単に換金できるわけではなく、大きな割引を受け入れる必要があります。また、彼はBlue Origin（宇宙開発企業）やワシントン・ポストも所有しています。これらはどちらも非公開企業であり、その評価額は迅速に現金化できる資産には抵抗します。

一方、ハイネットワースの個人は一般的に資産の15%程度を流動資産として保有していると、バンク・オブ・アメリカの米国富裕層調査は示しています。ベゾスはその天文学的な純資産にもかかわらず、同様の制約の下で運営しています。違いは規模にあります。普通の億万長者は数百億円の現金や証券を持っているかもしれませんが、ベゾスの流動性の罠は、彼の富の集中度が極端に高いためにより深刻です。

裏側の現実：億万長者の購買力

この状況は皮肉なものです。真に多様な資産を持つ億万長者は、5億から8億ドルを動かして大規模な買収や投資を行えるかもしれません。一方、純資産2,351億ドルのベゾスは、10億ドルさえ動かすのに市場の崩壊を引き起こす可能性があります。彼の富は絶対的なドルで測ると、増えれば増えるほど理論的なものになっていきます。制約は彼の純資産ではなく、市場が彼の売却を吸収できる能力にあります。

富の集中と資産のアクセス性に興味がある人にとって、ベゾスの例は、純資産の数字だけでは誤解を招きやすいことを示しています。個人投資家の真の金融力は、総評価額ではなく、市場に混乱をもたらさずに動かせる持ち分の割合に関係しています。この尺度で見ると、ベゾスの実際の支出能力、すなわち彼の実質的な流動資産は、見出しの数字が示すもののごく一部に過ぎません。