Ethereumは2025年第4四半期に紙面上で強気に見えるマイルストーンを達成しました：870万のスマートコントラクトが展開され、過去最高を記録し、ネットワーク上で前例のない開発者活動を示しています。しかし、価格の動きは異なる物語を語っていました。ETHは四半期中に27.6％下落し、現在は約3.14Kドルで取引されており、真の市場の確信を示す抵抗線を突破するには遠い状況です。
Token TerminalやCryptoQuantのデータによると、スマートコントラクトの展開増加は、ハイプサイクルではなく、ネットワークの本物の成熟を反映しています。新規展開の30日移動平均は171,000に達し、スマートコントラクト開発者が資本とリソースを投入し、持続的な勢いでEthereum上に構築していることを示しています。これは散発的な爆発ではなく、継続的な動きです。
アクティブアドレス数は年初からほぼ倍増し、396,439から610,454に増加しています。これは、成長がコア開発者だけでなく、より広範なユーザー参加にも拡大していることを示しています。この拡大は、ETH ETFの承認により機関投資家の参入が容易になったことで加速し、伝統的な金融プレイヤーがエクスポージャーを得やすくなるとともに、DeFiの採用も促進されました。
この急増は単なる投機以上のものを反映しています。EthereumのLayer 2エコシステム—Base、Arbitrum、Optimism—は、取引コストを下げ、スループットを向上させることで乗数効果を生み出しています。スマートコントラクト開発者は、メインネットの代替案を持ちながらもEthereumのセキュリティ保証を維持できるようになっています。このアーキテクチャの柔軟性は、DeFi、NFT、GameFi、リステーキングプロトコルなどで革新を促し、新たなスマートコントラクトやトークン標準の需要を生み出しています。
注目すべきは、市場の逆風にもかかわらず、開発者活動とオンチェーン指標が堅調に推移している点です。Vitalik Buterinは最近、EthereumのL1上での構築が容易になったと強調し、従来開発を妨げていた技術的障壁を取り除きました。開発者の間では、エコシステムが成熟し、ツールが改善され、機会が豊富にあるという明確なメッセージがあります。
CryptoQuantのアナリストは、短期的な価格の弱さにもかかわらず、Ethereumの長期的なファンダメンタルズは崩れていないと強調しています。取引量は、スマートコントラクトの展開増加とともに急増し、利用増加が開発活動に伴っていることを示しています。これは、真の採用と開発者だけの活動を区別する健全なダイナミクスです。
四半期の急落は、厳しい現実を露呈させました：Ethereumのオンチェーン成長は価格の勢いと乖離しています。ETHは、広範な市場の売り圧力とブレイクアウト失敗の中で3,000ドルを維持するのに苦労し、記録的な開発者指標だけではマクロの逆風やホエールの分散パターンを克服できないことを示唆しています。
取引所への流入は12月に加速し、中央集権取引所のETH残高は16.2百万から16.6百万に増加し、40万ETH以上の増加となりました。これは蓄積ではなく分散圧力と解釈され、大口保有者や機関が利益確定を行った可能性を示しています。
テクニカル指標は弱気に転じ、エコシステムの強さに基づくラリーを期待していた短期トレーダーを巻き込みました。Benjamin Cowenは、ビットコインが弱気市場の状態に留まる限り、Ethereumは2026年に新たな史上最高値に到達するための構造的抵抗に直面すると警告しています。これは、Ethereumの優れた開発活動さえも、セクター全体の下落トレンドから守ることはできないことを意味します。
記録的なスマートコントラクト展開と価格の弱さの乖離は、非対称な機会の議論を生み出しています。もし開発者の勢いが2026年まで続き、スマートコントラクト開発者が価格の検証を待たずに拡大を続けるなら、最終的な回復の土台が築かれます。8.7百万の契約マイルストーンは単なる数字ではなく、何千ものチームがEthereumを展開プラットフォームとして選び、将来の採用に賭けていることを示しています。
一方、市場状況がさらに悪化し、マクロの圧力が強まれば、Ethereumの最も強力なオンチェーン指標さえも支援を提供しなくなる可能性があります。今後数ヶ月で、スマートコントラクト開発者が確信を維持するのか、それとも2025年第4四半期の記録が調整の前兆となるのかが明らかになるでしょう。
現時点では、Ethereumはスマートコントラクト開発の主要プラットフォームであり、堅牢な開発者ツール、豊富なライブラリ、才能あるネットワークによって新しいプロジェクトを引き付け続けています。この記録的な展開マイルストーンは、価格調整の最中でもプラットフォームの回復力と重要性を示しています。
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スマートコントラクト展開の急増がETH価格を押し上げられず—本当のブuilderブームの背後にあるものは何か？
Ethereumは2025年第4四半期に紙面上で強気に見えるマイルストーンを達成しました：870万のスマートコントラクトが展開され、過去最高を記録し、ネットワーク上で前例のない開発者活動を示しています。しかし、価格の動きは異なる物語を語っていました。ETHは四半期中に27.6％下落し、現在は約3.14Kドルで取引されており、真の市場の確信を示す抵抗線を突破するには遠い状況です。
開発者ラッシュ：数字が本当に伝えるもの
Token TerminalやCryptoQuantのデータによると、スマートコントラクトの展開増加は、ハイプサイクルではなく、ネットワークの本物の成熟を反映しています。新規展開の30日移動平均は171,000に達し、スマートコントラクト開発者が資本とリソースを投入し、持続的な勢いでEthereum上に構築していることを示しています。これは散発的な爆発ではなく、継続的な動きです。
アクティブアドレス数は年初からほぼ倍増し、396,439から610,454に増加しています。これは、成長がコア開発者だけでなく、より広範なユーザー参加にも拡大していることを示しています。この拡大は、ETH ETFの承認により機関投資家の参入が容易になったことで加速し、伝統的な金融プレイヤーがエクスポージャーを得やすくなるとともに、DeFiの採用も促進されました。
この急増は単なる投機以上のものを反映しています。EthereumのLayer 2エコシステム—Base、Arbitrum、Optimism—は、取引コストを下げ、スループットを向上させることで乗数効果を生み出しています。スマートコントラクト開発者は、メインネットの代替案を持ちながらもEthereumのセキュリティ保証を維持できるようになっています。このアーキテクチャの柔軟性は、DeFi、NFT、GameFi、リステーキングプロトコルなどで革新を促し、新たなスマートコントラクトやトークン標準の需要を生み出しています。
価格動向よりも構築が優先—今のところ
注目すべきは、市場の逆風にもかかわらず、開発者活動とオンチェーン指標が堅調に推移している点です。Vitalik Buterinは最近、EthereumのL1上での構築が容易になったと強調し、従来開発を妨げていた技術的障壁を取り除きました。開発者の間では、エコシステムが成熟し、ツールが改善され、機会が豊富にあるという明確なメッセージがあります。
CryptoQuantのアナリストは、短期的な価格の弱さにもかかわらず、Ethereumの長期的なファンダメンタルズは崩れていないと強調しています。取引量は、スマートコントラクトの展開増加とともに急増し、利用増加が開発活動に伴っていることを示しています。これは、真の採用と開発者だけの活動を区別する健全なダイナミクスです。
価格の問題：記録が必ずしも利益を保証しない理由
四半期の急落は、厳しい現実を露呈させました：Ethereumのオンチェーン成長は価格の勢いと乖離しています。ETHは、広範な市場の売り圧力とブレイクアウト失敗の中で3,000ドルを維持するのに苦労し、記録的な開発者指標だけではマクロの逆風やホエールの分散パターンを克服できないことを示唆しています。
取引所への流入は12月に加速し、中央集権取引所のETH残高は16.2百万から16.6百万に増加し、40万ETH以上の増加となりました。これは蓄積ではなく分散圧力と解釈され、大口保有者や機関が利益確定を行った可能性を示しています。
テクニカル指標は弱気に転じ、エコシステムの強さに基づくラリーを期待していた短期トレーダーを巻き込みました。Benjamin Cowenは、ビットコインが弱気市場の状態に留まる限り、Ethereumは2026年に新たな史上最高値に到達するための構造的抵抗に直面すると警告しています。これは、Ethereumの優れた開発活動さえも、セクター全体の下落トレンドから守ることはできないことを意味します。
今後何が起こるか：ビルダーの確信と市場の現実
記録的なスマートコントラクト展開と価格の弱さの乖離は、非対称な機会の議論を生み出しています。もし開発者の勢いが2026年まで続き、スマートコントラクト開発者が価格の検証を待たずに拡大を続けるなら、最終的な回復の土台が築かれます。8.7百万の契約マイルストーンは単なる数字ではなく、何千ものチームがEthereumを展開プラットフォームとして選び、将来の採用に賭けていることを示しています。
一方、市場状況がさらに悪化し、マクロの圧力が強まれば、Ethereumの最も強力なオンチェーン指標さえも支援を提供しなくなる可能性があります。今後数ヶ月で、スマートコントラクト開発者が確信を維持するのか、それとも2025年第4四半期の記録が調整の前兆となるのかが明らかになるでしょう。
現時点では、Ethereumはスマートコントラクト開発の主要プラットフォームであり、堅牢な開発者ツール、豊富なライブラリ、才能あるネットワークによって新しいプロジェクトを引き付け続けています。この記録的な展開マイルストーンは、価格調整の最中でもプラットフォームの回復力と重要性を示しています。