ArrowpointはXPengの全保有株式を売却：戦略的リバランスで50万株を清算

機関投資会社のArrowpoint Investment Partners (シンガポール)は、XPengの保有株式を完全に清算し、ポートフォリオの大きな変化を示しました。この全撤退には、50万株すべての売却が含まれ、期間中の平均価格に基づく取引額は約$9 百万となります。この決定は、2025年11月13日付のSEC提出書類を通じて開示されました。

ポートフォリオの現状確認

この取引以前、XPengはArrowpointの運用資産の中で重要な8%の配分を占めていました。清算後、中国の電気自動車メーカーはもはやファンドの株式ポートフォリオに見られません。収益は他のポジションに再配分されているようで、現在の最大保有銘柄はNYSE:AEGの$15.4百万（(AUMの15.4%)）で、その次にNASDAQ:SATSとNASDAQ:VCSHが続きます。

このタイミングは、投資家のセンチメントについて興味深い疑問を投げかけます。XPengの株価は第3四半期にほぼ$25 まで上昇し、年初来の上昇率は100%以上を記録していましたが、2025年12月末時点では$20.50に落ち着いています。このような大きな評価益を確定させることは、特に自動車製造のような循環的セクターにおいては、典型的な利益確定の動きです。

XPengの運営の勢いは構造的課題を覆い隠す

表面上、XPengのファンダメンタルズは堅調に見えます。11月までに、車両出荷台数は前年比156%増となり、通常であれば投資家の期待を引きつける推移です。同社の輸出戦略は特に効果的で、国際出荷はほぼ倍増し、全出荷の約10%を占めるまでになっています。

しかし、より広範なEV市場には複雑さも存在します。中国のバッテリー電気自動車メーカーは、国内外で積極的に生産規模を拡大しています。世界的なEV販売の成長は鈍化しており、競争は過去数年と比べて大きく激化しています。この競争の激化が、Arrowpointの資本再配分の決定に影響した可能性もあります。

ビジネスモデルの概要

XPengは、スマート電気自動車の販売を主な収益源とし、G3およびG3i SUVライン、P7スポーツセダン、P5ファミリーセダンを提供しています。加えて、充電インフラ、メンテナンスプログラム、保険、デジタルサブスクリプションなどの付帯サービスも展開しています。同社の時価総額は196億ドルで、過去12か月の売上高は100億4千万ドルに達しています。

同社は、中国のプレミアムおよびミッドマーケット車両セグメントをターゲットにし、独自技術と統合された顧客体験を重視しています。このポジショニングにより、競争の激しい市場の中でも差別化を図っています。

戦略的リキャリブレーションか、市場のシグナルか？

この撤退は、経営陣や長期的な潜在能力に対する信頼喪失を必ずしも示すものではありません。Arrowpointのような多様化されたファンドにとって、適切なタイミングでポジションを回転させることは、健全なポートフォリオ運用の一環です。評価額が短期的な成長見通しに対して過度に膨らんでいると認識した時点での調整は、正当な投資行動です。

とはいえ、世界的なEV需要の伸び鈍化、中国や国際的なメーカーからの競争圧力の激化、そしてどのプレイヤーがEVの移行を支配するか予測する難しさは、機関投資家が防御的なポジションや選択的なエクスポージャーを好む傾向を強める可能性があります。

XPengは引き続き車両の生産と地理的拡大を進めています。この競争環境の中で、株価が勢いを維持できるかどうかは、投資家がエントリーまたはエグジットのタイミングを判断する上で中心的な課題となっています。