コーポレートビットコイン財務：次の金融タイムボム？

こちらは厳しい見解です：現在、178の上場企業が自社の資産にBTCと暗号通貨をホールドしていますが、この「保守的な」動きは2008年の大ヒットを繰り返しているかもしれません。

元ゴールドマンサックスのアナリストであり、暗号貸付プラットフォームMiloのCEOであるヨシップ・ルペナが警鐘を鳴らしました: 企業の暗号財務省は、2007-2008年に金融システムを焼き尽くしたCDOと同様のシステミックリスクを抱えています。

なぜ比較するのか？

堅実な戦略として始まった(ビットコインを準備資産としてホールド)することが、はるかにリスクの高いものに変わりつつある:

• 複数のリスク層が迅速に積み重なる: 経営能力、サイバーセキュリティの脆弱性、キャッシュフローの持続可能性
• 過剰レバレッジをかけた企業は、市場の下落時に強制的な清算を引き起こし、エコシステム全体に損失を波及させる可能性があります。
• 感染リスクは現実です—1人の主要プレイヤーの火販売が市場全体に圧力をかける可能性があります

アルトコインのピボット問題

しかし、ここが厄介になるところです：企業はもうビットコインだけを購入しているわけではありません。7月から8月にかけて、企業はTON、XRP、DOGE、SOLに多様化しました。

ケーススタディ: Safety Shot (飲料メーカー)は、8月にBONKを主要準備通貨として発表した—株価はすぐに50%暴落した。 市場はこの実験を明らかに嫌っている。

同様に、多くのビットコインの財務株は、戦略が飽和状態になり、投機的になるにつれて、2025年下半期に急落しました。

評決

ルペナは、企業の財務が次のベアマーケットを引き起こすとは考えていないが、過剰レバレッジの財務は強制売却を通じてそれを増幅する可能性があると述べている。そして、実際の損害を定量化するにはまだ早すぎる。

皮肉なことに？機関投資家の採用に見えたものは、リスクを新しい名前で再パッケージする金融工学に過ぎないかもしれません。同じ映画、異なる劇場。