マイクロソフトは最近、ほとんどの人が見落としている$392B クラウドのバックログ爆弾を投下しました。ポイントはこうです：Azureは前年比40％成長していますが、バックログは51％増加しており、文字通りサーバーを十分な速度で構築できない状態です。これは良い問題の定義です。

第1四半期の数字：売上高は777億ドルで前年比18％増、EPSは13％増。驚くほどではありませんが堅実です。本当のストーリーは？AzureがAIブーム全体のインフラの主役になりつつあることです。Google Cloudが34％成長している一方で、Azureは40％であり、投資家は明らかにマイクロソフトの実行力を高く評価しています。

ただし、注意点：MSFTはPER39倍で取引されているのに対し、Alphabetは30倍です。このプレミアムは価値があるのでしょうか？マイクロソフトは将来のAI契約の宝の山を抱えていますが、市場価値が高く、評価も高いため、ほぼ完璧な実行に賭けていることになります。バックログは複数年の収益見通しを提供しますが、上振れのサプライズは期待しない方が良いでしょう。