アメリカ政府のシャットダウンは41日間続き、暗号資産市場の流動性を生き生きと断ち切りました。

核心問題は二つのチェーンにあります：

**第一条：米国債アカウントの吸血**
停滞期間中、アメリカ財務省のTGA口座は3000億から1兆ドル以上に急増し、市場から7000億ドルの現金を吸い上げました。市場の資金調達コストは直接2倍になりました——マーケットメーカーはポジションを縮小せざるを得ず、暗号市場の売買価格差は直ちに拡大し、深さは直線的に下降しました。SOFR（オーバーナイトファイナンスレート）は1日で22ベーシスポイント急上昇し、連邦準備制度が静かに数回利上げをしたのと同じことに相当します。

**第二条：パニック感情の蔓延**
経済データの配信停止、政策の先行き不透明で、世界的なリスク資産が集中的に売却されています。暗号ファンドは4週連続で470億ドルの純流出があり、Fear & Greed指数は23（極度の恐怖ゾーン）に落ち込みました。不確実性が蔓延する中、投資家の第一反応は最もリスクの高い資産、つまりコインを切り捨てることです。

良いニュースは、停止が終了したことです。連邦準備制度は500億ドル以上の流動性を市場に再び放出する予定であり、トランプの4000億ドルの「関税ボーナス」計画も加わり、資金が再び流れ始めるかもしれません。歴史的データを見ると、2013年の停止後30日でビットコインは54%上昇しましたが、今回は10.5万を超える反発がすでに見られています。

重要なのは10.43万の抵抗線を突破できるかどうかです——もし突破すれば、テクニカル面は11.1万や11.7万を指し示します。