現在のインフレ動向の見方を変えるかもしれない理論が浮上しています。

その主張はこうです。価格の圧力は輸入品から来ているのではありません——輸入品の価格は驚くほど安定しています。実際の原動力はサービス経済にあります。医療費、家賃の上昇、労働集約型サービス——これらが数字を押し上げているのです。

重要なのはここです。もし輸入品が原因でないなら、関税の議論は本質的な問題を見逃しているかもしれません。貿易障壁をいくら調整しても、サービス部門のコストが上がり続ける限り、インフレはほとんど動きません。

データもこれを裏付けています。輸入品の価格は横ばいのままですが、サービスのインフレ率は加速し続けています。全く別の問題であり、異なる解決策が必要です。

金融政策や金利決定を注視する市場にとって、この違いは重要です。インフレを目標とする中央銀行は、実際にどこでインフレ圧力が高まっているのかを認識する必要があります——世間の話題が示唆する場所ではなく。