- $40B のユーザー資産

- $120B in FDV
- 3× TVLバリュエーションマルチプル
- 資金調達率:-0.17%
- スポットレンジ: $180–$195

ソラナの評価は現在、オンチェーン担保基準の3倍で取引されています：感情が弱い状態が続いているにもかかわらず、FDV/TVLの倍率は拡大し続けています。

通常、その種の乖離は過熱を示します。
今回は、吸収を示しています。

機関投資家の流入は、$417M のデビュー週のボリュームを持つBitwise BSOL ETFが主導しており、デリバティブの巻き戻しを相殺しています。パーペチュアルファンディングは依然としてネガティブであり、トレーダーはショートポジションを持っていますが、現物取引は崩れようとしません。入札は、デジェンレバレッジから規制された資本に移行しました。

だからこそ$SOL の価格範囲は慎重なポジショニングにもかかわらず崩れていません。ETFの流動性は供給を吸収し続けており、DeFiの指標は遅れています。

言い換えれば:

- 小売業はリスクを軽減しています。
- 機関が再重み付けを行っています。
- 比率は高いままであるのは、資本が使用ではなくアクセスの価格を再評価しているからです。

資金が正常化し、ETFの流入が続く場合、ソラナの「高価」というラベルが新しいベースラインとなり、市場は噂よりも信頼性を重視する。

3× TVLは誇大宣伝ではない。それは再評価だ。