なぜビットコインは決してドルに取って代わらないのか (そしてそれが重要でない理由)

貿易戦争の懸念と米国の国債が$37 兆ドルに達する中、一部の投資家はビットコインがドルに代わる世界の準備通貨になることを夢見ています。ネタバレ：それは起こりません。理由は以下の通りです。

ビットコインが失敗する三つの機能テスト

連邦準備制度によると、準備通貨は三つの役割を果たす必要があります：価値の保存、日常取引の促進、会計単位としての役割。

ビットコイン？ 0点中3点。

価値の保存？ ✓ はい、ビットコインは自分の価値を保ちます。

交換手段？ ✗ 最後にBTCでコーヒーを買ったのはいつですか？スーパーマーケットは商品にドルで価格を付け、ガソリンスタンドは価格をフィアットで表示します。ビットコインは通貨と商品との間の奇妙な中間状態にあり、人々はデジタルゴールドのように扱い、現金のようには扱いません。

会計単位？ ✗ 企業は契約や貸借対照表をビットコインで表記しません。経済価値を測る基準として使われていません。

サトシ・ナカモトの元々のビジョンはピアツーピアのデジタル通貨でしたが、ビットコインは投機的資産クラスへと進化しました。人々は保有しますが、使いません。

貯蔵の罠：ビットコインの致命的欠陥

たとえ1944年のブレトン・ウッズ体制のような歴史的合意があったとしても、ビットコインは世界的な準備通貨にはなれません。理由は：誰もがそれを貯め込んでいるからです。

マイクロストラテジーだけで、既存のビットコインの約**3%**を所有し、売らないと誓っています。暗号資産取引所はビットコインの不足を報告しています。Sygnumのレポートは、単一のエンティティが全ビットコインの5%を所有すると、ビットコインが準備通貨として機能することは数学的に不可能になると警告しています。

しかし、それだけではありません。

全ビットコインの30%が、わずか216の中央集権的なエンティティに集中しています—企業、銀行、ヘッジファンド、国家資産基金、ETFなどです。最大限に分散されるべき通貨が、加速度的に中央集権化しています。

皮肉なことに、機関投資家によるビットコインの蓄積が進むほど、実取引における流動性は低下します。金庫に閉じ込められた資産では、準備通貨にはなれません。

ひねり：ビットコインはドルに取って代わる必要はない

ビットコイン投資家にとっての朗報は：おそらく重要ではないということです。

金はドルに取って代わりませんでしたが、依然として中央銀行や投資家によって何兆ドル分も保有されています。ビットコインも同じ戦略を踏襲しています。採用は急速に拡大しており、小売トレーダーだけでなく、企業（Tesla、MicroStrategy）、ウォール街の銀行、国家も蓄積しています。

ビットコインは、よりグローバルな準備資産としての性質に近づいています。これは価格上昇にとって実はより良いことであり、規制の制約なしに需要が引き続き高まる可能性があるからです。

暗号の先駆者たちの元々のビジョンはドルを排除することだったかもしれませんが、実際の結果は、ビットコインがはるかに価値のあるものになったことです。それは国境を越えた検閲耐性のある資産であり、伝統的な金融と並存しながら存在しています。

それはバグではなく、特徴です。