DeFiをフォローしているなら、Aaveが暗号貸付のNetflixのように扱われているのを聞いたことがあるでしょう。実際のところ、それはある意味でそうなのです。## 失敗からDeFiの大国へ2017年、スタニ・クレチョフと彼のチームはETHLendを立ち上げました—基本的にはピアツーピアの暗号貸付マーケットプレイスです。良さそうですか？そうではありませんでした。2018年のベアマーケットがそれを打ち砕きました。なぜでしょう？二つの重大な問題があります：流動性が悪夢のようで、貸し手と借り手をマッチングするのは不況の中のスピードデーティングのように感じました。しかし、ここからが面白いところです。ベアマーケットの苦境の間、(2018-2019)、チームはパニックになりませんでした。彼らはすべてをゼロから再構築しました。その結果？2020年のAave—そしてそれはまったく異なる存在でした。## Aaveが実際にどのように機能するかピアツーピアレンディングプールを忘れてください。Aaveは**アルゴリズミックマネーマーケット**を使用しています。メカニクスは次のとおりです。- ユーザーは流動性プールに暗号を預けて利回りを得ます- 借り手は、**利用率**によって決定された金利でそれらのプールを利用します。- 資産の90%が借りられた場合？ レートが急上昇(し、より多くの貸し手を惹きつける)- もし20%が借りられたら？金利は下がり(借り入れを促進します)基本的には需給の自動化です。ここが重要なポイントです：ETHを預け入れ、ステーブルコインを借りることができます。ファーマーはそのステーブルコインをYearnに移し、利回りを積み上げます。すべて1回の取引で行います。ただし、このシステムはオーバーコラテラリゼーションを必要とします—$100を借りたいですか？$150以上の暗号をロックする必要があります。使い勝手は悪いですが、クレジットスコアなしでボラティリティを扱う唯一の方法です。## フラッシュローンのプロットツイストAaveは驚くべきことをしました: **フラッシュローン**。わずか一ブロック(~15秒)の間に、ゼロ担保で大量に借りることができます。条件は？ 同じトランザクション内で返済しなければなりません。無駄に聞こえますか？いいえ。アービトラージャーはDEX間の価格差を利用し、清算者はリスクを管理し、高度なトレーダーは複雑な戦略を実行します—すべてミリ秒単位で。## AAVEトークンの詳細は何ですか？ETHLendがAaveにブランド変更したとき、LENDトークンはガバナンスを処理できませんでした。そこで、彼らは交換しました：**100 LEND = 1 AAVE** (1:100 比率)。今、AAVEは二つのことを行います:**1. ガバナンス権** - AAVE保有者はプロトコルの変更(金利モデル、準備金管理、新しい資産)について投票します。1トークン = 1票。DeFiのための直接民主主義。**2. リスク保険** - AAVEのステーカーは「安全モジュール」にトークンをロックします。プロトコルが流動性危機に直面した場合、ステークされたAAVEが清算されて損失を補填します。その代わりに、ステーカーはAAVEで支払われる安定した利回りを得ます。これは本質的にリスクを伴う保険です。## 誰も話さない本当の問題Aaveの最大の弱点は？ 過剰担保が**資本効率が悪い**ことです。借りたい額の1.5倍をロックする必要があります。小口投資家は？ 価格が高すぎて手が出ません。これは自然にプロトコルの総債務規模を制限します。従来の銀行(は、信用力のある借り手に対してほとんど担保を必要としないのに対し、Aaveは誰もが信用リスクを抱えているかのように扱います。これはオンチェーン貸付における必要悪ですが、それでも成長に対する上限となっています。## それが重要な理由Aaveは、分散型レンディングが機能することを証明しました。Compoundもそれを証明しましたが、Aaveはより早くスケールし、ガバナンスをうまく行いました。今日、AaveはTVL )ロックされた総価値(の観点から、トップのDeFiプロトコルの1つです。このプロトコルは、Aavegotchi )NFTゲーム(、複数のチェーン展開を生み出し、世界中の模倣プロトコルにインスピレーションを与えました。AAVEトークン自体？それは単なるガバナンストークンではなく、システム全体のリスクバッファです。これは、単なるハイプのためのトークンでは決して得られない価値があります。
なぜAaveが静かにDeFiを支配しているのか(AAVEについて知っておくべきこと
DeFiをフォローしているなら、Aaveが暗号貸付のNetflixのように扱われているのを聞いたことがあるでしょう。実際のところ、それはある意味でそうなのです。
失敗からDeFiの大国へ
2017年、スタニ・クレチョフと彼のチームはETHLendを立ち上げました—基本的にはピアツーピアの暗号貸付マーケットプレイスです。良さそうですか？そうではありませんでした。2018年のベアマーケットがそれを打ち砕きました。なぜでしょう？二つの重大な問題があります：流動性が悪夢のようで、貸し手と借り手をマッチングするのは不況の中のスピードデーティングのように感じました。
しかし、ここからが面白いところです。ベアマーケットの苦境の間、(2018-2019)、チームはパニックになりませんでした。彼らはすべてをゼロから再構築しました。その結果？2020年のAave—そしてそれはまったく異なる存在でした。
Aaveが実際にどのように機能するか
ピアツーピアレンディングプールを忘れてください。Aaveはアルゴリズミックマネーマーケットを使用しています。メカニクスは次のとおりです。
基本的には需給の自動化です。
ここが重要なポイントです：ETHを預け入れ、ステーブルコインを借りることができます。ファーマーはそのステーブルコインをYearnに移し、利回りを積み上げます。すべて1回の取引で行います。ただし、このシステムはオーバーコラテラリゼーションを必要とします—$100を借りたいですか？$150以上の暗号をロックする必要があります。使い勝手は悪いですが、クレジットスコアなしでボラティリティを扱う唯一の方法です。
フラッシュローンのプロットツイスト
Aaveは驚くべきことをしました: フラッシュローン。わずか一ブロック(~15秒)の間に、ゼロ担保で大量に借りることができます。条件は？ 同じトランザクション内で返済しなければなりません。
無駄に聞こえますか？いいえ。アービトラージャーはDEX間の価格差を利用し、清算者はリスクを管理し、高度なトレーダーは複雑な戦略を実行します—すべてミリ秒単位で。
AAVEトークンの詳細は何ですか？
ETHLendがAaveにブランド変更したとき、LENDトークンはガバナンスを処理できませんでした。そこで、彼らは交換しました：100 LEND = 1 AAVE (1:100 比率)。
今、AAVEは二つのことを行います:
1. ガバナンス権 - AAVE保有者はプロトコルの変更(金利モデル、準備金管理、新しい資産)について投票します。1トークン = 1票。DeFiのための直接民主主義。
2. リスク保険 - AAVEのステーカーは「安全モジュール」にトークンをロックします。プロトコルが流動性危機に直面した場合、ステークされたAAVEが清算されて損失を補填します。その代わりに、ステーカーはAAVEで支払われる安定した利回りを得ます。
これは本質的にリスクを伴う保険です。
誰も話さない本当の問題
Aaveの最大の弱点は？ 過剰担保が資本効率が悪いことです。借りたい額の1.5倍をロックする必要があります。小口投資家は？ 価格が高すぎて手が出ません。これは自然にプロトコルの総債務規模を制限します。
従来の銀行(は、信用力のある借り手に対してほとんど担保を必要としないのに対し、Aaveは誰もが信用リスクを抱えているかのように扱います。これはオンチェーン貸付における必要悪ですが、それでも成長に対する上限となっています。
それが重要な理由
Aaveは、分散型レンディングが機能することを証明しました。Compoundもそれを証明しましたが、Aaveはより早くスケールし、ガバナンスをうまく行いました。今日、AaveはTVL )ロックされた総価値(の観点から、トップのDeFiプロトコルの1つです。このプロトコルは、Aavegotchi )NFTゲーム(、複数のチェーン展開を生み出し、世界中の模倣プロトコルにインスピレーションを与えました。
AAVEトークン自体？それは単なるガバナンストークンではなく、システム全体のリスクバッファです。これは、単なるハイプのためのトークンでは決して得られない価値があります。