なぜステラ(XLM)がクロスボーダー決済ゲームを静かに支配しているのか

TL;DR: 誰もがNFTやDeFiの盛り上がりに夢中になっている間、Stellarは静かに実際の現実世界の問題を解決してきました—超安価な送金、資産トークン化、そしてCBDCインフラストラクチャ。しかし、実際にスケールできるのでしょうか？

セットアップ: ステラの違いは何か

ローンチ年：2014年。現在の雰囲気：誰も話さないアンダードッグだが、皆がその上に構築している。

ステラのコアピッチは非常にシンプルです—それは実際のお金を迅速かつ安価に移動するために設計された分散型決済ネットワークです。国境を越えた取引が2〜5秒で決済され、手数料は従来の送金を高速道路の強盗のように見せるほどです(国際送金 ≈ $75、ステラ ≈ セントの一部)。

ここが重要な点です：ステラは投機よりも金融包摂を優先します。ジェド・マッカレブ(によって設立され、リップルの共同創設者)であるステラは、ステラ開発財団(SDF)を通じて非営利で運営されています。企業の負担もなく、四半期ごとの収益圧力もありません。

テクノロジーの視点: なぜそれが実際に機能するのか

Stellarの秘密兵器はそのコンセンサスメカニズム—**Stellar Consensus Protocol (SCP)**です。エネルギーを消費するプルーフ・オブ・ワークや担保に依存するプルーフ・オブ・ステークの代わりに、SCPはバリデーター間の評判に基づく投票を使用します。

翻訳：

• ビットコインやイーサリアムよりもはるかにエネルギー効率が良い
• バリデーターはクォーラムスライスを選択します (基本的には彼らの信頼できるバリデーター委員会)
• これらのスライス間の重複合意 = 約5秒でのブロック最終性
• マイニングもステーキングもない寡頭制

ネットワークは現在、世界中で約300のバリデーターが稼働しています。これにより、レジャーは分散型のまま維持され、リグファームの軍拡競争が回避されています。

実際のユースケース (理論的なナンセンスではない )

1.送金回廊 🌍

ここがStellarの実力を発揮するところです。MoneyGramとの提携(2021)により、ユーザーは50,000以上の小売店でXLM ↔ フィアットを変換できます。Stellar上のUSDC統合 = ほぼ即時決済。母国に送金する移民労働者にとって、ゲームチェンジャーです。

2. アセットトークン化 🏦

フランクリン・テンプルトンは、ステラーネットワーク上にトークン化されたマネーマーケットファンドを立ち上げました。ウィズダムツリーもそれに続きました。なぜイーサリアムではなくステラーなのでしょうか？

• 組み込みのアセットコントロール(freeze/承認/revoke)
• スマートコントラクトの複雑さがない = バグが少なく、展開が速い
• コンプライアンスに優しいアーキテクチャ

現在のデータ: 2890億XLMが流通中(、総計約5000億)のうち、SDFはエコシステムの開発のために残りを保有しています。

3. CBDCインフラ 🏛️

Stellarは中央銀行デジタル通貨のために設計されています。国連は実際にこれを使用してウクライナに人道支援を分配しました。CBDCが主流になる(可能性)がある場合、Stellarはすでに構築されています。

トークン経済: XLMの現実チェック

ほとんどの暗号通貨とは異なり:

• マイニングなし (never was)
• 報酬なし (これはバリデーターの支払いメカニズムではありません)
• 1%の固定インフレは2019年に投票で廃止され、供給量は100Bから約50B XLMに削減されました。
• 最低口座残高: 1 XLM (~$0.10)
• トランザクションごとの手数料: 0.00001 XLM (基本的に無料)

不快な真実：SDFはXLM供給の40％以上を保有しており、分散化に関する議論を引き起こしています。しかし、構造的には透明であり、すべての保有が公開されており、すべての使用がミッションに制約されています。

ステラとリップル：家族の争いの説明

両方ともマッカレブによって設立され、両方とも支払いに焦点を当てていますが、根本的に異なります:

ルームの中の象：スケールできるのか？

強み:

• 取引の最終確定までの秒数とイーサリアムの分数
• サブペニー手数料対$50以上のL1
• 機関からの規制尊重
• 戦闘テスト済み (13年以上の重大な脆弱性なし)

逆風：

• 認知の問題: 誰もバーでStellarを知りません
• 競争: リップルは銀行業界により深く埋め込まれています
• 機関の採用が予想よりも遅い: 提携にもかかわらず、ほとんどの主要な銀行はまだSWIFTを使用している
• XLMのボラティリティ: USDC統合にもかかわらず、ベーストークンは月に20%超の変動を見せます。
• 地方分権化の緊張:自衛隊の大規模な保有が単一障害点の懸念を生む

現実のシナリオ

Stellarはおそらく「次のビットコイン」にはならないし、50倍に月に行くこともない。しかし、次の条件が満たされれば、静かに重要なインフラとなる可能性が高い。

1. CBDCは実際に(ますます可能性が高まっています)
2. 企業のトークン化が加速する(フランクリン・テンプルトンのトレンドが続く)
3. 送金回廊が拡大 (マネーグラムモデルがスケールします)

メタ質問: 暗号カジノの投機に夢中な世界では、退屈な現実の問題を解決する退屈な決済ネットワークが実際には最も賢い選択かもしれません。

📊 これらの指標を監視してください:

• 取引量は前年同期比で増加
• 新しいアンカー (フィアットのオン/オフランプ)がオンラインに
• SDFの四半期のミッション支出
• 機関投資家向けトークン化の発表

ステラはセクシーではない。しかし、退屈で効率的で、コンプライアンスを守っている？それが通常、システムが実際に採用される方法である。