財務長官スコット・ベッセントは、昨年11月のスコークボックス出演中にいくつかの驚くべきコメントをドロップしました。彼は、連邦準備制度の愛されている「十分な準備金体制」—2008年の混乱の後に導入されたそのクッションのようなシステム—がひび割れを示しているのではないかと心配しています。

要するに、この体制は銀行システムが準備金に溢れさせるべきだったので、すべてがスムーズに動くはずだった。しかし、ベッセントはその枠組みがまだ機能しているのか疑問を呈している。それがなぜ重要なのか？金融システムの配管が変な動きをし始めると、あらゆるところに波及するからだ。流動性が王である暗号市場も含めて。

この体制は、10年以上にわたり金融政策の背骨となっています。銀行は余剰資金を連邦準備制度に預け、金利は安定し、みんな幸せです。ただし、もしかしたらもうそうではないのかもしれませんか？ベッセントの懸念は、そのメカニズムが新たな視点を必要としていることを示唆しています。準備金の水準が急速に低下しているのか、ストレスポイントが現れているのか、これは単なる連邦準備制度の専門的な話だけではありません。お金がシステム全体を通じてどのように流れるかに関することです。

これに注目してください。財務省のトップ官僚が連邦準備制度のプレイブックに手を出し始めると、通常は何かが水面下で進行していることを意味します。