スミス＆ウェッソン Q1 ハンドガンの出荷が急増

スミス＆ウェッソンの2026年度第1四半期の結果は、先週私の目を引きました - 彼らは8500万ドルの純売上を達成し、調整後EBITDAは$8 百万ドルでした。前年比で3.7%の収益減少に直面したことを考えると、悪くはありません。真に注目すべきは、彼らのコアハンドガン出荷量が昨年に比べて35%以上急騰したことで、業界全体の需要を大きく上回っています。一方で、銃器業界の誰もがプロモーションバトルロイヤルに巻き込まれているようで、平均売値は前四半期比で6.1%下落しました。

彼らの戦略的な方針転換、特にスミス＆ウェッソンアカデミーの再開と2025年10月31日に終了する四半期の詳細なガイダンスを提供することに特に興味を持っています。

小売の低迷にもかかわらずハンドガンが好調

スポーツ用品小売業者へのハンドガン出荷は前年同期比で35%急騰しましたが、業界全体の需要(はバックグラウンドチェック)によって実際には2.4%減少しました。これは印象的な市場シェアの獲得です。一方、彼らのライフル出荷は28.1%急落しましたが、これは現在苦戦しているボルトアクションライフルやショットガンのセグメントにおける彼らの最小限の存在を考えれば納得がいきます。

CEOマーク・ピーター・スミスはその熱意を抑えきれなかった: “第1四半期における私たちのハンドガンのパフォーマンスは素晴らしかった。スポーツ用品チャネルへの出荷が前年同期比で35%以上増加し、対してNICSは2.4%減少している。”

これは、スミス＆ウェッソンがブランド忠誠心を活用して、市場シェアを獲得できることを示唆していますが、全体的な火器需要が弱まっている中でのことです。これは持続可能なのか、それとも一時的な優位性に過ぎないのか、私は疑問に思います。

イノベーションが販売ミックスを推進

新製品は総売上の37.3%を占めており、研究開発への投資が実を結んでいる良い兆しです。7月に発表されたシールドXピストルは traction を得ているようで、ハンドガンとレバーアクションライフルの両方に対してさらに多くの製品が計画されています。

スミスは自慢した: “イノベーションはその戦略の礎であり、新製品は第1四半期の売上の37.3%を占めている。”

この革新への焦点は、業界が循環的な課題に直面している中でも、彼らが価格力を維持するのに役立つかもしれません。それでも、彼らがこの成功した新製品の導入ペースを維持できるかどうかは疑問です。

アカデミーの復活顧客獲得戦略

テネシーの施設にある復活したスミス＆ウェッソンアカデミーは、目的に応じた射撃場と専門家によるトレーニングを備えた約30エーカーの敷地に広がっています。彼らは元海軍SEALをリーダーに任命し、法人顧客と一般のコースに無料でアクセスを提供しています。

"今日は、スミス＆ウェッソンアカデミーが戻ってきたことを発表できてとても嬉しいです。以前よりも良くなりました"とスミスは宣言しました。

私はこれを、政府および商業クライアントとの関係を強化し、ブランド忠誠心を築くための巧妙な動きと見ています。教育を通じて顧客と直接関わることで、単なる製品取引を超えた感情的なつながりを創出しています。しかし、この大きな投資に対するROIについては疑問に思います。

先を見据えて

経営陣は、Q2の売上がQ1から増加するものの、昨年のQ2を3-5%下回ると予想しています。粗利益率は約25.9%で横ばいになると見込まれており、吸収の低下と鉄鋼関税によって妨げられています。営業費用は、利益分配、アカデミーの立ち上げ費用、販売活動の増加により、前四半期比で約20%増加するでしょう。

2026年度の資本支出は2500万〜3000万ドルの範囲で予想されており、四半期配当は13セントを維持しています。

ハンドガン戦略はうまくいっているようですが、全体的な業界需要が引き続き減少する場合、利益率への圧力と市場シェアの獲得を維持する能力について懸念しています。