アメリカの9月の失業率は4.4%となり、予想よりもやや高くなりました。最近、市場では12月に米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げを行うかどうかについて憶測が飛び交い、その確率も行ったり来たりしていますが、私は最終的には利下げすると考えています。

その理由は単純ではありません。インフレが思っているほど高くないというだけでなく、雇用が弱含んでいるというだけでもなく、時折金融市場で出てくる「流動性の逼迫」だけでもありません。アメリカに重くのしかかっている本当の理由は、債務です。
アメリカ企業の債務は山積みで、アメリカ政府の債務はさらに桁外れ、アメリカの個人負債も重くのしかかっています。
家庭は手元にお金があるからこそ消費ができるのであり、無駄遣いすれば豊かになるわけではありません。国家も同じです。
債務が膨らめば膨らむほど、利息の負担も重くなり、最終的には必ず問題が発生します。その問題を爆発させないためには、できるだけ早く金利を下げて、政府・企業・家庭のすべてが何とか持ちこたえられるようにするしかありません。
今や世界中がほぼ同じ状況です。債務が多すぎてリスクが高く、皆が必死で耐えているので、少しでも緩和できる機会があれば、FRBは必ず動くはずです。
これが私が12月に高い確率で利下げがあると考える核心的な理由です。

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